[Analisis SMM] Harga Acuan Nikel Indonesia Tembus $18.000 dengan Momentum Kuat, Cuaca Ekstrem dan Dinamika Kebijakan Memperparah Divergensi Harga

Pasar Bijih Nikel Filipina: Persediaan Melimpah di Smelter Tiongkok dan Indonesia, Tarik-Menarik antara Penjual dan Pembeli Menekan Harga Bijih Nikel

Harga bijih nikel Filipina turun minggu ini. Dari segi harga, kuotasi CIF Tiongkok untuk bijih nikel Filipina: kadar Ni 1,3% di $53-56/wmt, kadar Ni 1,4% di $61-64/wmt, kadar Ni 1,5% di $68-71/wmt. Selain itu, harga rata-rata CIF kadar 1,3% dari Filipina ke Indonesia dikuotasi $48-50/wmt, dan harga rata-rata CIF kadar 1,4% di $56-58/wmt. Belakangan ini, harga bijih nikel Filipina secara umum menghadapi tekanan penurunan. Dari sisi pasokan, seiring berakhirnya musim hujan di wilayah produksi utama, pengiriman bijih nikel Filipina meningkat signifikan. Sebagian besar tambang telah melanjutkan pengiriman normal, secara efektif meredakan situasi pasokan yang sebelumnya ketat. Sementara itu, dari sisi permintaan, smelter besar dari Tiongkok dan Indonesia memanfaatkan persediaan yang melimpah dan ketersediaan pasokan yang menguntungkan di pasar untuk menekan harga lebih rendah. Karena pembeli dari kedua sisi hanya menerima harga lebih rendah, penambang terpaksa berkompromi. Dari segi aliran ekspor, pengiriman bijih nikel ke Indonesia relatif rendah minggu ini, menunjukkan laju pengadaan yang lambat di pasar Indonesia. Mengingat pemulihan pengiriman bijih nikel ke Indonesia yang masih lemah, sentimen pasar bearish diperkirakan akan menekan harga bijih nikel lebih lanjut. Dari sisi persediaan, per 8 Mei (Jumat), persediaan bijih nikel di pelabuhan Tiongkok tercatat 4,55 juta mt, naik 150.000 mt WoW, dengan total persediaan pelabuhan setara sekitar 35.700 mt Ni dalam kandungan logam. Dari sisi permintaan, harga NPI Tiongkok secara keseluruhan terus naik minggu ini, sementara harga transaksi spot turun tipis ke 1.146 yuan/unit nikel. Pasar NPI kadar tinggi secara keseluruhan bertahan di level tinggi minggu ini, dengan divergensi signifikan antara penjual dan pembeli. Pusat harga bergeser sedikit lebih rendah di tengah tarik-menarik antara dukungan biaya dan permintaan yang lemah, dan sentimen pasar secara keseluruhan tetap lesu. Dorongan smelter yang terus-menerus untuk harga bahan baku yang lebih rendah menyebabkan pusat harga CIF bijih nikel bergeser lebih jauh ke bawah. Akibatnya, dukungan harga FOB bijih Filipina sangat kurang. Mempertimbangkan destocking dan menjaga perputaran perdagangan, penambang diperkirakan akan memberikan konsesi dalam kuotasi selanjutnya. Saat ini, sentimen bearish mendominasi pasar, dan masih terdapat ruang untuk penurunan harga lebih lanjut dalam jangka pendek. Harga diperkirakan akan mempertahankan tren penurunan pada bulan Mei.

Pasar Bijih Nikel Indonesia: Harga Acuan Nikel Indonesia Menembus $18.000, Cuaca Ekstrem dan Dinamika Kebijakan Memperparah Divergensi Harga

Harga pasar bijih nikel Indonesia secara keseluruhan berfluktuasi minggu ini. Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) Indonesia secara resmi merilis harga mineral acuan nikel (HMA) untuk paruh kedua Mei 2026. HMA untuk paruh pertama Mei adalah: nikel $18.849,3/mt (naik $1.047,15 dari periode pertama Mei 2026 sebesar $17.802,14, kenaikan 5,88%); kobalt $55.854/mt; bijih besi $1,58/mt; bijih krom $6,37/mt. Saat ini, harga CIF bijih saprolit kadar 1,6% mencapai $77,8–80,8/wmt, naik $3,3 dari minggu lalu. Harga bijih limonit kadar 1,2% sekitar $28,33/wmt, stabil dari minggu lalu.

2. Fundamental Penawaran-Permintaan dan Dampak Cuaca

• Bijih saprolit: Produksi dari tambang-tambang utama diperkirakan sedikit meningkat pada bulan Mei. Meskipun Indonesia sebagian besar telah memasuki musim kemarau, curah hujan yang sangat tinggi secara abnormal melanda wilayah Sulawesi tengah dan selatan pada pertengahan minggu. Akibatnya, transportasi darat dan rencana transshipment tongkang di beberapa tambang kecil dan menengah terpaksa dihentikan. Meskipun progres persetujuan RKAB telah mencapai 90%, pasokan spot bijih saprolit kadar tinggi tetap ketat; namun demikian, ekspektasi pasar terhadap pelonggaran pasokan telah menguat secara signifikan dibandingkan periode sebelumnya. Perlu dicatat, kadar rata-rata bijih yang diterima oleh smelter mulai menunjukkan tren penurunan. Meskipun penurunannya belum signifikan, beberapa smelter telah mulai mencampurkan bijih kadar rendah ke dalam bahan baku mereka untuk meringankan tekanan dari kekurangan bijih kadar tinggi dan lonjakan biaya. Dari sisi harga, smelter saat ini terutama mengadopsi penetapan harga tetap atau model "HPM + premi $7–10". Selain itu, beberapa smelter telah mulai menerapkan spesifikasi acuan bijih saprolit yang seragam (kobalt 0,05%, besi 20%, kromium 1%), terlepas dari perbedaan output bijih aktual dari masing-masing tambang. Selain itu, bonus komposisi di pasar telah berkurang hingga level minimal, karena sebagian besar bonus sudah dimasukkan ke dalam premi tetap. Secara keseluruhan, karena HMA telah menembus ambang batas $18.000/mt dan royalti bijih nikel telah naik menjadi 15%, ruang penurunan harga bijih nikel Indonesia terbatas dalam jangka pendek.

• Bijih limonit: Harga bijih limonit turun dan tidak mengikuti kenaikan HPM baru. Dipengaruhi oleh potensi defisit pasokan asam sulfat pada Mei yang dapat menyebabkan pemotongan produksi MHP, permintaan bijih limonit berada di bawah tekanan. Dengan latar belakang inventaris yang relatif stabil, smelter terus mendorong penurunan harga secara agresif.

3. Estimasi Internal SMM: Formula baru menyebabkan divergensi harga bijih dan memperbesar fluktuasi (terutama dipengaruhi oleh kandungan kobalt terkait yang relatif tinggi pada bijih tertentu). Estimasi SMM menunjukkan bahwa HPM baru untuk bijih limonit kadar 1,2% sekitar $49,95, sudah jauh lebih tinggi dari harga pasar aktual yang dinilai; HPM baru untuk bijih saprolit kadar 1,6% adalah $70,83, dan di bawah formula penetapan harga baru, fluktuasi harga meningkat secara signifikan karena kandungan kobalt yang lebih tinggi pada bijih tertentu. Meskipun harga transaksi pasar aktual saat ini masih di atas acuan ini, selisih antara keduanya terus menyempit.

4. Kuota Regulasi (RKAB) dan Prospek Pasar: ESDM Indonesia mengindikasikan bahwa progres persetujuan RKAB 2026 telah mencapai sekitar 90%. Menurut statistik SMM, kuota RKAB kumulatif yang disetujui untuk bijih nikel Indonesia mencapai total sekitar 230–240 juta wmt. Pasar secara luas memperkirakan kuota akhir akan diresmikan secara resmi pada akhir bulan April. Dipengaruhi oleh dampak gabungan dari ekspektasi pengurangan kuota RKAB, ketidakpastian sumber daya, dan kelangkaan bijih kadar tinggi, beberapa smelter telah mulai menaikkan premi perdagangan dan biaya tambahan untuk mengamankan sumber pasokan. Pasar baru-baru ini mencermati pengumuman Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) Indonesia Bahlil Lahadalia pada Senin (11 Mei 2026) bahwa pemerintah akan menunda rencana pengenaan bea keluar pada produk hilir nikel guna merumuskan formula penetapan harga yang wajar dan "saling menguntungkan" bagi negara maupun perusahaan. Meskipun tarif ini dimaksudkan untuk mendorong transformasi industri nikel, yang saat ini hanya mencapai 40% pengolahan mendalam, menuju produk bernilai tambah lebih tinggi (seperti tidak sekadar memproduksi NPI), pemerintah memutuskan untuk sementara waktu "menunda" usulan tersebut setelah mendengar pendapat industri.