SMM Berita 15 Mei:

Pada Mei 2026, pasar molibdenum global tetap dalam pola ketatnya pasokan-permintaan yang persisten, dengan harga melanjutkan dan mempercepat tren kenaikan yang terlihat pada April. Harga molibdenum oksida internasional terus melonjak di level tinggi, sementara harga konsentrat molibdenum dan feromolibdenum domestik berulang kali mencetak rekor tertinggi baru. Per 15 Mei, harga konsentrat molibdenum kadar 45% telah mencapai 5.200 yuan per ton-unit, dan feromolibdenum ditransaksikan pada harga tertinggi 330.000 yuan per ton. Seluruh rantai industri molibdenum menguat secara menyeluruh, dengan harga mendekati rekor tertinggi yang ditetapkan pada Februari 2023.

Dari sisi pasokan, dinamika pasar dibatasi oleh produsen tambang domestik yang menahan harga dan enggan menjual, serta gangguan pasokan luar negeri. Ditambah dengan ekspektasi kontraksi pasokan yang dipicu oleh dekrit darurat energi Peru, faktor-faktor ini menjadi katalis utama kenaikan pasar bulan ini. Dari sisi permintaan, konsumsi rigid dari sektor baja khusus dan baja tahan karat tetap stabil, sementara permintaan dari energi baru dan manufaktur kelas atas terus berkembang, menopang harga molibdenum di level tinggi. Pasar menunjukkan pola mudah naik, sulit turun dalam jangka pendek.

I. Tren Harga: Kenaikan Menyeluruh dengan Peningkatan Signifikan

Harga molibdenum domestik mempertahankan tren kenaikan kuat pada Mei, dengan pusat harga terus bergerak naik dan kenaikan bulanan melebar secara nyata. Per 15 Mei, harga transaksi utama konsentrat molibdenum kadar 45%-50% berada di 5.180–5.210 yuan per ton-unit, naik sekitar 450 yuan per ton-unit secara month-on-month dan kenaikan kumulatif 38,7% year-to-date.

Kuotasi feromolibdenum spot termasuk pajak naik ke 325.000–332.000 yuan per ton, naik 28.000 yuan per ton secara month-on-month dan mencatat kenaikan kumulatif 32,2% year-to-date. Harga tender pabrik baja juga disesuaikan naik secara berurutan, dari 300.000 yuan per ton di awal bulan menjadi 324.000 yuan per ton. Di tengah kenaikan harga yang cepat, pabrik baja memperlambat partisipasi tender, dengan beberapa menghentikan pengadaan dan mengambil sikap wait-and-see.

Di pasar internasional, harga CIF molibdenum oksida di Pelabuhan Tianjin berada di 30,3 dolar AS per pon molibdenum, naik 2,15 dolar AS per pon secara month-on-month dan kenaikan kumulatif 35,9% year-to-date. Ekspektasi ketatnya pasokan luar negeri telah mendorong harga molibdenum internasional tetap tinggi, menunjukkan kekuatan keterkaitan yang jelas antara pasar domestik dan luar negeri.

II. Sisi Pasokan: Penahanan Harga Domestik + Gangguan Luar Negeri, Fleksibilitas Pasokan Terbatas

(1) Domestik: Tambang Menahan Harga dan Membatasi Penjualan, Pertumbuhan Output Marjinal

Pasokan bijih molibdenum domestik tetap rigid. Tambang-tambang besar memperlambat ritme pengiriman dengan kemauan kuat untuk menahan harga dan mempertahankan level pasar, terus menaikkan harga dasar tender. Sirkulasi spot dari tambang menengah dan kecil ketat, menyisakan sumber daya spot yang terbatas di pasar.

Produsen konsentrat molibdenum memiliki backlog pesanan yang solid; beberapa perusahaan mengadopsi penjualan bulanan berbasis lelang, dengan sebagian besar lelang ditutup pada harga premium, mendorong kuat kenaikan lanjutan dalam transaksi spot massal.

Sementara itu, kadar bijih molibdenum domestik menurun dari tahun ke tahun, dan pengawasan keselamatan lingkungan semakin ketat. Hanya fase kedua Tambang Julong yang merilis kapasitas produksi baru marjinal tahun ini, menyebabkan pertumbuhan terbatas dalam output konsentrat molibdenum domestik. Produksi tahunan diperkirakan naik 12% year-on-year menjadi sekitar 160.000 ton logam molibdenum, sementara output periode Januari–April mencatat kenaikan year-on-year hanya 5%.

(2) Luar Negeri: Krisis Energi Peru Memicu Kekhawatiran Kontraksi Pasokan

Pada 11 Mei, presiden sementara Peru menandatangani dan mengundangkan Dekrit Darurat No. 003-2026, secara resmi menyatakan keadaan darurat energi nasional yang berlaku hingga 31 Desember 2026.

Langkah-langkah inti meliputi otorisasi Kementerian Energi dan Pertambangan untuk mengamankan pembiayaan dengan jaminan negara sebesar 2 miliar dolar AS guna mempertahankan operasi Petroperú dan memastikan pasokan bensin, solar, dan bahan bakar domestik lainnya. Sementara itu, penjatahan energi akan diterapkan dengan memprioritaskan kebutuhan masyarakat, dengan pembatasan ketat pada konsumsi listrik dan gas industri serta pertambangan. Belum ada klausul pengecualian khusus untuk tambang yang diklarifikasi. Sebagai pemasok mineral global utama, Peru telah memicu kekhawatiran pasar atas risiko pasokan molibdenum dan sumber daya mineral lainnya.

Peru menempati peringkat sebagai produsen molibdenum terbesar keempat di dunia, menyumbang sekitar 12,7% dari output molibdenum global pada 2025. Produksi molibdenumnya hampir seluruhnya merupakan produk sampingan dari tambang tembaga, yang memiliki konsumsi energi tinggi. Perubahan output molibdenum dapat diperkirakan secara kasar berdasarkan tren produksi tembaga Peru.

Menurut analisis industri SMM, output tembaga Peru turun 10%–15% secara month-on-month pada April, dengan tingkat operasi tambang sempat dipangkas menjadi 60%–70%. Pelaku industri memperkirakan pemulihan penuh pasokan listrik akan memakan waktu dua hingga tiga bulan. Output molibdenum Peru diproyeksikan turun 4%–6% dalam jangka pendek, semakin memperlebar kesenjangan pasokan molibdenum global. Sementara itu, output molibdenum Chile terus menurun year-on-year, dengan produksi turun 6,0% secara kumulatif pada Januari–Februari, memperparah gangguan pasokan luar negeri dan memberikan dukungan kuat bagi harga molibdenum.

Data bea cukai menunjukkan Peru memasok sekitar 31.000 ton konsentrat molibdenum ke Tiongkok pada 2025, menyumbang 49,6% dari total impor Tiongkok. Pada kuartal pertama 2026, impor konsentrat molibdenum Tiongkok dari Peru mencapai 5.796 ton, turun 24,7% year-on-year dan menyumbang 36,5% dari total impor Q1. Tanpa kapasitas peleburan hilir domestik, Peru mengekspor hampir seluruh konsentrat molibdenumnya, terutama ke Chile, Tiongkok, dan wilayah lainnya.

III. Sisi Permintaan: Permintaan Stabil dari Baja Tahan Karat & Baja Khusus, Volume Tender Feromolibdenum Meningkat

Jadwal produksi hilir baja tahan karat dan baja khusus Tiongkok tetap baik sejak 2026. Output baja tahan karat nasional mencapai 3,499 juta ton pada April 2026, turun 1,3% month-on-month dan 0,38% year-on-year.

Berdasarkan grade: output seri 200 mencapai 1,011 juta ton, turun 3,25% month-on-month; output seri 300 sebesar 1,851 juta ton, naik 0,38% month-on-month; output seri 400 sebesar 637.000 ton, turun 2,9% month-on-month. Output baja tahan karat tetap di level relatif tinggi pada April, dengan beban operasi pabrik baja di semua grade tetap tinggi dan tidak ada pemotongan produksi terkonsentrasi yang signifikan.

Output baja tahan karat yang tinggi pada April didorong oleh pemulihan konsumsi musiman puncak, sentimen pasar yang membaik, pemulihan laba pabrik baja, dan transaksi pasar yang lebih baik. Output baja tahan karat diperkirakan tetap di level tinggi pada Mei tanpa penurunan beban operasi yang signifikan. Tingkat operasi pabrik baja saat ini sudah berada di level relatif tinggi, menyisakan ruang terbatas untuk peningkatan produksi lebih lanjut. Dengan laba peleburan baja tahan karat yang tetap di level relatif kuat dalam beberapa tahun terakhir, pabrik memiliki sedikit kemauan untuk secara proaktif memangkas output, dan jadwal produksi akan tetap kuat dalam jangka pendek.

Di sektor baja khusus, didorong oleh tren industri dan panduan kebijakan yang mendukung kinerja lemah baja biasa, produksi baja khusus domestik mencatat pertumbuhan year-on-year. Permintaan yang kuat dari bidang tenaga angin, pembuatan kapal, pipa minyak dan gas, alat berat, kendaraan energi baru, dan bidang lainnya telah mendorong pabrik baja melakukan pengadaan tender feromolibdenum terkonsentrasi dengan harga penawaran yang terus naik, memberikan dukungan permintaan rigid yang solid.

Volume tender feromolibdenum oleh pabrik baja domestik mencapai total 55.400 ton pada Januari–April, naik sekitar 7,8% year-on-year. Namun, karena profitabilitas industri yang buruk, pabrik peleburan feromolibdenum memiliki kapasitas terbatas untuk menaikkan tingkat operasi, dengan output mencapai sekitar 74.500 ton dalam empat bulan pertama, kenaikan year-on-year sebesar 7,2%. Keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat di pasar feromolibdenum juga mendorong pergeseran naik pada level harga industri.

Prospek Pasar

Dalam jangka pendek, pola ketatnya pasokan-permintaan pasar molibdenum sulit untuk berbalik. Ekspektasi kontraksi pasokan yang berasal dari krisis energi Peru akan terus bergejolak, sementara tambang domestik akan mempertahankan penahanan harga dan pembatasan penjualan. Harga molibdenum kemungkinan tetap kuat dengan volatilitas tinggi pada Mei.

Meskipun demikian, lonjakan harga feromolibdenum, nikel, dan bahan baku lainnya telah memberikan tekanan biaya yang nyata pada industri baja tahan karat. Biaya peleburan baja tahan karat kelas atas yang mengandung molibdenum seperti 316L dan baja duplex telah naik tajam, menekan margin laba pabrik baja. Pembeli hilir termasuk pabrik baja semakin enggan terhadap harga tinggi, hanya memilih restocking rigid saat harga turun dengan sedikit kemauan untuk pengadaan forward skala besar, yang pada gilirannya membatasi kenaikan lebih lanjut harga molibdenum. Pasar molibdenum Mei akan menyaksikan permainan dua arah: pasokan ketat menopang harga, sementara tekanan biaya hilir membatasi kenaikan lebih lanjut.

Dalam jangka menengah hingga panjang, kapasitas molibdenum baru global akan mempercepat pelepasan selama 2027–2029, dipimpin oleh sejumlah tambang molibdenum baru berskala besar domestik. Pertumbuhan pasokan masa depan yang memadai akan secara efektif meredakan ketegangan pasokan-permintaan, membawa pusat harga molibdenum secara bertahap turun ke level rasional dengan volatilitas harga yang menyempit. Harga akan secara bertahap selaras dengan logika penetapan harga yang didorong oleh biaya produksi dan laba industri yang wajar.