Pola Penawaran-Permintaan Berbeda di Dalam dan Luar Tiongkok, LME Diperkirakan Mengungguli SHFE dalam Jangka Pendek [Prakiraan Mingguan Pasar Timbal SMM]

         Minggu depan, rilis data makro utama akan mencakup penjualan ritel barang konsumsi total Tiongkok April YoY, output nilai tambah industri perusahaan di atas skala yang ditetapkan Tiongkok April YoY, pembacaan akhir Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan AS Mei, dan pembacaan akhir ekspektasi tingkat inflasi satu tahun AS Mei. Selain itu, transisi Ketua Fed telah selesai, dan risalah rapat kebijakan moneter dijadwalkan dirilis minggu depan.

Dari sisi timbal LME, sektor pertambangan dan peleburan di luar Tiongkok sedang mengalami periode bergejolak. Menyusul kecelakaan di pabrik peleburan timbal-seng di Kazakhstan pada awal Mei, konflik pasokan energi di Peru meningkat minggu ini. Karena Peru merupakan wilayah pertambangan timbal-seng utama, hal ini memperketat ekspektasi pasokan di sisi tambang, menopang harga timbal. Sementara itu, ketegangan pasokan timbal spot di Asia Tenggara tetap menonjol. Di satu sisi, inventaris timbal LME tercatat setinggi 265.000 mt, terutama terdiri dari ingot timbal berkadar rendah; di sisi lain, negara-negara seperti Vietnam dan Malaysia menghadapi kesenjangan pasokan ingot timbal yang signifikan, dengan premi spot kembali naik, terutama karena kelangkaan sumber daya ingot timbal berkadar tinggi. Secara keseluruhan, timbal LME diperkirakan akan terus bertahan dengan baik. Timbal LME diperkirakan diperdagangkan dalam kisaran $1.975-2.035/mt minggu depan.

Dari sisi timbal SHFE, masalah kenaikan inventaris terlihat dari ingot timbal yang disebabkan oleh pengiriman jangka pendek akan mereda seiring berakhirnya pengiriman. Namun, faktor bearish terbesar saat ini berasal dari musim sepi konsumsi timbal, sementara pabrik peleburan timbal sekunder menunjukkan tanda-tanda dimulainya kembali produksi, memberikan tekanan pada harga timbal. Selain itu, jendela impor ingot timbal sepenuhnya tertutup minggu ini, dan mengingat pasokan regional ingot timbal yang ketat di luar Tiongkok, perlu diperhatikan ekspektasi pembukaan jendela ekspor ingot timbal di H2. Kontrak timbal SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan berada dalam kisaran 16.350-16.750 yuan/mt minggu depan.

Perkiraan harga spot: 16.300-16.600 yuan/mt. Dari sisi konsumsi, tren musim sepi di pasar baterai asam-timbal semakin intensif, dengan perusahaan hilir memiliki permintaan rigid yang terbatas dan relatif berhati-hati dalam pengadaan. Dari sisi pasokan, pemotongan produksi di perusahaan timbal sekunder membaik, dengan pabrik di beberapa wilayah secara bertahap melanjutkan produksi. Sementara itu, perlu diperhatikan realisasi pemeliharaan baru di perusahaan timbal primer. Timbal spot diperkirakan masih akan diperdagangkan dengan sedikit diskon minggu depan (terhadap timbal SMM #1).