Harga Nikel Turun di Tengah Faktor Bearish: Indonesia Tunda Kenaikan Royalti, Pasokan Pulih, Sentimen Makro Melemah

Harga nikel secara keseluruhan menunjukkan pola pullback volatil minggu ini, tertekan di level tinggi dengan pusat harga bergeser turun. Alasan utamanya adalah: pertama, Kementerian Pertambangan Indonesia mengumumkan penundaan rencana kenaikan royalti mineral dan tarif ekspor, yang sebagian menggugurkan ekspektasi bullish sebelumnya terkait pajak ekspor; kedua, musim hujan di Filipina berakhir, pasokan bijih nikel pulih signifikan, dan penurunan harga bijih melemahkan dukungan biaya; ketiga, negosiasi AS-Iran tetap dalam kebuntuan, data makro AS yang kuat mendorong jalur pemangkasan suku bunga The Fed mundur lebih jauh ke 2027, dan sentimen makro secara keseluruhan melemah. Kontrak nikel SHFE teraktif turun lebih lanjut dari sekitar 147.000 yuan/mt ke sekitar 143.000 yuan/mt minggu ini, sementara nikel LME juga turun bersamaan, ditutup di sekitar $18.650/mt, keduanya mencatat penurunan mingguan yang signifikan. Di sisi pasar spot, harga rata-rata SMM nikel murni #1 adalah 146.460 yuan/mt minggu ini, turun 2.750 yuan/mt secara WoW. Premi nikel Jinchuan stabil dan rebound ke 1.300 yuan/mt, dan diskon nikel elektrodeposisi domestik arus utama menyempit. Karena keinginan penimbunan pengguna akhir relatif rendah menjelang libur Hari Buruh, dikombinasikan dengan penurunan tajam harga futures minggu ini, sentimen pembelian hilir membaik secara signifikan, dan transaksi pasar spot cukup aktif.

Di sisi makro, PPI AS bulan April naik 6,0% YoY, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 5,0%, menandai kenaikan tahunan terbesar sejak 2022. PPI inti juga naik secara tak terduga, menambah tekanan inflasi. Sementara itu, Kevin Warsh secara resmi dikonfirmasi oleh Senat pada hari Kamis sebagai Ketua ke-17 The Fed AS, dan ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga The Fed dalam waktu dekat mendingin tajam. Terkait situasi Timur Tengah, meskipun negosiasi AS-Iran menunjukkan tanda-tanda pelonggaran, gangguan di Selat Hormuz tetap berlanjut, dan krisis pasokan sulfur masih berlangsung.

Di sisi inventaris, inventaris Zona Berikat Shanghai sekitar 1.700 mt minggu ini, flat secara WoW. Inventaris sosial Tiongkok sekitar 111.000 mt, dengan penambahan inventaris sekitar 10.300 mt secara WoW.

Kontrak nikel SHFE teraktif diperkirakan diperdagangkan dalam kisaran 142.000-152.000 yuan/mt minggu depan, dengan pusat harga bergeser naik dari minggu ini. Dukungan utama berasal dari lantai yang ditopang oleh kenaikan biaya, sementara resistensi berasal dari inventaris tinggi dan ketidakpastian makro.