Faktor Positif Masih Memberikan Dukungan, tetapi Ruang Kenaikan Harga Aluminium Terbatas [Ulasan Mingguan Harga Aluminium SMM]

SMM Berita 14 Mei:

Perspektif Makro: Atmosfer makro secara keseluruhan hangat, dengan berbagai faktor positif beresonansi

Di luar Tiongkok, data CPI AS bulan April menunjukkan lonjakan harga energi mendorong inflasi keseluruhan ke level tertinggi tiga tahun, dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dalam tahun ini menguat. Negosiasi AS-Iran bergejolak, dengan Selat Hormuz tetap ditutup; Presiden AS Trump tiba di Beijing untuk memulai kunjungannya ke Tiongkok, dan selera risiko pasar relatif positif. Di Tiongkok, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi bersama tujuh departemen lainnya menerbitkan "Rencana Kerja Stabilisasi Pertumbuhan Industri Logam Non-Ferrous (2025–2026)," yang masih menggunakan konsumsi energi dan perlindungan lingkungan sebagai pengungkit utama untuk kapasitas, dengan panduan pertumbuhan produksi keseluruhan sebesar 1,5%. Perbaikan aktual dalam penawaran dan permintaan perlu terlihat terlebih dahulu sebelum dapat menjadi pendorong kenaikan harga.

Fundamental: Divergensi antara pasar domestik dan luar negeri, dengan tekanan inventaris tinggi yang terus berlanjut di Tiongkok

Di luar Tiongkok, aluminium menunjukkan defisit rigid di tengah konflik Timur Tengah, mendorong destocking inventaris LME secara berkelanjutan. Per Rabu ini, inventaris LME turun sekitar 11.700 mt secara WoW menjadi 346.500 mt. Struktur premi Cash-3M aluminium LME terus memperdalam, dengan premi Rabu rebound $24,02/mt secara WoW menjadi $76,12/mt. Di Tiongkok, per Kamis ini, inventaris sosial aluminium SMM sekitar 1,428 juta mt, turun sekitar 13.000 mt dibandingkan Jumat lalu. Destocking awal meningkatkan sentimen pasar, namun inventaris tetap berada di level tinggi, terus menekan harga aluminium.

Secara keseluruhan,

saat ini sisi makro mengalami pelepasan faktor positif secara terkonsentrasi, defisit pasokan rigid aluminium global terkonfirmasi, ditambah dengan destocking awal inventaris ingot aluminium Tiongkok, berbagai faktor positif memberikan dukungan bagi harga aluminium. Namun, inventaris Tiongkok yang berada di level tinggi tetap menjadi faktor inti yang menekan reli harga signifikan, dan kinerja transaksi pasar spot yang lemah semakin membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Kontrak SHFE aluminium paling aktif diperkirakan diperdagangkan dalam kisaran 24.300-25.000 yuan/mt minggu depan, dengan aluminium LME dalam kisaran $3.620-3.700/mt.