[Analisis SMM] Futures Melemah dengan Permintaan Rigid Memberikan Dukungan, Persediaan Sosial Baja Tahan Karat Sedikit Mengalami Destocking

Pelacakan stok pelabuhan milik SMM menunjukkan total stok bijih krom Tiongkok tetap berada di dekat level rekor sepanjang paruh kedua 2026, bahkan setelah penurunan kecil dari puncaknya pada 10 Juli. Stok menyentuh 509,14 (10.000 mt) — sekitar 5,09 juta ton — pada tanggal tersebut, sebelum turun menjadi sekitar 490,15 (10.000 mt), atau 4,90 juta ton, pada awal Agustus, penurunan hanya sebesar 3,7%. Dibandingkan dengan pergerakan sepanjang tahun, penurunan itu hampir tidak terlihat: stok naik dari titik terendah sekitar 300 (10.000 mt) pada akhir Februari menjadi di atas 500 (10.000 mt) pada pertengahan tahun, dan level saat ini tetap jauh di atas apa pun yang terlihat dalam empat bulan pertama 2026, menegaskan bahwa pasar masih bergulat dengan kelebihan bijih yang besar di pelabuhan Tiongkok alih-alih benar-benar melakukan pengurangan stok. Harga di Pelabuhan Qinzhou menguat bersamaan dengan penurunan kecil ini, bukan karena adanya pengetatan pasokan yang sebenarnya. Data SMM menunjukkan konsentrat krom Afrika Selatan (Cr2O3 40-42%) di harga 54,5 CNY/mtu dan bongkahan krom Afrika Selatan (Cr2O3 36-38%) di 56,5 CNY/mtu pada 10 Juli 2026, dengan harga konsentrat kemudian naik ke 59,61 CNY/mtu pada awal Agustus — kenaikan hampir 9% dalam waktu kurang dari sebulan. Pergerakan itu harus dibaca dengan hati-hati dengan latar belakang stok: dengan stok pelabuhan masih berkisar di dekat level tertingginya pada 2026, pemulihan harga lebih tampak seperti pemantulan teknis atau perilaku pengisian stok jangka pendek daripada bukti pengetatan sejati dalam keseimbangan pasokan-permintaan yang mendasarinya. Intinya: stok bijih krom di pelabuhan Tiongkok tetap berada di dekat rekor tertinggi meskipun ada penurunan baru-baru ini, dan data SMM menunjukkan bahwa pasar belum secara berarti mengurangi penumpukan stok yang substansial tahun ini. Hingga stok turun lebih tegas dari level tinggi saat ini, penguatan harga baru-baru ini di Pelabuhan Qinzhou kemungkinan akan tetap rentan terhadap tekanan penurunan baru, terutama jika kedatangan dari Afrika Selatan berlanjut pada laju saat ini.