Prakiraan Minggu Depan: Logam Besi Diperkirakan Berfluktuasi di Level Tinggi dalam Jangka Pendek [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan Minggu Depan: Logam Besi Berfluktuasi di Level Tinggi dalam Jangka Pendek

Setelah libur, logam besi dibuka lebih tinggi, namun tren selanjutnya berbeda—baja jadi dan bijih besi berfluktuasi di level tinggi, sementara kokas melonjak sebelum terkoreksi. Reli kuat selama pekan ini terutama didorong oleh gangguan luar negeri: selama libur, ketegangan AS-Iran meningkat dengan kesenjangan negosiasi yang melebar, mendorong bahan baku memimpin kenaikan logam besi. Dikombinasikan dengan arus masuk modal pasca-libur, harga terdorong naik secara signifikan. Pada paruh kedua pekan ini, rumor pasar menyebutkan Iran dan AS telah mencapai konsensus untuk melonggarkan blokade angkatan laut AS sebagai imbalan atas pembukaan kembali Selat Hormuz secara bertahap, dan posisi jual meningkat pada kokas. Data lima produk baja utama menunjukkan kelemahan di sisi pasokan maupun permintaan, tanpa penumpukan persediaan setelah libur. Di sisi pasar spot, pedagang memiliki keinginan kuat untuk mempertahankan harga, dan pembelian futures maupun spot dilakukan di harga rendah.

Dalam jangka pendek, menurut survei SMM, beberapa pabrik baja baru-baru ini menambahkan rencana pemeliharaan tahunan. Produksi harian rata-rata hot metal turun 9.800 mt WoW minggu ini, namun profitabilitas pabrik baja tetap moderat, dan produksi hot metal masih diperkirakan akan rebound dari level rendah ke depannya. Putaran ketiga kenaikan harga kokas sedang dalam fase negosiasi. Sementara itu, mengingat situasi luar negeri yang tidak pasti, dukungan biaya jangka pendek masih ada. Di sisi baja, pengguna akhir melanjutkan pengadaan normal setelah libur, persediaan akan terus menurun, dan ketidakseimbangan jangka pendek kemungkinan tidak akan muncul. Secara keseluruhan, sentimen pasar logam besi saat ini relatif hangat. Dengan situasi luar negeri yang tidak pasti dan harga yang tinggi di luar Tiongkok, logam besi kemungkinan akan bertahan di level tinggi dalam jangka pendek dengan ruang kenaikan dan penurunan yang terbatas, dan perhatian harus diberikan pada kinerja permintaan domestik ke depannya.

Bijih Besi: Harga Terus Melonjak Didorong Stimulus Makro, Risiko Koreksi Meningkat Minggu Depan

Harga bijih besi dibuka tinggi dan bergerak naik minggu ini, dengan kontrak paling aktif mencapai level tertinggi baru sejak paruh kedua tahun ini, didukung oleh fundamental dan stimulus makro. Di sisi spot, persediaan pelabuhan tetap di level tinggi dengan pasokan kargo utama yang memadai. Keinginan kuat pabrik baja untuk menekan harga menahan kenaikan harga spot pelabuhan, menyebabkan harga spot mengikuti reli secara lambat. Mengambil pelabuhan Shandong sebagai contoh, harga rata-rata PB fines di pelabuhan Qingdao hanya naik 20 yuan/mt secara WoW.

Melihat ke minggu depan, berdasarkan data pemeliharaan blast furnace SMM, produksi hot metal diperkirakan terus menurun sedikit minggu depan. Sementara itu, seiring pasokan tambahan dirilis secara bertahap, kedatangan di pelabuhan akan meningkat signifikan, dan persediaan pelabuhan mungkin menunjukkan tren penumpukan stok, dengan ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang semakin intensif, yang akan menekan harga bijih besi. Namun, perspektif makro masih memberikan dukungan sentimen—laporan menunjukkan baik presiden AS maupun Rusia memiliki rencana mengunjungi Tiongkok, dan ekspektasi pasar tetap optimis. Dari perspektif data industri, permintaan baja saat ini relatif kuat, destocking persediaan berjalan baik, dan ketidakseimbangan penawaran-permintaan secara keseluruhan tidak menonjol. Singkatnya, harga bijih besi diperkirakan bertahan di level tinggi dengan tren fluktuatif minggu depan.  

Kokas: Putaran ketiga kenaikan harga masih dalam fase negosiasi, dan pasar mungkin secara umum stabil dengan sedikit kenaikan minggu depan

Dari sisi pasokan, perusahaan kokas masih mempertahankan profitabilitas dengan antusiasme produksi moderat, pasokan stabil dengan sedikit peningkatan, dan pengiriman lancar, dengan persediaan kokas saat ini di perusahaan kokas tetap pada level yang relatif rendah. Dari sisi permintaan, harga baja jadi naik baru-baru ini, keuntungan pabrik baja meningkat, output hot metal rata-rata harian tetap pada level yang relatif tinggi, dan permintaan pabrik baja terhadap kokas relatif kuat. Dari sisi batubara kokas, sebagian besar tambang batubara mempertahankan produksi stabil dengan pasokan yang steady. Setelah libur, perusahaan kokas dan baja hilir memperlambat laju pembelian mereka, dengan persediaan batubara kokas mereka sendiri pada level yang wajar. Aktivitas transaksi pasar menurun sedikit, tetapi sebagian besar tambang batubara mempertahankan level persediaan rendah dengan tekanan pengiriman yang relatif kecil. Singkatnya, putaran ketiga kenaikan harga kokas masih dalam fase negosiasi, dan pasar kokas mungkin secara umum stabil dengan sedikit kenaikan dalam jangka pendek.

Besi Tua: Pola penawaran-permintaan lemah, pasar jangka pendek bergerak sideways

Dari sisi pasokan, dipengaruhi oleh berbagai faktor termasuk penghentian produksi saat libur, pasokan faktur hulu yang ketat, dan kebijakan regulasi faktur pajak yang diperketat, sirkulasi sumber daya pasar besi tua menurun, persediaan sosial tetap pada level rendah, dan kedatangan keseluruhan di basis daur ulang relatif lemah. Di sisi permintaan, pabrik baja arus utama mempertahankan laju produksi yang stabil, konsumsi harian baja bekas pada dasarnya sama dengan level sebelum libur, namun efektivitas biaya baja bekas tetap lebih rendah dibandingkan hot metal, sehingga antusiasme pembelian pabrik baja lemah, dengan pengadaan secara keseluruhan terutama berfokus pada restocking sesuai kebutuhan. Secara keseluruhan, pasar baja bekas saat ini menunjukkan pola penawaran dan permintaan yang lemah, dan pasar jangka pendek kemungkinan akan mempertahankan pergerakan sideways dalam kisaran sempit.

Rebar: Permintaan restocking pasca-libur terlepas, namun waspadai risiko koreksi bertahap

Harga rebar bergerak naik signifikan minggu ini, dengan harga rata-rata nasional di 3.274 yuan/mt, naik 73 yuan/mt WoW dari level sebelum libur. Di sisi pasokan, beberapa pabrik baja di Tiongkok timur menjalani pemeliharaan terjadwal minggu ini, namun lini pengerolan di Tiongkok utara dan barat daya melanjutkan produksi, menghasilkan sedikit peningkatan produksi secara keseluruhan. Mengingat kelangkaan wire rod di wilayah utara baru-baru ini, beberapa pabrik baja meningkatkan produksi wire rod. Kesulitan dalam pengumpulan baja bekas terus berlanjut, dan pabrik tungku listrik sebagian besar mempertahankan level produksi listrik puncak-lembah. Mengingat beberapa pabrik menjual billet baja ke luar, produksi baja konstruksi secara keseluruhan sedikit menurun. Di sisi permintaan, pembeli hilir melepaskan permintaan restocking setelah libur Hari Buruh. Selain itu, permintaan pembelian spekulatif meningkat di tengah tren harga yang naik, dengan aktivitas perdagangan secara keseluruhan cukup aktif. Di sisi inventaris, beberapa pasar regional tutup selama libur, dan agen memperlambat laju pengambilan kargo, menyebabkan sedikit peningkatan inventaris pabrik, sementara inventaris sosial terus mengalami destocking. Namun, transaksi terbatas selama libur, dan kecepatan destocking relatif lambat. Menurut sumber pasar, produksi rebar beberapa pabrik baja dalam spesifikasi menengah saat ini berada di sekitar titik impas. Dikombinasikan dengan spesifikasi premium, profitabilitas komprehensif secara keseluruhan cukup besar, dengan margin kotor di atas 100 yuan/mt. Profitabilitas baja lembaran tetap baik, sehingga produksi baja konstruksi tidak menunjukkan peningkatan signifikan baru-baru ini. Ke depan, pabrik baja tetap menguntungkan dalam produksi, dan masih ada ruang untuk pertumbuhan output. Namun, setelah restocking pasca-libur selesai, keberlanjutan permintaan masih perlu diamati. Selain itu, harga naik relatif cepat minggu ini, dengan beberapa pedagang menunjukkan sentimen yang berbeda-beda, dan transaksi pada harga tinggi masih tampak lesu. Risiko koreksi bertahap minggu depan tidak dapat dikesampingkan, tetapi mengingat biaya komprehensif memberikan dukungan dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan relatif kecil, ruang penurunan untuk koreksi terbatas.

HRC: Dukungan Biaya Pasca-Libur di Tengah Penumpukan Persediaan, Harga Diperkirakan Berfluktuasi di Level Tinggi Minggu Depan Setelah Lonjakan

Harga cold-rolled dan hot-rolled naik signifikan minggu ini, ditambah dengan permintaan restocking pasca-libur yang mendorong transaksi keseluruhan membaik dibandingkan level sebelum libur. Dari sisi pasokan, pemeliharaan jalur rolling berkurang minggu ini, dan produksi HRC secara keseluruhan meningkat. Sisi permintaan, dipengaruhi oleh libur Hari Buruh, permintaan nyata menurun secara WoW minggu ini. Sisi persediaan, dipengaruhi oleh libur, persediaan sosial nasional mengalami akumulasi secara WoW minggu ini. Persediaan sosial HRC yang dipantau SMM sebesar 4,8685 juta mt, naik 104.900 mt WoW, naik 2,20% WoW. Berdasarkan wilayah, pasar Timur Laut, Tiongkok Selatan, dan Tiongkok Tengah mengalami penumpukan persediaan lebih besar. Sisi biaya, konflik AS-Iran yang berulang minggu ini mendorong harga minyak naik, menyoroti atribut energi dari coking coal dan kokas, memberikan dukungan biaya yang kuat untuk HRC. Ke depan, kokas memiliki ekspektasi kenaikan harga putaran ketiga, dukungan biaya tetap relatif kuat, dan produksi diperkirakan meningkat ke depannya, tetapi pertumbuhan lebih lanjut dalam permintaan nyata terbatas. Secara keseluruhan, HRC terkendala oleh pertumbuhan permintaan yang tertinggal dari pertumbuhan harga, sehingga sulit bagi harga untuk mempertahankan kenaikan signifikan. Harga diperkirakan berfluktuasi di level tinggi minggu depan, dengan kontrak HRC paling aktif beroperasi di kisaran 3440-3530.

1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan ini, silakan kunjungi database SMM (

2. Untuk informasi lebih lanjut tentang berita baja SMM, laporan analisis, dan database, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini bukan merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas segala kerugian atau kewajiban yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.

SMM berhak untuk mengubah dan memiliki interpretasi akhir atas pernyataan penyangkalan ini.