Pada minggu pertama setelah libur Hari Buruh, harga nikel mengalami tarik-menarik intens antara posisi long dan short, menunjukkan pola keseluruhan naik terlebih dahulu kemudian turun. Di awal minggu, LME berfluktuasi di level tinggi selama periode libur dan sentimen pasokan ketat berlanjut. Setelah libur berakhir, nikel SHFE dibuka lebih tinggi dengan gap. Pertengahan minggu, kontrak nikel SHFE paling aktif melonjak lebih dari 3,5% dalam satu hari, mencapai harga tertinggi intraday 155.360 yuan/mt — rekor tertinggi tahunan baru — sementara nikel LME sempat mendekati $20.000/mt. Namun, di paruh akhir minggu, sinyal dimulainya kembali negosiasi AS-Iran muncul, sedikit meredakan kekhawatiran pasar terhadap pasokan sulfur yang ketat. Dikombinasikan dengan aksi ambil untung terkonsentrasi di level tinggi, harga nikel turun tajam, jatuh kumulatif lebih dari 3,4% dalam dua hari. Di sisi pasar spot, harga rata-rata mingguan nikel murni SMM #1 adalah 149.383 yuan/mt, turun 4.050 yuan/mt secara WoW. Premi nikel Jinchuan turun lebih lanjut ke 1.100 yuan/mt. Nikel elektrodeposisi arus utama domestik tetap berada pada diskon signifikan. Setelah penurunan tajam di pasar berjangka, aktivitas perdagangan spot membaik dibandingkan level sebelum libur.
Di sisi makro, sinyal dimulainya kembali negosiasi AS-Iran — dengan kedua belah pihak berpotensi bernegosiasi mengenai resolusi konflik dan pembukaan Selat Hormuz — meredakan kekhawatiran pasokan sulfur, dan harga nikel turun secara signifikan. Sikap hawkish calon Ketua Fed Warsh pada sidang konfirmasinya minggu lalu terus membebani ekspektasi pasar minggu ini. Pertemuan April Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah, dengan kisaran suku bunga acuan saat ini dipertahankan di 3,5%–3,75%. Harga minyak yang terus tinggi mendorong pusat inflasi naik, dengan data core PCE masih di atas target 2% Fed. Probabilitas tersirat pasar untuk pemotongan suku bunga Juni telah turun ke level sangat rendah. Ekspektasi satu kali pemotongan suku bunga untuk sepanjang tahun tetap menjadi pandangan arus utama namun dengan ketidakpastian signifikan.
Di sisi inventaris, inventaris Zona Berikat Shanghai sekitar 1.700 mt minggu ini, stabil secara WoW. Inventaris sosial Tiongkok sekitar 101.000 mt, penambahan sekitar 600 mt secara WoW.
Ke depan, dinamika konflik geopolitik terus berlanjut. Jika negosiasi AS-Iran berjalan lancar, ekspektasi pasar terhadap gangguan pasokan sulfur akan mereda, dan pusat harga nikel mungkin bergeser lebih rendah. Kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan bergerak dalam kisaran 140.000–150.000 yuan/mt, dengan dukungan utama di bawah dari batas biaya rigid yang ditetapkan oleh kebijakan HPM baru Indonesia.
![[Analisis SMM] Pencairan Geopolitik Menarik Turun Baja Tahan Karat dari Level Tertinggi Multi-Minggu Seiring Realitas Pasca-Libur Menghantam Pasar](https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imagesJgbeN20260508181713.jpeg)
