Berbagai Faktor Makro Mendorong Kenaikan Futures, Pasar Spot Terjebak dalam Kebuntuan dengan Transaksi yang Minim [SMM Tin Ulasan Tengah Hari]

Tinjauan Tengah Hari Timah, 7 Mei 2026

Pagi ini, kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan mengalami koreksi selama sesi awal, namun didorong oleh kinerja kuat pada sesi malam sebelumnya, SHFE secara keseluruhan mempertahankan tren naik, ditutup pada 417.670 yuan/mt di sesi pagi, naik 12.800 yuan/mt, kenaikan 3,16%. LME bergerak serupa dengan SHFE, dengan timah tiga bulan LME sementara dikutip pada $53.400/mt, turun 1,71%.

Dari sisi makro: (1) Data ketenagakerjaan ADP AS untuk April mencatat 109.000 pekerjaan baru, sedikit di atas ekspektasi 99.000, sementara data sebelumnya direvisi turun dari 62.000 menjadi 61.000; (2) Perwakilan Tetap Iran untuk PBB mengajukan rencana yang layak untuk menyelesaikan masalah Selat Hormuz: mengakhiri perang secara permanen, mencabut blokade maritim, dan memulihkan jalur pelayaran normal.

Dari perspektif sentimen makro, kembalinya modal secara terkonsentrasi setelah libur memberikan dorongan bagi pasar. Sementara itu, saham teknologi di luar Tiongkok bertahan dengan baik, mengangkat ekspektasi jangka panjang untuk logam yang terkait dengan aplikasi teknologi, dan sentimen pasar secara keseluruhan berubah positif. Dikombinasikan dengan proposal komunikasi baru yang diajukan oleh pihak-pihak geopolitik, berbagai faktor makro saling terkait menjaga sentimen futures tetap di sisi yang lebih kuat.

 Pasar spot, ketika harga futures sebelumnya bergerak di sekitar 390.000 yuan/mt, aktivitas pasar spot sudah menjadi biasa-biasa saja. Setelah libur, pusat harga timah SHFE naik lebih lanjut dan menembus 400.000 yuan/mt, dan harga absolut yang tinggi jelas menekan transaksi spot. Pagi ini, sebagian besar perusahaan pengguna akhir hilir tetap menunggu di pinggir, terutama mengonsumsi material internal yang ada. Keinginan pembelian di pasar lemah, dengan hanya transaksi kebutuhan rigid sporadis dalam jumlah satuan yang terdengar.

Secara keseluruhan, penguatan harga timah baru-baru ini terutama didorong oleh efek gabungan dari keterlibatan kembali pasar pasca-libur dan pemulihan sentimen di sektor teknologi di luar Tiongkok. Dari sisi makro, proposal komunikasi baru muncul dari situasi geopolitik, dan penempatan modal terus berlanjut. Namun, dari sisi fundamental, umpan balik negatif pasar spot terhadap harga tinggi semakin menonjol, sikap menunggu dari pelaku hilir sulit dibalikkan dalam jangka pendek, dan sisi spot kekurangan dukungan pembelian aktual untuk kenaikan harga. Harga timah diperkirakan akan mempertahankan fluktuasi tajam dalam kisaran tinggi saat ini dalam jangka pendek, dengan perhatian perlu diberikan pada aliran modal selanjutnya dan penyerapan aktual di pasar spot.