Argentina Diperkirakan Ekspor Tembaga Lebih dari $20 Miliar dalam Dekade Mendatang, Tembaga LME Ditutup Naik Tajam Semalam [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.5.7 Kamis
Futures: Semalam LME tembaga dibuka di $13.400,5/mt, menyentuh level tertinggi $13.462/mt di awal sesi sebelum pusat berfluktuasi turun, turun ke $13.328/mt sebelum pusat bergerak naik, dan akhirnya bergerak sideways ditutup di $13.391,5/mt, naik 2,22%, dengan volume perdagangan 27.000 lot dan open interest 268.000 lot, naik 1.485 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan pembangunan posisi bullish. Semalam kontrak SHFE tembaga 2606 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 103.350 yuan/mt, menyentuh level tertinggi 103.370 yuan/mt segera setelah pembukaan, kemudian pusat turun ke 102.850 yuan/mt sebelum bertahan tinggi dan bergerak sideways dalam rentang sempit, akhirnya ditutup di 103.160 yuan/mt, naik 0,49%, dengan volume perdagangan 36.000 lot dan open interest 199.000 lot, turun 185 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama mengindikasikan pengurangan posisi bearish.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 6 Mei (Rabu), Menteri Pertambangan Argentina Luis Lucero mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa negara tersebut memperkirakan nilai ekspor litium mencapai $12,1 miliar dan nilai ekspor tembaga mencapai $20,6 miliar dalam dekade mendatang. Lucero menambahkan bahwa proyek pertambangan yang disetujui atau diajukan di bawah Rezim Insentif Investasi Besar (RIGI) negara tersebut bernilai total $50,692 miliar. Rezim RIGI, yang diluncurkan di bawah inisiatif Presiden Javier Milei, telah membantu Argentina menarik investasi dari raksasa pertambangan seperti BHP dan Rio Tinto. Pemerintah Argentina bertujuan menjadikan pertambangan sebagai industri utama bersama energi dan pertanian. Roberto Cacciola, presiden Kamar Pertambangan Argentina, mengatakan awal pekan ini bahwa ekspor pertambangan Argentina tumbuh dengan laju yang semakin cepat dan diperkirakan melonjak 49% pada 2026.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 6 Mei, kontrak SHFE tembaga 2605 menunjukkan pembukaan gap-up diikuti tren naik berkelanjutan di awal perdagangan. Harga pembukaan adalah 101.100 yuan/mt, setelah itu harga melonjak ke 102.160 yuan/mt, kemudian turun sedikit ke level terendah 101.860 yuan/mt, sebelum stabil dan naik ke harga penutupan 102.680 yuan/mt. Selisih harga Contango antar-bulan berkisar antara 90 yuan/mt dan 30 yuan/mt, dan margin keuntungan impor SHFE tembaga terhadap kontrak 2605 untuk bulan berjalan berkisar antara profit 110 yuan/mt dan profit 240 yuan/mt. Ke depan, dari sisi inventaris, data SMM menunjukkan inventaris sosial pasca-liburan di wilayah Shanghai tercatat 188.300 mt, naik 6.500 mt MoM, sementara inventaris di wilayah Jiangsu adalah 41.700 mt, turun 1.000 mt MoM. Tren destocking inventaris sosial mengalami titik infleksi pertamanya, beralih ke penumpukan inventaris ringan selama periode liburan, meskipun peningkatannya belum signifikan, dan perlu diperhatikan keberlanjutan penumpukan inventaris selanjutnya. Dari sisi pasokan, meskipun jendela impor mempertahankan profitabilitas, gangguan logistik di Afrika menyebabkan berkurangnya kedatangan impor, membatasi pasokan spot inkremental jangka pendek. Dari sisi permintaan, setelah harga tembaga naik, keinginan beli pengguna akhir melemah, ditambah pemasok menahan penjualan, premi spot naik, dan perdagangan pasar tipis di kedua sisi. Secara keseluruhan, di bawah berbagai faktor harga tinggi menekan permintaan, kemunculan awal titik infleksi inventaris, pemasok menahan penjualan, dan berkurangnya kedatangan impor, premi spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2605 diperkirakan tetap pada premium hari ini.
(2) Guangdong: Pada 6 Mei, katoda tembaga #1 spot terhadap kontrak bulan depan di Guangdong: tembaga berkualitas tinggi dikutip pada 270 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga berkualitas standar dikutip pada premi 180 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 120 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 102.550 yuan/mt, naik 975 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.445 yuan/mt, naik 970 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, seiring kenaikan harga tembaga, pemasok menurunkan premi untuk memfasilitasi pengiriman, dan aktivitas perdagangan biasa-biasa saja.
(3) Tembaga impor: Pada 6 Mei, harga rata-rata warrant naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $69/mt (kisaran harga: $62-76/mt); harga rata-rata B/L naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $66/mt (kisaran harga: $61-73/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $36/mt (kisaran harga: $30-42/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada awal hingga pertengahan Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 6 Mei, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 102.680 yuan/mt, naik 1.380 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 100 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 6 Mei, harga skrap tembaga naik 600 yuan/mt MoM. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik menjadi 2,49, dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,22. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.774 yuan/mt, naik 749 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.360 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga melonjak setelah libur, dan perusahaan batang tembaga sekunder menunjukkan minat beli yang lesu. Meskipun harga tembaga yang tinggi mendorong pemasok skrap tembaga untuk mengirim, penyerapan hilir biasa-biasa saja, dan perdagangan pasar intraday biasa-biasa saja.
Harga: Dari perspektif makro, media AS melaporkan bahwa AS dan Iran diperkirakan akan mengakhiri permusuhan terlebih dahulu sebelum memulai siklus negosiasi 30 hari. Trump memberikan sinyal optimisme tentang tercapainya kesepakatan, meredakan sentimen penghindaran risiko geopolitik. Selain itu, yen Jepang menguat signifikan, dengan pasar memperkirakan Jepang akan melakukan intervensi valuta asing, yang bersama-sama mendorong indeks dolar AS turun dan memberikan dukungan bullish bagi harga tembaga. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, kargo tembaga impor dan produksi domestik tiba secara berturut-turut, dengan pasokan keseluruhan sedikit melonggar. Sisi permintaan, dimulainya kembali operasi hilir berjalan lambat, dan minat beli keseluruhan tetap biasa-biasa saja. Sisi inventaris, per Rabu 6 Mei, inventaris tembaga di wilayah utama nasional menurut SMM meningkat 9.900 mt WoW dari level sebelum libur menjadi 252.900 mt. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan menunjukkan tren fluktuasi kisaran sempit yang bertahan baik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan informasi ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]