29 April 2026
Dalam ekonomi global yang semakin terfragmentasi, semakin mendapat perhatian besar sebagai aset cadangan netral. Menurut penilaian Deutsche Bank, logam mulia ini merupakan salah satu penerima manfaat utama dari de-dolarisasi global, meskipun harga emas saat ini sedang melemah.
Semakin banyak bank sentral—terutama di —menggunakan emas sebagai perisai finansial terhadap ketegangan geopolitik, ketidakpastian ekonomi, dan potensi sanksi Barat. Pergeseran kebijakan cadangan nasional ini menciptakan dukungan struktural yang kuat bagi harga emas dalam jangka menengah.
Data Fundamental Mendukung Transformasi Sistem
Data pasar menunjukkan bahwa pembelian ini ditujukan untuk transformasi jangka panjang, bukan spekulasi jangka pendek. Pangsa dolar AS dalam cadangan devisa global telah menurun dari lebih dari 60% pada awal tahun 2000-an menjadi sekitar 40% saat ini. Sebaliknya, bank sentral telah menambah cadangan emas mereka lebih dari 225 juta ons sejak krisis keuangan 2008.
Berdasarkan hal ini, Deutsche Bank menguraikan skenario di mana pangsa emas dalam cadangan bank sentral global dapat naik dari sekitar 30% saat ini menjadi 40%. Perhitungan model konseptual bank yang terkait dengan skenario ini—yang secara eksplisit bukan merupakan prakiraan harga resmi—menunjukkan bahwa emas dapat mencapai $8.000 per ons dalam lima tahun dalam kasus ini.
Basis Permintaan yang Lebih Luas Mendukung Pasar
Faktor pendorong di balik perkembangan ini dikonfirmasi tahun lalu oleh survei World Gold Council. Di dalamnya, bank sentral secara eksplisit menyebut ketidakpastian geopolitik dan ekonomi sebagai alasan utama pembelian. Yang patut dicatat adalah ekspansi regional permintaan: Selain pembeli besar tradisional seperti Tiongkok, Rusia, India, dan Turki, semakin banyak negara yang bertindak di sisi pembeli. Deutsche Bank secara eksplisit menyebut Kazakhstan, Arab Saudi, Qatar, Mesir, dan Uni Emirat Arab. Distribusi yang lebih luas ini menciptakan basis permintaan yang lebih stabil dan tidak terkonsentrasi, yang secara struktural meredam fluktuasi pasar.
Tren Jangka Panjang Meski Koreksi Harga Emas Saat Ini
Perkembangan harga saat ini menunjukkan bahwa bahkan pasar yang didukung kuat bukanlah jalan satu arah. Sejak awal tahun, emas telah naik hampir 8%, tetapi mengalami tekanan sejak pecahnya perang AS-Iran. Akibatnya, sekitar dua pertiga keuntungan yang telah dibangun logam mulia ini sejak rekor tertingginya pada Januari telah terhapus.
Meskipun terjadi volatilitas jangka pendek seperti itu, gambaran fundamental bagi investor tetap utuh: Jika transformasi arsitektur cadangan global terus berlanjut, emas akan memantapkan dirinya jauh melampaui fungsi tradisionalnya sebagai perlindungan krisis. Emas semakin matang menjadi pilar penopang dalam sistem moneter internasional yang secara langsung dan berkelanjutan diuntungkan dari menurunnya dominasi dolar AS.
Sumber：
