SMM Berita 5 Mei:
Futures: Selama libur Hari Buruh Tiongkok (1–5 Mei), aluminium SHFE ditutup. Aluminium LME berfluktuasi naik. Per pukul 16:00 tanggal 5 Mei, aluminium LME dibuka di $3.508,5/mt, mencapai tertinggi $3.535/mt, terendah $3.492/mt, dan ditutup di $3.528,5/mt, naik 0,87% dari hari perdagangan sebelumnya dan sekitar 1,38% lebih tinggi dari penutupan pra-libur (30 April).
Sisi Makro: Selama libur, lingkungan makro global, lanskap geopolitik, dinamika energi, kebijakan moneter luar Tiongkok, dan kebijakan perdagangan internasional mengalami beberapa pergeseran kunci secara bersamaan. Faktor-faktor yang saling terkait ini secara fundamental membentuk ulang atmosfer perdagangan komoditas luar Tiongkok, memberikan dukungan eksternal yang kuat bagi harga aluminium internasional. Pasar aluminium secara keseluruhan menunjukkan pola faktor bullish terkonsentrasi yang terfermentasi secara internasional dengan fundamental luar Tiongkok yang bertahan baik, membentuk kontras tajam dengan permintaan lemah dan akumulasi inventaris di pasar aluminium Tiongkok, memperpanjang pola inti di mana LME mengungguli SHFE.
Selama libur, ketegangan geopolitik global kembali meningkat. Konfrontasi dan konflik di Timur Tengah terus meningkat, dengan jalur pelayaran utama melalui Selat Hormuz terhambat. Ketidakpastian geopolitik regional melonjak signifikan, secara langsung mengganggu stabilitas rantai pasokan energi global, mendorong harga minyak internasional naik cepat dalam jangka pendek, dan memicu kembali ekspektasi inflasi energi global.
Laju kebijakan moneter bank sentral utama global terus divergen, dengan perubahan signifikan pada lanskap likuiditas. The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan April. Presiden Fed New York Williams secara publik menyatakan bahwa jika data inflasi terus menurun stabil menuju target kebijakan 2%, The Fed AS akan memangkas suku bunga pada waktu yang tepat. Sementara itu, Reserve Bank of Australia melawan tren dengan mengetatkan kebijakan moneter, mengumumkan kenaikan suku bunga ketiga berturut-turut, menaikkan cash rate menjadi 4,35%, sepenuhnya membalikkan siklus pelonggaran sebelumnya. Pola divergen "AS dan Eropa menahan, Australia mengetatkan, Tiongkok mempertahankan pelonggaran prudensial" di antara bank sentral global semakin menguat.
Sentimen proteksionis terus menguat dalam perdagangan internasional, dengan friksi perdagangan AS-UE resmi meningkat. Pada 1 Mei waktu setempat, Presiden AS Trump, mengutip kegagalan UE memenuhi kesepakatan dagang yang telah disepakati sebelumnya, mengumumkan bahwa tarif tambahan akan dikenakan pada mobil dan truk impor UE minggu depan, dengan tarif dinaikkan tajam menjadi 25%. Eskalasi friksi antara AS dan UE sebagai ekonomi perdagangan inti tidak hanya mendorong kenaikan biaya perdagangan manufaktur global secara keseluruhan dan menekan pemulihan permintaan manufaktur pengguna akhir global, tetapi juga akan mempercepat restrukturisasi rantai pasokan industri otomotif dan terkait secara global. Karena industri otomotif merupakan sektor konsumsi hilir inti untuk produk setengah jadi aluminium, meningkatnya hambatan perdagangan akan secara tidak langsung memengaruhi laju konsumsi akhir produk setengah jadi aluminium global. Sementara itu, meningkatnya ketidakpastian perdagangan global semakin memperkuat sentimen perdagangan safe-haven pada komoditas.
Fundamental: Sisi inventaris, per 1 Mei 2026, inventaris aluminium LME tercatat sekitar 364.700 mt, terus mengalami destocking hingga mencapai titik terendah hampir 20 tahun. Sisi inventaris Tiongkok, pra-libur (30 April) inventaris ingot aluminium di wilayah konsumsi utama sebesar 1,432 juta mt. Pembalikan tren inventaris sosial masih sulit terbentuk, dan inventaris ingot aluminium Tiongkok akan tetap berada di kisaran tinggi 1,45–1,5 juta mt setelah libur Hari Buruh.
Secara keseluruhan, berbagai faktor positif bertemu di sisi internasional selama libur Hari Buruh, dengan konflik geopolitik, inventaris luar negeri yang rendah, dolar AS yang melemah, dan biaya energi yang tinggi beresonansi bersama untuk mendukung kuat harga aluminium LME tetap bertahan. Pasar aluminium luar Tiongkok menampilkan pasokan ketat, biaya tinggi, dan sentimen positif. Sebaliknya, pasar aluminium Tiongkok terbebani oleh akumulasi inventaris sosial dan pemulihan permintaan hilir musim sepi yang lesu, membatasi momentum kenaikan. Dalam jangka pendek, pola inti LME mengungguli SHFE kemungkinan tidak akan berbalik. Penguatan pasar luar negeri akan mendukung potensi kejar aluminium SHFE pasca-libur, tetapi inventaris domestik yang tinggi dan permintaan yang lemah akan membatasi kenaikan secara keseluruhan. Ke depan, fokus utama akan tertuju pada laju destocking ingot aluminium Tiongkok dan kekuatan pelepasan permintaan rigid dari dimulainya kembali produksi hilir.
