Sejak 2022, litium karbonat kelas baterai telah melewati satu siklus penuh. Harga anjlok dari rekor RMB 560.000 per ton ke bawah RMB 100.000, lalu menyentuh titik terendah dan rebound. Dalam periode yang sama, logika penetapan harga sel penyimpanan energi bergeser. Dari satu acuan tunggal—litium karbonat—menjadi model yang kini terkait dengan tiga bahan baku utama: litium karbonat, elektrolit, dan tembaga elektrolitik. Perubahan struktural dalam biaya BOM sel mendistribusikan ulang tekanan biaya di seluruh rantai pasok.
Penilaian utama artikel ini:
Pertama, indeksasi multi-material telah menjadi praktik normal dalam penetapan harga sel di pasar domestik. Namun, meneruskan biaya ini ke pemilik proyek masih jauh dari lancar. Grup investasi ketenagalistrikan besar khususnya menunjukkan penerimaan yang sangat rendah terhadap formula yang terkait dengan litium karbonat, elektrolit, dan tembaga elektrolitik.
Kedua, siklus penyesuaian di pasar luar negeri semakin pendek. Namun bahkan indeksasi litium karbonat saja menghadapi resistensi di tingkat pemilik proyek. Ini mencerminkan kombinasi faktor: waktu pengiriman proyek yang panjang, margin sistem, dan strategi integrator.
Ketiga, tekanan biaya sangat terkonsentrasi pada tahap integrasi. Hal ini memaksa integrator membangun kapabilitas manajemen risiko hulu. Beberapa perusahaan telah mulai membeli litium karbonat secara langsung dan mengambil posisi di pasar berjangka.
Tiga tahap mekanisme penetapan harga
Berdasarkan klasifikasi SMM terhadap tren harga litium karbonat dan model indeksasi dari 2022 hingga 2026, penetapan harga sel penyimpanan energi telah melewati tiga tahap berbeda.
Dari Januari 2022 hingga Desember 2023, pasar beroperasi dengan indeksasi faktor tunggal. Litium karbonat kelas baterai melonjak dari sekitar RMB 350.000 per ton ke rekor tertinggi RMB 560.000. Penetapan harga sel sepenuhnya mengacu pada litium karbonat dan bergerak seiring harga litium.
Dari Januari 2024 hingga Juni 2025, harga tetap mendominasi. Harga litium karbonat anjlok di bawah RMB 100.000, menciptakan pergeseran ekspektasi yang searah ke bawah. Produsen sel beralih besar-besaran ke kontrak jangka panjang harga tetap untuk mengunci biaya. Pada puncaknya, model ini mencakup sekitar 50% pasar.
Dari Juli 2025 dan seterusnya, pasar memasuki fase indeksasi multi-material. Litium karbonat menyentuh titik terendah dan mulai pulih, sementara harga elektrolit dan tembaga elektrolitik juga naik. Formula penetapan harga sel kini mencakup ketiga bahan baku, bukan hanya litium.
Pergeseran struktur biaya BOM mendukung gambaran ini. Perbandingan biaya sel LFP antara Agustus 2025 dan Februari 2026 menunjukkan perubahan berikut: pangsa litium besi fosfat (termasuk litium) bergerak dari 42% menjadi 46%; elektrolit naik dari 10% menjadi 13%; dan copper foil baterai litium stabil di 16–18%. Dalam periode yang sama, biaya per unit sel naik sekitar 37%, dari RMB 0,19/Wh menjadi RMB 0,26/Wh. Kenaikan didorong oleh material katoda, elektrolit, dan tembaga. Litium saja tidak lagi dapat menjelaskan pergerakan biaya saat ini.
Penerusan biaya: pemilik proyek masih enggan
Dalam mekanisme baru ini, produsen sel meneruskan perubahan tiga bahan baku ke integrator, yang kemudian diharapkan meneruskannya ke pemilik proyek. Dalam praktiknya, penerimaan pemilik proyek masih terbatas. Sebagian besar kontrak integrator-pemilik proyek masih menggunakan harga tetap atau hanya terkait dengan litium karbonat. Klausul penerusan tiga material secara penuh belum diadopsi secara luas.
Kerangka tender dan sistem anggaran grup pembangkit listrik besar Tiongkok—yang disebut "Lima Besar, Enam Kecil"—belum siap menangani mekanisme penyesuaian yang kompleks dan berfrekuensi tinggi seperti ini. Pemilik proyek terbiasa dengan struktur biaya yang lebih sederhana dan jelas. Penerimaan terhadap formula "litium, elektrolit, tembaga" sangat rendah. Ini berarti integrator menyerap volatilitas multi-material dari hulu tetapi kesulitan meneruskannya ke hilir.
Logika investasi pemilik proyek juga terbagi berdasarkan jenis proyek. Untuk proyek dengan kebutuhan jaminan pasokan yang pasti, pemilik bersedia membayar premi untuk menjamin pasokan sel yang stabil. Untuk proyek yang murni didorong oleh imbal hasil, mereka jauh lebih sensitif terhadap biaya. Diskusi dengan pemilik proyek domestik pada paruh pertama 2026 menunjukkan bahwa keputusan investasi umumnya berhati-hati. Pemilik proyek masih enggan menambah lebih banyak faktor indeksasi atau meningkatkan frekuensi penyesuaian harga.
Perbedaan mekanisme domestik dan luar negeri—serta alasannya
Pasar domestik dan luar negeri berbeda signifikan dalam penerapan indeksasi multi-material, meskipun perubahan terkini patut dicatat.
Di pasar domestik, siklus penyesuaian pendek—bulanan atau mingguan—dan sebagian besar pelaku pasar sepenuhnya menerima indeksasi tiga material yang mencakup litium, elektrolit, dan tembaga. Di luar negeri, siklusnya dulu triwulanan atau 45 hari, dan pemilik proyek umumnya hanya menerima indeksasi faktor tunggal litium. Baru-baru ini, integrator luar negeri telah mempersingkat siklus penyesuaian mereka menuju 45 hari. Beberapa juga mulai menerima lebih banyak bahan baku dalam formula mereka. Namun, di tingkat pemilik proyek, bahkan indeksasi litium saja masih sulit diterima.
Tiga faktor menjelaskan kesenjangan ini. Pertama, proyek luar negeri membutuhkan waktu jauh lebih lama dari keputusan investasi hingga pengiriman. Pengiriman dan bea cukai menambah penundaan lebih lanjut. Ada jeda waktu yang jelas antara pengadaan sel dan commissioning proyek, sehingga pemilik proyek mempertanyakan kebutuhan dan kelayakan penyesuaian harga bersiklus pendek. Kedua, harga sistem di luar negeri secara struktural lebih tinggi daripada di Tiongkok, memberikan integrator margin yang lebih nyaman. Untuk memenangkan pesanan, beberapa integrator menyerap fluktuasi biaya bahan baku sendiri daripada meneruskannya. Ini menukar keuntungan jangka pendek dengan pangsa pasar dan hubungan pelanggan. Ketiga, pasar domestik lebih kompetitif. Margin bagi integrator maupun produsen sel lebih tipis, membuat mereka sangat sensitif terhadap pergerakan marginal bahan baku. Oleh karena itu, transmisi biaya harus terjadi pada frekuensi yang jauh lebih tinggi.
Dampak terhadap produsen sel dan integrator
Model indeksasi multi-material memengaruhi produsen sel dan integrator dengan cara yang berbeda.
Bagi produsen sel, logika penetapan harga telah bergeser dari menanggung volatilitas litium faktor tunggal secara pasif menjadi mengelola sekeranjang biaya bahan baku secara aktif. Daya saing tidak lagi hanya bergantung pada efisiensi manufaktur. Kini juga bergantung pada kemampuan memperkirakan biaya dan mengunci harga material katoda, elektrolit, dan copper foil. Produsen sel yang mampu membangun sistem penetapan harga multi-faktor dan pengendalian risiko akan memperoleh daya tawar dalam siklus ini. Yang tidak mampu akan menghadapi tekanan berkelanjutan pada margin kotor.
Bagi integrator, posisinya lebih sulit. Produsen sel di hulu menerapkan harga terkait multi-material. Pemilik proyek di hilir menawarkan penerimaan yang terbatas. Integrator terjepit dari kedua sisi. Yang patut dicatat adalah responsnya. Semakin banyak integrator kini memperluas kapabilitas manajemen risiko mereka ke hulu. Beberapa telah memulai pengadaan langsung litium karbonat untuk mengunci sebagian biaya katoda mereka. Yang lain telah memasuki pasar berjangka litium karbonat, menggunakan instrumen lindung nilai untuk mengelola risiko harga litium. Ini menandai perluasan kompetensi yang dibutuhkan untuk bersaing sebagai integrator. Keahlian yang diperlukan kini melampaui integrasi sistem dan pengembangan proyek, mencakup strategi pengadaan bahan baku dan lindung nilai finansial. Integrator kecil dan menengah yang tidak memiliki kapabilitas ini akan menghadapi tekanan operasional yang lebih besar dalam siklus saat ini.
