Africa Finance Corporation Mendanai Pembangunan Jalur Kereta Api Tambang Tembaga Zambia; Tembaga LME dan Tembaga SHFE Semalam Sama-sama Ditutup Melemah [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.4.28 Selasa
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.316,5/mt, menyentuh level tertinggi $13.329/mt di awal sesi sebelum pusat harga secara bertahap bergeser turun menguji $13.193/mt. Harga kemudian berfluktuasi naik dan akhirnya ditutup pada $13.226,5/mt, turun 0,47%, dengan volume perdagangan 15.500 lot dan open interest 278.700 lot, naik 1.326 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan penambahan posisi jual. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2606 paling aktif dibuka pada 102.540 yuan/mt, menguji level tertinggi 102.660 yuan/mt di awal sesi sebelum berfluktuasi turun menyentuh level terendah 102.050 yuan/mt. Harga kemudian bergerak liar dan akhirnya ditutup pada 102.280 yuan/mt, turun 0,64%, dengan volume perdagangan 35.000 lot dan open interest 208.000 lot, turun 4.047 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan pengurangan posisi beli.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Africa Finance Corp. (AFC) dan African Development Bank masing-masing menjanjikan $500 juta untuk membangun koridor kereta api yang menghubungkan sabuk tembaga Zambia ke pasar global melalui pelabuhan Lobito di Angola. Direktur Eksekutif dan Chief Investment Officer AFC Sameh Shenouda mengungkapkan dalam pertemuan baru-baru ini di Nairobi, Kenya, bahwa Italia juga akan menyediakan pendanaan sebesar $320 juta untuk proyek tersebut. Sebagai pengembang utama dan inisiator, lembaga keuangan pan-Afrika ini memimpin pembangunan koridor tersebut. Jalur kereta api sepanjang 830 kilometer diperkirakan membutuhkan total investasi hingga $5 miliar, dengan konstruksi direncanakan dimulai dalam tahun ini dan penyelesaian ditargetkan pada 2030. Shenouda menyatakan: "Untuk mencapai kelayakan komersial proyek, kami membutuhkan volume angkutan tahunan sekitar 2,5 juta hingga 3 juta mt. Kami telah mendapatkan komitmen untuk 1 juta mt, dengan ekspektasi jelas untuk meningkat lebih lanjut hingga 5 juta mt."
Spot:
(1) Shanghai: Pada 27 April, kontrak tembaga SHFE 2605 dibuka dengan gap-up dan mundur setelah beberapa kali kenaikan cepat selama sesi pagi, menunjukkan pergerakan naik yang secara keseluruhan lemah. Harga pembukaan adalah 102.700 yuan/mt. Setelah dibuka, harga melonjak ke 103.000 yuan/mt sebelum mundur menguji level terendah 102.620 yuan/mt. Harga kemudian naik kembali, bergerak antara 102.700 yuan/mt dan 103.000 yuan/mt, sebelum naik lebih lanjut menyentuh level tertinggi 103.170 yuan/mt. Menjelang penutupan, harga mundur sedikit, dengan harga penutupan 103.070 yuan/mt. Selisih harga Contango antar-bulan antara kontrak futures berkisar dari 160 yuan/mt hingga 110 yuan/mt. Margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2605 untuk kargo dengan faktur bertanggal bulan ini mengalami kerugian 320-230 yuan/mt. Struktur faktur: Ketatnya pasokan kargo dengan faktur bertanggal bulan ini di pasar spot tembaga Shanghai tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, dengan pemasok umumnya menaikkan penawaran untuk kargo tersebut dan sumber berharga rendah sulit ditemukan. Beberapa perusahaan hilir, untuk mengamankan penerbitan faktur bulan berjalan, lebih memilih membeli langsung dari smelter, mengalihkan sebagian permintaan spot dari pasar perdagangan. Perilaku pemasok: Menjelang penyelesaian akhir bulan, beberapa pemasok menunjukkan antusiasme rendah untuk pengiriman dan menahan penjualan, semakin memperketat sumber spot yang tersedia. Dari sisi permintaan, libur Hari Buruh minggu depan mendorong permintaan penimbunan pra-libur di kalangan perusahaan hilir, dengan pembelian kemungkinan meningkat sampai batas tertentu. Preferensi terhadap kargo dengan faktur bertanggal bulan ini akan memperparah ketatnya struktural di pasar spot. Secara keseluruhan, di bawah efek gabungan dari kelangkaan faktur, pemasok menahan penjualan, dan penimbunan pra-libur, harga spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2605 diperkirakan mempertahankan premi hari ini, melanjutkan tren kokoh secara keseluruhan.
(2) Guangdong: Pada 27 April, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga berkualitas tinggi dikutip pada 280 yuan/mt, stabil dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga berkualitas standar dikutip pada premi 200 yuan/mt, stabil dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 140 yuan/mt, stabil dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 103.085 yuan/mt, naik 290 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.985 yuan/mt, naik 290 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, persediaan kembali mencapai titik terendah baru, tetapi premi spot mundur setelah kenaikan cepat, dan aktivitas perdagangan secara umum lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 27 April, harga rata-rata waran tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $67/mt (kisaran harga $62-72/mt); harga rata-rata B/L tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $65/mt (kisaran harga $61-71/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $35/mt (kisaran harga $30-40/mt). Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari akhir April hingga awal-pertengahan Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 27 April pukul 11:30, harga penutupan futures adalah 103.070 yuan/mt, naik 670 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 25 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 27 April, harga skrap tembaga tidak berubah secara MoM. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga turun ke 2,64, dan indeks sentimen pengadaan turun ke 2,26. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.861 yuan/mt, naik 93 yuan/mt secara MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.715 yuan/mt. Menurut survei SMM, perusahaan batang tembaga sekunder saat ini menghadapi pembatasan pembiayaan tagihan, yang menyebabkan penurunan signifikan dalam volume pengadaan skrap tembaga. Selain itu, karena penerapan praktik "faktur terbalik" dan siklus pembayaran yang diperpanjang, banyak lapak melaporkan bahwa mereka tidak dapat segera mengisi ulang persediaan setelah menjual barang, karena dana terikat dalam siklus penagihan pembayaran, sehingga semakin banyak lapak skrap tembaga yang mengalami tekanan keuangan.
Harga: Dari sisi makro, AS meminta negosiasi, dan Iran sedang mempertimbangkan permintaan tersebut. Menurut laporan media AS, Iran mengusulkan pembukaan kembali Selat Hormuz sambil menunda pembicaraan nuklir. Trump skeptis tetapi tidak langsung menolak proposal tersebut. Sementara itu, Menteri Luar Negeri AS Rubio menentang kendali Iran atas selat tersebut, sementara Presiden Rusia Putin bertemu dengan menteri luar negeri Iran dan menggambarkan pertemuan tersebut sebagai produktif. Selain itu, Iran menuntut agar biaya transit selat diselesaikan dalam rial. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, ketatnya pembiayaan tagihan dan keengganan menjual di akhir bulan menyebabkan sirkulasi kargo spot yang ketat di pasar. Sisi permintaan, menjelang libur Hari Buruh, perusahaan hilir melepaskan permintaan restocking pra-libur, dan aktivitas pengadaan meningkat. Sisi persediaan, per 27 April (Senin), persediaan tembaga SMM di wilayah utama secara nasional tercatat 248.600 mt, turun 10.300 mt secara WoW, dengan persediaan yang terus mengalami destocking. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan bergerak sideways dan bertahan dengan baik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan informasi ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]