Transaksi Alumina di Luar Tiongkok Sering Terjadi, Jendela Impor Tetap Terbuka, Diperkirakan Menekan Pasar Tiongkok [Komentar Pagi SMM tentang Alumina]

Komentar Pagi Alumina SMM 27/3

Futures:Selama sesi malam, kontrak futures alumina teraktif AO2605 dibuka pada 2.940 yuan/mt, mencapai tertinggi 2.947 yuan/mt dan terendah 2.904 yuan/mt, serta ditutup pada 2.917 yuan/mt, turun 22 yuan/mt dari hari sebelumnya. Open interest meningkat 1.414 lot menjadi 224.400 lot, karena pihak bull dan bear terus bergelut di pasar. Dari perspektif teknikal, harga penutupan berada di bawah MA5 (2.983,60) dan MA10 (3.007,20), mengindikasikan adanya resistensi di atas untuk pergerakan naik, namun di atas MA30 (2.892,70), memberikan support di bawah. Sementara itu, indikator MACD DEA (50,64) memotong di atas DIF (43,42), membentuk bearish crossover di level rendah, dengan histogram di -14,44. Futures alumina diperkirakan akan lesu dalam jangka pendek. Perhatian terus perlu diberikan pada dampak geopolitik, rencana commissioning kapasitas baru, dan perubahan inventaris.

Pembaruan Industri:

1) Transaksi alumina luar Tiongkok: Pada 25 Maret 2026, 30.000 mt alumina diperdagangkan di luar Tiongkok pada harga transaksi $355/mt FOB Jamaika, untuk pengiriman Juni.

2) Transaksi alumina luar Tiongkok: Pada 25 Maret 2026, 30.000 mt alumina diperdagangkan di luar Tiongkok pada harga transaksi $351/mt FOB Jamaika, untuk pengiriman Mei.

Bijih:Per 26 Maret 2026, indeks bauksit impor SMM berada di $68,32/mt, naik $1,13/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata FOB Guinea SMM berada di $38,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Guinea SMM berada di $68/mt, naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu rendah Australia SMM berada di $61,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu tinggi Australia SMM berada di $56,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Malaysia berada di $52/mt, naik $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF (tercuci) bauksit Malaysia berada di $62,5/mt, naik $2,5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga CIF bauksit Ghana berada di $75,5/mt, naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga bauksit CFR (Turki) berada di $76,5/mt, naik $3,5/mt dari Jumat lalu. Secara keseluruhan, pasokan bijih domestik tetap relatif mencukupi, dengan harga bijih masih dalam negosiasi. Di sisi bijih impor, dipengaruhi oleh kenaikan tarif angkutan laut dan pasokan bahan bakar yang ketat di Guinea, tambang-tambang utama mengendalikan pengiriman, dan pengiriman bauksit menurun signifikan. Dukungan biaya memperkuat ekspektasi kenaikan harga bijih. Namun, persediaan pabrik pemurnian alumina di Tiongkok tetap pada level tinggi (sekitar 93 hari), menekan permintaan pengadaan, dan negosiasi harga antara pembeli dan penjual terus berlanjut. Harga bijih diperkirakan naik secara bertahap dalam jangka pendek. Ke depan, perhatian harus difokuskan pada implementasi kebijakan "sistem kuota" Guinea dan tren tarif angkutan laut.

Harga Spot:Per 26 Maret 2025, indeks alumina SMM berada di 2.773,34 yuan/mt, naik 4,69 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Shandong berada di 2.754,43 yuan/mt, naik 3,74 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Henan berada di 2.806,48 yuan/mt, naik 9,11 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Shanxi berada di 2.794,15 yuan/mt, naik 9,35 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Guizhou berada di 2.800,98 yuan/mt, naik 7,2 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Guangxi berada di 2.768,81 yuan/mt, naik 0,42 yuan/mt MoM.

Laporan Harian Selisih Harga Spot-Futures:Berdasarkan data SMM, pada 26 Maret, indeks alumina SMM berada pada diskon 165,66 yuan/mt terhadap harga transaksi terakhir kontrak paling aktif pada pukul 11:30.

Laporan Harian Waran:Pada 26 Maret, total waran alumina terdaftar meningkat 2.399 mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 412.600 mt. Di Shandong, waran alumina terdaftar tetap stabil di 36.755 mt. Di Henan, waran alumina terdaftar tetap stabil di 6.011 mt. Di Guangxi, waran alumina terdaftar meningkat 2.399 mt menjadi 29.800 mt. Di Gansu, waran alumina terdaftar tetap stabil di 49.500 mt. Di Xinjiang, waran alumina terdaftar tetap stabil di 290.500 mt.

Pasar di Luar Tiongkok:Per 26 Maret 2026, harga alumina FOB Australia Barat adalah $312/mt, tarif angkutan laut adalah $31,05/mt, dan kurs jual USD/CNY sekitar 6,92. Ini diterjemahkan menjadi harga jual di pelabuhan utama Tiongkok sekitar 2.762,32 yuan/mt, yaitu 11,02 yuan/mt di bawah harga indeks alumina. Menurut model SMM, jendela impor terbuka.

Ringkasan:

Kamis ini, pasar alumina Tiongkok menunjukkan tren penumpukan inventaris, dengan inventaris keseluruhan meningkat 62.000 mt, dan laju penumpukan melebar secara WoW. Dari sisi pasokan, meskipun tingkat utilisasi industri turun 0,21 poin persentase minggu ini, produksi mingguan tetap naik, meningkat 30.000 mt secara MoM menjadi 1,652 juta mt, seiring sebuah pabrik pemurnian alumina di Guangxi memulai produksi formal. Dari sisi inventaris, kinerja berbeda di setiap segmen. Inventaris pabrik peleburan aluminium meningkat 11.000 mt, terutama karena kedatangan alumina yang terkonsentrasi di sebuah pabrik peleburan aluminium di wilayah utara, mendorong kenaikan tingkat inventaris keseluruhan. Inventaris produk jadi pabrik pemurnian alumina juga tumbuh, naik 17.000 mt secara MoM menjadi 1,233 juta mt, terutama karena pabrik pemurnian alumina baru di Guangxi mulai commissioning. Inventaris pelabuhan meningkat 50.000 mt minggu ini menjadi 235.000 mt, terutama didorong oleh volume besar alumina impor yang tiba di pelabuhan secara berturut-turut, menyebabkan penumpukan inventaris pelabuhan berlanjut. Waran berjangka SHFE meningkat 7.000 mt menjadi 412.000 mt. Sebelumnya, volume besar dikirim ke gudang serah terima di Xinjiang, tetapi kapasitas gudang lokal secara bertahap mengetat, dan laju pengiriman ke gudang serah terima melambat. Secara keseluruhan, waran mempertahankan penumpukan inventaris yang lambat. Selain itu, inventaris dalam perjalanan dan stok platform menurun 24.000 mt menjadi 1,123 juta mt. Secara keseluruhan, inventaris alumina nasional melanjutkan tren penumpukan inventaris sebelumnya minggu ini. Ke depan, seiring proyek alumina baru di Guangxi secara berturut-turut memasuki commissioning formal, tekanan pasokan pasar diperkirakan akan semakin meningkat, memberikan dampak berkelanjutan terhadap perubahan inventaris.

[Data selain informasi yang tersedia secara publik berasal dari informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, diproses oleh SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.]