Komentar Pagi Alumina SMM 26/3
Futures:Selama sesi malam, kontrak futures alumina teraktif AO2605 dibuka pada 2.950 yuan/mt, mencapai tertinggi 2.963 yuan/mt dan terendah 2.933 yuan/mt, serta ditutup pada 2.936 yuan/mt, turun 29 yuan/mt dari hari sebelumnya. Open interest meningkat 8.969 lot menjadi 229.800 lot, karena pihak bull dan bear terus bergelut di pasar. Dari perspektif teknikal, harga penutupan berada di bawah MA5 (3.009,40) dan MA10 (3.011,60), mengindikasikan adanya resistensi overhead tertentu untuk pergerakan naik, namun tetap di atas MA30 (2.888,63), memberikan dukungan dasar. Sementara itu, DEA indikator MACD (52,52) melintasi di atas DIF (52,06), membentuk persilangan bearish di level rendah, dengan histogram di -0,94. Futures alumina diperkirakan akan lesu dalam jangka pendek, dan perhatian harus terus diberikan pada dampak geopolitik dan rencana commissioning kapasitas baru.
Pembaruan Industri: 1) Menteri Pertambangan Bouna Syla mengatakan dalam wawancara dengan media asing pada 24 Maret: "Ini bukan benar-benar kuota, tetapi kami akan memangkas ekspor bauksit." Ia mengesampingkan kemungkinan larangan ekspor dan menekankan bahwa "semua perusahaan akan terdampak." Langkah ini bertujuan menghasilkan lebih banyak pendapatan fiskal bagi negara sambil memastikan operasi berkelanjutan bagi operator pertambangan. SMM akan terus memantau jadwal implementasi spesifik dan detail terkait kebijakan pemerintah Guinea. 2) Pada 24 Maret 2026, 30.000 mt alumina diperdagangkan di pasar luar Tiongkok pada harga transaksi $320/mt FOB Australia Barat, dengan pengiriman dijadwalkan akhir April atau awal Mei.
Bijih:Per 25 Maret 2026, indeks bauksit impor SMM berada di $67,69/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata FOB Guinea SMM berada di $38,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Guinea SMM berada di $67/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu rendah Australia SMM berada di $61,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu tinggi Australia SMM berada di $56,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Malaysia berada di $52/mt, naik $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF (tercuci) bauksit Malaysia berada di $62,5/mt, naik $2,5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga CIF bauksit Ghana berada di $75,5/mt, naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga CFR bauksit (Turki) berada di $76,5/mt, naik $3,5/mt dari Jumat lalu. Di sisi bijih domestik, harga terus diperdebatkan dan berfluktuasi menurun. Di sisi bijih impor, dipengaruhi oleh kenaikan tarif angkutan laut dan pasokan bahan bakar yang ketat di Guinea, tambang-tambang utama mengendalikan pengiriman, dan pengiriman bauksit menurun signifikan, dengan dukungan biaya memperkuat ekspektasi harga bijih yang lebih tinggi. Namun, persediaan pabrik pemurnian alumina di Tiongkok tetap pada level tinggi, menekan permintaan pengadaan, dan kebuntuan harga antara pembeli dan penjual terus berlanjut. Harga bijih diperkirakan naik secara bertahap dalam jangka pendek, dan pasar perlu memperhatikan implementasi kebijakan "sistem kuota" Guinea serta tren tarif angkutan laut ke depan.
Harga Spot:Per 25 Maret 2025, indeks alumina SMM berada di 2.768,66 yuan/mt, naik 10,83 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Shandong berada di 2.797,37 yuan/mt, naik 19,1 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Henan berada di 2.784,81 yuan/mt, naik 10,62 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Shanxi berada di 2.784,81 yuan/mt, naik 12,9 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Guizhou berada di 2.793,78 yuan/mt, naik 2,91 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Guangxi berada di 2.768,39 yuan/mt, naik 2,24 yuan/mt MoM.
Laporan Harian Selisih Harga Spot-Futures:Menurut data SMM, pada 25 Maret, indeks alumina SMM berada pada diskon 191,34 yuan/mt terhadap kontrak paling aktif berdasarkan harga transaksi terakhir pukul 11:30 pagi.
Laporan Harian Waran:Pada 25 Maret, total waran alumina terdaftar meningkat 6.274 mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 405.400 mt. Waran alumina terdaftar di Shandong tidak berubah di 36.152 mt. Waran alumina terdaftar di Henan tidak berubah di 6.011 mt. Waran alumina terdaftar di Guangxi tidak berubah di 28.000 mt. Waran alumina terdaftar di Gansu tetap tidak berubah pada 49.500 mt. Waran alumina terdaftar di Xinjiang meningkat 6.274 mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 286.900 mt.
Pasar di Luar Tiongkok:Per 25 Maret 2026, harga alumina FOB Australia Barat adalah $312/mt, tarif angkutan laut adalah $34,55/mt, dan kurs jual USD/CNY sekitar 6,91. Ini menghasilkan harga jual di pelabuhan utama domestik sekitar 2.786,44 yuan/mt, yaitu 17,78 yuan/mt lebih tinggi dari harga indeks alumina. Berdasarkan perhitungan model SMM, jendela impor tertutup.
Ringkasan: Dari sisi pasokan, tingkat utilisasi industri turun 0,6 poin persentase minggu lalu, dan kapasitas operasi terus menurun. Produksi alumina mingguan turun 9.000 mt minggu ini. Dari sisi inventaris, per Kamis lalu, inventaris pasar alumina mengalami penambahan 18.000 mt secara mingguan, terutama karena peningkatan signifikan volume waran. Smelter aluminium terus mengurangi inventaris bahan baku mereka sendiri, yang turun 6.000 mt minggu ini. Sentimen pengadaan bahan baku secara keseluruhan lesu, dengan beberapa perusahaan aktif melakukan destocking setelah Tahun Baru Imlek. Inventaris produk jadi di kilang alumina turun 8.000 mt, terutama karena sedikit penurunan kapasitas operasi alumina. Inventaris pelabuhan turun tipis 3.000 mt minggu ini, tetapi dilaporkan sejumlah besar alumina impor akan segera tiba di pelabuhan, dan inventaris mungkin kembali mengalami penambahan. Inventaris terkait futures meningkat signifikan — dengan futures berada pada premium substansial terhadap spot, sebagian alumina didaftarkan sebagai waran. Inventaris waran SHFE mengalami penambahan sekitar 57.000 mt secara mingguan minggu ini, sementara inventaris dalam perjalanan dan platform turun 23.000 mt. Secara keseluruhan, inventaris alumina nasional sedikit rebound minggu ini, tetapi tren destocking sejak Maret belum berbalik. Menurut survei SMM, beberapa proyek alumina baru di Guangxi diperkirakan akan memasuki produksi percobaan dan komisioning resmi secara berturut-turut, dan progres komisioning mereka perlu diperhatikan secara ketat ke depannya.
[Data selain informasi yang tersedia secara publik diperoleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta tidak merupakan saran pengambilan keputusan.]
