Pasokan Alumina Tetap Secara Umum Stabil, Perlu Perhatian Berkelanjutan terhadap Dampak Rencana Komisioning Kapasitas Baru pada Pasar Futures Alumina [Komentar Pagi Alumina SMM]

Komentar Pagi Alumina SMM 3.1

Futures:Pada sesi malam, kontrak futures alumina teraktif AO2605 dibuka pada 2.893 yuan/mt, mencapai harga tertinggi 2.903 yuan/mt dan terendah 2.851 yuan/mt, serta ditutup pada 2.859 yuan/mt, turun 46 yuan/mt dari hari sebelumnya. Open interest meningkat 9.670 lot menjadi 314.000 lot. Pasar mengalami tarik-menarik berkelanjutan antara bull dan bear, dengan futures alumina berfluktuasi secara signifikan. Di satu sisi, faktor geopolitik menyebabkan gejolak tajam pada tarif angkutan laut bauksit di sisi bahan baku, dan beberapa tambang luar negeri mengindikasikan akan mengendalikan pengiriman. Sementara itu, kapasitas baru di Guangxi akan segera beroperasi, yang akan memperparah surplus alumina. Dari perspektif teknikal, harga penutupan berada di atas MA5 (2.835,60), MA10 (2.819,20), dan MA30 (2.795,97), memberikan dukungan dasar tertentu bagi harga. Pada saat yang sama, indikator MACD DIF (15,44) melintasi di atas DEA (10,85), dengan golden cross di level rendah yang berlanjut dan histogram di 9,18. Futures alumina diperkirakan akan lesu dalam jangka pendek, dan perhatian terus perlu diberikan pada dampak geopolitik dan rencana commissioning kapasitas baru.

Pembaruan Industri:

1) Menurut survei SMM, sebuah pabrik pemurnian alumina baru di Guangxi sedang mempersiapkan produksi percobaan baru-baru ini, dengan kapasitas baru 2,4 juta mt, dan diperkirakan mencapai produksi penuh pada Q2 2026. Menurut statistik SMM, inventaris bauksit saat ini melebihi 1 juta mt.

Bijih:Per 6 Maret 2026, indeks bauksit impor SMM berada di $62,26/mt, naik $0,14/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata FOB Guinea SMM berada di $37,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Guinea SMM berada di $62/mt, naik $0,5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu rendah Australia SMM berada di $60/mt, naik $0,5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu tinggi Australia SMM berada di $55/mt, naik $0,5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Malaysia berada di $47/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Malaysia (tercuci) berada di $59/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga CIF bauksit Ghana berada di $70,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga CFR bauksit (Turki) berada di $69,5/mt, tidak berubah dari Jumat lalu. Di sisi bijih domestik, menurut survei SMM, produksi dan pengiriman bijih domestik berjalan normal, dengan harga masih dalam negosiasi. Di sisi bijih impor, dipengaruhi faktor geopolitik, harga minyak mentah naik, dan tarif angkutan laut terbaru naik menjadi $29/wmt, naik $5,5/wmt secara mingguan. Menurut survei SMM, beberapa tambang telah mengendalikan pengiriman, tanpa penawaran baru yang muncul untuk saat ini, mengambil pendekatan wait-and-see. Pedagang hanya memberikan penawaran sporadis, dengan harga naik dari level sebelumnya. Bauksit Guinea dengan kadar 45/3 ditawarkan pada $65/mt, tetapi pabrik pemurnian alumina hilir memiliki penerimaan terbatas terhadap kenaikan harga dan saat ini sulit menerima penawaran $63/mt. SMM akan terus memantau kondisi produksi, pengiriman, dan tren harga tambang di dalam dan luar Tiongkok.

Harga Spot:Per 9 Maret 2025, indeks alumina SMM berada di 2.655,22 yuan/mt, naik 5,91 yuan/mt secara mingguan. Indeks alumina SMM Shandong berada di 2.601,80 yuan/mt, naik 8,14 yuan/mt secara mingguan. Indeks alumina SMM Henan berada di 2.658,13 yuan/mt, naik 5,12 yuan/mt secara mingguan. Indeks alumina SMM Shanxi berada di 2.646,69 yuan/mt, naik 5,57 yuan/mt secara mingguan. Indeks alumina SMM Guizhou berada di 2.729,00 yuan/mt, naik 8,06 yuan/mt secara mingguan. Indeks alumina SMM Guangxi berada di 2.700,95 yuan/mt, naik 5,95 yuan/mt secara mingguan.

Laporan Harian Selisih Harga Spot-Futures:Menurut data SMM, pada 9 Maret, indeks alumina SMM berada pada diskon 349,78 yuan/mt terhadap harga transaksi terbaru kontrak paling aktif pada pukul 11:30.

Laporan Harian Waran:Data pada 9 Maret menunjukkan bahwa total waran alumina terdaftar naik, turun 13 mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 337.200 mt. Berdasarkan wilayah, total waran alumina terdaftar di Shandong, Henan, dan Gansu semuanya tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, masing-masing di 17.700 mt, 6.011 mt, dan 36.400 mt. Total waran alumina terdaftar Guangxi meningkat 2.409 mt menjadi 20.700 mt, sementara total waran alumina terdaftar Xinjiang menurun 2.422 mt menjadi 256.400 mt.

Pasar di Luar Tiongkok:Per 9 Maret 2026, harga alumina FOB Australia Barat adalah $306/mt, tarif angkutan laut $26,55/mt, dan kurs jual USD/CNY sekitar 6,94. Ini menghasilkan harga jual di pelabuhan utama Tiongkok sekitar 2.686,83 yuan/mt, yaitu 31,61 yuan/mt lebih tinggi dari harga indeks alumina SMM. Menurut model SMM, jendela impor tertutup.

Ringkasan: Per Kamis lalu, pasar alumina domestik melanjutkan tren destocking sebelumnya, namun total inventaris tetap pada level tinggi, dan pola kelebihan pasokan belum berbalik. Tingkat utilisasi industri secara keseluruhan stabil, tetapi produksi regional mengalami penyesuaian minor: beberapa perusahaan beroperasi dengan beban berkurang atau menjalani pemeliharaan bertahap, sementara beberapa yang sebelumnya dalam pemeliharaan meningkatkan kapasitas operasi, menciptakan efek saling mengimbangi dan mendorong tingkat utilisasi keseluruhan sedikit lebih rendah, dengan produksi alumina mingguan turun 1.000 mt WoW. Dari sisi inventaris, inventaris bahan baku smelter aluminium terpengaruh libur Tahun Baru Imlek, karena perusahaan terus mengonsumsi level inventaris tinggi sebelumnya, mengurangi inventaris alumina di pabrik sebesar 51.000 mt dan secara bertahap kembali ke level yang relatif wajar. Akibat pemangkasan produksi sebelumnya di beberapa kilang alumina, mereka masih mengonsumsi inventaris sendiri, dengan inventaris alumina di kilang turun 10.000 mt, menunjukkan tren destocking ringan. Inventaris waran turun 14.000 mt, terutama karena pembatalan beberapa waran kedaluwarsa setelah berakhirnya kontrak. Pengiriman pasca-libur secara bertahap pulih, dengan hambatan logistik sedikit meningkat, dan inventaris dalam perjalanan serta di platform naik 28.000 mt. Secara keseluruhan, inventaris alumina nasional melanjutkan tren destocking ringan, namun laju penurunan melambat. Perhatian ketat masih perlu diberikan pada perubahan tingkat utilisasi industri dan penyesuaian dinamis dalam operasi perusahaan. Diperkirakan seiring tingkat utilisasi industri sedikit pulih minggu depan, inventaris mungkin bergeser ke pola penumpukan inventaris ringan.

[Data selain informasi yang tersedia secara publik berasal dari informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, diproses oleh SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.]