Pasokan Alumina Melimpah, Harga Jangka Pendek Tertekan [Komentar Pagi Alumina SMM]

Komentar Pagi Alumina SMM 9/1

Futures:Pada sesi malam, kontrak futures alumina teraktif AO2605 dibuka pada 2.863 yuan/mt, mencapai harga tertinggi 2.867 yuan/mt dan terendah 2.781 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 2.797 yuan/mt, turun 66 yuan/mt dari hari sebelumnya. Open interest meningkat 6.336 lot menjadi 562.000 lot, mengindikasikan perdagangan pasar yang hati-hati. Dari perspektif teknikal, harga penutupan berada di atas MA5 (2.837,20), MA10 (2.790,50), dan MA30 (2.748), menunjukkan masih ada ruang kenaikan dalam struktur jangka pendek. Meskipun indikator MACD menunjukkan golden cross di level rendah dengan DIF (12,61) memotong ke atas DEA (-11,28) dan histogram di 47,78, momentum kenaikan masih ada. Futures alumina diperkirakan tetap lesu dalam waktu dekat.

Pembaruan Industri:

1)Menurut data SMM, per Kamis ini, total kapasitas terpasang alumina kelas metalurgi Tiongkok mencapai 110,32 juta mt/tahun, dengan total kapasitas operasi 88,82 juta mt/tahun. Tingkat operasi alumina nasional mingguan meningkat 0,12 poin persentase secara WoW menjadi 80,51%, karena pabrik pemurnian alumina domestik tetap beroperasi tinggi.2)Pada 7 Januari 2026, tiga transaksi alumina diselesaikan di luar Tiongkok, dengan harga transaksi sebagai berikut: (1) $312/mt FOB Australia Barat, pengiriman Februari, volume perdagangan 30.000 mt; (2) $308/mt FOB Australia Barat, pengiriman Februari, volume perdagangan 30.000 mt; (3) $307/mt FOB Australia Timur, pengiriman Maret, volume perdagangan 30.000 mt.

Bijih:Per 8 Januari 2026, indeks bauksit impor SMM berada di $67,61/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata FOB Guinea SMM berada di $41,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Guinea SMM berada di $65/mt, harga rata-rata CIF bauksit suhu rendah Australia SMM di $64/mt, dan harga rata-rata CIF bauksit suhu tinggi Australia SMM di $59/mt, semuanya tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Malaysia berada di $47,5/mt, dan harga rata-rata CIF bauksit Malaysia (tercuci) di $62,5/mt, keduanya tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga CIF bauksit Ghana berada di $81/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga CFR bauksit (Turki) berada di $76,5/mt, tidak berubah dari Jumat sebelumnya. Di sisi bijih domestik, situasi pasokan yang ketat mereda dibandingkan periode sebelumnya. Persediaan bauksit di pabrik pemurnian alumina meningkat 800.700 mt MoM menjadi 57,0556 juta mt. Ditambah dengan harga alumina spot yang berada di bawah tekanan, harga transaksi yang diinginkan untuk bijih domestik di pabrik pemurnian alumina terus menurun. Harga bijih domestik diperkirakan masih memiliki ruang penurunan di tengah negosiasi yang berlangsung antara penjual dan pembeli. Di sisi bijih impor, harga transaksi yang diinginkan oleh pembeli dan penjual menurun dibandingkan periode sebelumnya. Transaksi pasar saat ini lesu, dan beberapa pabrik pemurnian alumina melaporkan bahwa rencana pembelian tetap berhati-hati di tengah penurunan harga bijih. SMM akan terus memantau produksi di tambang domestik dan luar negeri, pengiriman pelabuhan, dan tren harga.

Harga Spot:Per 8 Januari 2025, indeks alumina SMM berada di 2.767,42 yuan/mt, turun 4,67 yuan/mt MoM; indeks alumina SMM Shandong di 2.591,82 yuan/mt, turun 7,15 yuan/mt MoM; indeks alumina SMM Henan di 2.671,04 yuan/mt, turun 3,81 yuan/mt MoM; indeks alumina SMM Shanxi di 2.655,14 yuan/mt, turun 4,23 yuan/mt MoM; indeks alumina SMM Guizhou di 2.750,89 yuan/mt, turun 5 yuan/mt MoM; dan indeks alumina SMM Guangxi di 2.739,05 yuan/mt, turun 4,04 yuan/mt MoM.

Laporan Harian Selisih Harga Spot-Futures:Menurut data SMM, per 8 Januari 2026, indeks alumina SMM berada pada diskon 186,58 yuan/mt terhadap harga transaksi terakhir kontrak paling aktif pada pukul 11:30.

Laporan Harian Waran:Laporan harian waran menunjukkan bahwa pada 8 Januari, total waran alumina terdaftar tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di 154.800 mt. Secara spesifik, total waran alumina terdaftar di Shandong tetap di 7.796 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Total waran alumina terdaftar di Henan, Guangxi, dan Gansu semuanya tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di 0 mt. Total waran alumina terdaftar di Xinjiang juga tetap tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di 144.700 mt.

Pasar di luar Tiongkok:Per 8 Januari 2026, harga alumina FOB Australia Barat adalah $310/mt, tarif angkutan laut adalah $20,15/mt, dan kurs jual USD/CNY sekitar 7. Harga ini setara dengan harga jual sekitar 2.692,27 yuan/mt di pelabuhan utama Tiongkok, sedikit lebih tinggi dari harga indeks alumina SMM sebesar 15,85 yuan/mt. Menurut model SMM, jendela impor tertutup.

Ringkasan: Pasar alumina saat ini masih dalam kondisi surplus, dengan persediaan yang terus meningkat dan memberikan tekanan berkelanjutan pada harga spot. Seiring berakhirnya pengendalian terkait perlindungan lingkungan dan pemeliharaan sebelumnya, tingkat operasi industri mengalami sedikit pemulihan, dengan produksi mingguan mencapai 1,703 juta mt. Dari sisi persediaan, pabrik pemurnian alumina melanjutkan penambahan persediaan sebesar 33.000 mt minggu ini, persediaan bahan baku perusahaan aluminium meningkat 9.000 mt, dan persediaan pelabuhan naik 88.000 mt, terutama karena harga alumina luar Tiongkok secara konsisten lebih rendah dari harga spot domestik pada periode sebelumnya, sehingga menarik arus kargo masuk dan memengaruhi pasar Tiongkok. Sementara itu, keuntungan pengiriman alumina ke gudang serah terima cukup signifikan. Saat ini, volume dalam perjalanan dari pedagang futures-spot ke Xinjiang meningkat, dan persediaan alumina dalam perjalanan serta stok platform naik 53.000 mt, sehingga totalnya mencapai 1,1 juta mt. Secara keseluruhan, persediaan alumina terus mengalami akumulasi. Ke depan, perlu dicermati perubahan waran alumina dan apakah lebih banyak kargo alumina luar Tiongkok akan masuk ke Tiongkok dan semakin memengaruhi pasar. Persediaan alumina diperkirakan akan mempertahankan tren penambahan stok dalam periode mendatang, dengan harga spot alumina berada di bawah tekanan.

[Data selain informasi yang tersedia secara publik berasal dari informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, diolah oleh SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.]