Teck Resources Peringatkan Kenaikan Biaya, Tembaga LME Berfluktuasi dan Ditutup Melemah Semalam [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.4.27 Senin
Futures: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $13.239,6/mt, turun ke $13.220/mt di awal sesi sebelum bergerak naik tajam menyentuh $13.336/mt. Harga tembaga kemudian bergeser lebih rendah, akhirnya ditutup pada $13.289/mt, turun 0,16%, dengan volume perdagangan 17.000 lot dan open interest 277.000 lot, naik 1.004 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan penambahan posisi jual. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2606 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 102.650 yuan/mt, menyentuh titik terendah 102.600 yuan/mt di awal sesi sebelum pusat harga bergeser lebih tinggi mencapai 103.120 yuan/mt, kemudian berfluktuasi turun, akhirnya ditutup pada 102.780 yuan/mt, turun 0,03%, dengan volume perdagangan 39.500 lot dan open interest 211.000 lot, naik 249 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan penambahan posisi jual.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Teck Resources memperingatkan bahwa kenaikan biaya solar dan pengiriman dapat meningkatkan pengeluaran di operasi penambangan tembaga Chile-nya selama Q2 seiring pengetatan pasokan global. Perusahaan tambang Kanada ini menyatakan operasinya di Chile bergantung pada solar impor dan menghadapi biaya bahan bakar serta transportasi yang lebih tinggi akibat gangguan pasokan terkait Selat Hormuz, meskipun tidak diperkirakan terjadi kekurangan parah. "Kami memperkirakan tarif pengiriman akan terus naik pada Q2 2026, dengan biaya bahan peledak juga meningkat. Kami akan terus memantau perkembangan secara ketat, seperti potensi larangan ekspor produk oleh negara-negara pemasok utama, yang dapat semakin mengganggu pasar," kata perusahaan tersebut. Peringatan ini menyoroti tekanan rantai pasokan yang lebih luas dan risiko bahwa intervensi pemerintah dapat memperketat pasar logam, yang berpotensi mendorong perusahaan dan penimbunan strategis tembaga dan seng seiring menguatnya permintaan.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 24 April, kontrak tembaga SHFE 2605 dibuka lebih rendah dengan gap pada sesi pagi, sedikit rebound sebelum melanjutkan penurunan. Harga pembukaan adalah 103.060 yuan/mt. Setelah dibuka, harga cepat turun ke 102.720 yuan/mt, kemudian sedikit rebound ke 102.900 yuan/mt sebelum melanjutkan penurunan ke 102.410 yuan/mt. Setelah stabil, harga berfluktuasi antara 102.440 yuan/mt dan 102.580 yuan/mt, kemudian turun lagi ke titik terendah 102.310 yuan/mt, dengan harga penutupan 102.400 yuan/mt. Selisih harga Contango antar-bulan berkisar antara 140 yuan/mt dan 70 yuan/mt, dan margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2605 untuk bulan berjalan berkisar dari kerugian 40 yuan/mt hingga keuntungan 20 yuan/mt. Prospek hari ini: dari perspektif struktur faktur, pemasok perdagangan domestik umumnya menaikkan harga penawaran untuk kargo dengan faktur bertanggal bulan ini, mendorong premi spot tembaga SHFE dari diskon menjadi premi. Sementara itu, selisih harga antara kargo dengan faktur bertanggal bulan ini dan kargo dengan faktur bertanggal bulan depan semakin melebar, mencerminkan dampak berkelanjutan dari kekurangan faktur periodik terhadap penetapan harga spot. Akibatnya, beberapa perusahaan hilir memilih untuk membeli langsung dari smelter guna memastikan penerbitan faktur untuk bulan berjalan. Dari sisi permintaan, harga tembaga tetap pada level tinggi, dan pengadaan hilir umumnya berhati-hati, didorong terutama oleh permintaan rigid dengan kemauan terbatas untuk mengejar harga lebih tinggi. Selain itu, libur Hari Buruh jatuh minggu depan, dan beberapa perusahaan hilir memiliki kebutuhan penimbunan pra-libur, yang dapat menyebabkan peningkatan pengadaan tertentu, memberikan dukungan periodik bagi premi spot. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh gabungan dari struktur faktur yang ketat, ekspektasi penimbunan pra-libur, dan harga tinggi yang menekan permintaan, harga spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2605 diperkirakan akan mempertahankan premi hari ini.
(2) Guangdong: Pada 24 April, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada 280 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 200 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 140 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 102.795 yuan/mt, naik 515 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.695 yuan/mt, naik 515 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, pemasok aktif melikuidasi kepemilikan dan menurunkan premi, dengan aktivitas perdagangan secara keseluruhan sedikit lebih baik dibandingkan 23 April. Namun, diketahui bahwa sebagian besar perusahaan hilir akan libur selama libur Hari Buruh, dan permintaan diperkirakan terus menurun hari ini, dengan premi spot kemungkinan melemah.
(3) Tembaga impor: Pada 24 April, harga rata-rata waran turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $67/mt (kisaran harga $62-72/mt); harga rata-rata B/L turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $65/mt (kisaran harga $61-71/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $35/mt (kisaran harga $30-40/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari akhir April hingga awal-pertengahan Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 24 April, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 102.400 yuan/mt, naik 140 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 35 yuan/mt, naik 35 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 24 April, harga skrap tembaga tidak berubah secara MoM. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga turun ke 2,61, dan indeks sentimen pengadaan turun ke 2,33. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.593 yuan/mt, turun 225 yuan/mt secara MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.650 yuan/mt. Menurut survei SMM, pedagang impor skrap tembaga mengindikasikan bahwa koefisien harga tidak disesuaikan minggu ini, dan kondisi pasokan luar negeri tidak menunjukkan perubahan signifikan. Akibatnya, volume pengadaan tetap pada dasarnya stabil dibandingkan dua minggu sebelumnya, dan impor skrap tembaga pada April diperkirakan pada dasarnya setara dengan Maret.
Harga: Dari sisi makro, muncul pernyataan yang saling bertentangan terkait penyelidikan terhadap Powell di AS: jaksa mengumumkan penghentian, sementara Gedung Putih menyatakan penyelidikan masih berlangsung. Secara diplomatik, menteri luar negeri Iran menyampaikan syarat gencatan senjata kepada Pakistan, sementara Menteri Pertahanan AS menyatakan bahwa Iran bisa mencapai kesepakatan tetapi tidak boleh memiliki senjata nuklir. Secara militer, menteri pertahanan Israel mengonfirmasi target serangan saat permusuhan dilanjutkan, sementara Iran memperingatkan pembalasan keras terhadap serangan pada fasilitas energinya dan menekankan bahwa mereka masih mengendalikan Selat Hormuz dan kondisi pra-perang tidak boleh dipulihkan. Dari sisi fundamental, pasokan kargo spot secara umum tetap ketat, dengan tembaga SX-EW dan kargo dengan faktur bertanggal bulan ini sangat langka, sementara tembaga non-terdaftar relatif memadai. Dari sisi permintaan, harga tembaga berfluktuasi di level tinggi, sentimen pengadaan hilir berhati-hati, terutama berfokus pada pengisian stok untuk kebutuhan mendesak, dan dengan mendekatnya libur Hari Buruh, pasar mengamati aktivitas penimbunan stok menjelang libur. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan bergerak sideways dan bertahan dengan baik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan informasi ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]