Selisih Harga Guangdong-Shanghai Melebar, Ekonomi Transshipment Lintas Wilayah Menjelang Libur Muncul [Analisis SMM]

Seiring meningkatnya divergensi inventaris antarwilayah, selisih harga spot antara Tiongkok selatan dan Tiongkok timur terus melebar, dan kondisi harga untuk arus kargo lintas wilayah telah terbentuk secara awal. Per 24 April, harga arus utama di pasar Tiongkok selatan — SMM A00 aluminium (Foshan) — berada pada diskon 345 yuan/mt terhadap kontrak 2605, sementara harga arus utama di pasar Tiongkok timur — SMM A00 aluminium — berada pada diskon 130 yuan/mt terhadap kontrak 2605. Selisih harga antara kedua wilayah melebihi 200 yuan/mt, mencakup biaya pengiriman, transportasi jarak pendek, dan logistik, secara resmi membuka jendela transfer antara Guangdong dan Shanghai.

Minggu ini, pengguna akhir di pasar aluminium Tiongkok timur sebagian besar mempertahankan pengadaan just-in-time. Menjelang libur Hari Buruh, pelaku hilir dan pedagang melakukan penimbunan lebih awal, meningkatkan aktivitas perdagangan pasar. Setelah harga aluminium anjlok dari level tertinggi kemudian rebound, keinginan hilir untuk mengisi ulang stok saat harga turun bersifat moderat, mendorong penarikan gudang rebound secara mingguan. Pasar spot menunjukkan karakteristik "permintaan rigid sebagai penopang, penimbunan menghangat, dan diskon menyempit." Di sisi pasar Tiongkok selatan, sentimen perdagangan spot tetap sangat lemah minggu ini. Seiring dampak pengurangan faktur pajak terus bergejolak, sentimen penghindaran risiko di pasar sangat kuat. Bahkan eksekusi kontrak jangka panjang mengalami beberapa fluktuasi. Pedagang hanya mempertahankan pengadaan just-in-time, dan antusiasme hilir terhadap penurunan harga aluminium juga terbatas. Pola sirkulasi pasar yang longgar tetap tidak berubah, dan situasi diskon yang dalam belum menunjukkan tanda-tanda pemulihan untuk sementara waktu.

Dari perspektif arah arus kargo, beberapa produsen hulu di Tiongkok barat daya telah mengambil langkah awal dalam menyesuaikan strategi pengiriman mereka, mengurangi pengiriman ke wilayah Foshan dan mengalihkan kargo ke pasar Tiongkok timur yang berharga lebih tinggi. Namun, pola sirkulasi yang longgar di pasar Tiongkok selatan tetap tidak berubah, dampak pengurangan faktur pajak terus bergejolak, sentimen penghindaran risiko pedagang sangat kuat, eksekusi kontrak jangka panjang berfluktuasi, dan keinginan pembelian hilir lemah, sehingga sulit untuk memperbaiki diskon dalam jangka pendek. Sebaliknya, pasar Tiongkok timur menunjukkan permintaan rigid pengguna akhir yang stabil, permintaan penimbunan stok menjelang libur mulai bergulir, aktivitas perdagangan membaik, diskon spot menyempit sedikit, dan daya tarik terhadap sumber kargo eksternal meningkat.

SMM menilai bahwa melebarnya selisih harga Guangdong-Shanghai merupakan cerminan langsung dari ketidaksesuaian pasokan-permintaan regional. Transfer lintas wilayah secara bertahap akan mengurangi tekanan inventaris di Tiongkok selatan dan menambah pilihan kargo yang tersedia di Tiongkok timur, namun sulit untuk mengubah pola inventaris tinggi di kedua wilayah dalam jangka pendek. Khususnya, tekanan inventaris dan ekspektasi penumpukan inventaris di Tiongkok timur setelah libur tetap kuat. Ke depan, perlu terus dicermati keberlanjutan selisih harga, efisiensi logistik, dan intensitas penyesuaian pengiriman dari hulu. Jika selisih harga tetap tinggi, skala arus kargo dari Tiongkok selatan ke Tiongkok timur berpotensi semakin meluas.