Pekan ini, pasar batang tembaga sekunder beroperasi dengan latar belakang harga tembaga berfluktuasi di level tinggi di atas 100.000 yuan, dengan seluruh segmen rantai industri berupaya mencari keseimbangan di tengah kendala kebijakan dan negosiasi harga. Pasar secara keseluruhan menunjukkan karakteristik kompleks berupa "pemulihan marjinal di sisi produksi, tekanan harga di sisi bahan baku, dan perdagangan pasar yang hati-hati." Di sisi produksi, tingkat utilisasi batang tembaga sekunder naik 4,31 poin persentase secara WoW menjadi 9,25%, selisih harga rata-rata antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder tetap pada level relatif tinggi yaitu 1.605 yuan/mt, dan rata-rata laba kotor penjualan mingguan yang dihitung berdasarkan model SMM berbalik dari rugi menjadi untung, mencapai 78 yuan/mt. Hal ini sebagian disebabkan oleh keunggulan relatif yang dipertahankan oleh selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder di tengah harga tembaga yang berfluktuasi di level tinggi, yang memberikan insentif ekonomi bagi konsumsi batang tembaga sekunder; hal ini juga mencerminkan bahwa beberapa perusahaan menangkap jendela keuntungan singkat di tengah fluktuasi harga. Namun, perbaikan marjinal dalam aktivitas produksi ini gagal membalikkan dilema struktural pasar.
Kontradiksi inti di sisi pasokan tetap berupa tantangan kepatuhan dan tekanan inventaris yang dipicu oleh kebijakan "reverse invoicing". Untuk segmen skrap tembaga, anomali yang menonjol adalah meskipun harga tembaga berfluktuasi naik selama pekan ini, harga skrap tembaga domestik justru turun. Alasan mendasarnya adalah persyaratan penerbitan faktur yang ketat dari kebijakan tersebut sangat membatasi kapasitas pembelian perusahaan pemanfaatan skrap di hilir, yang berarti meskipun kenaikan harga tembaga mendorong sebagian pasokan mengalir ke segmen perdagangan, pasokan tersebut tidak dapat diserap secara efektif. Inventaris pedagang karenanya menumpuk, tekanan modal meningkat, dan mereka terpaksa menurunkan harga untuk memulihkan dana. Sementara itu, skrap tembaga impor yang dilengkapi faktur pajak khusus PPN 13% dan sepenuhnya memenuhi persyaratan kepatuhan, menjadi objek yang diperebutkan perusahaan hilir, membentuk kontras tajam dan divergensi harga dengan bahan baku domestik yang tidak memiliki faktur. Kesenjangan nilai antara sumber "termasuk pajak" dan "tidak termasuk pajak" ini secara mendalam mendistorsi struktur sirkulasi dan sistem penetapan harga pasar.
Sisi permintaan menunjukkan sensitivitas harga yang tinggi dan perilaku wait-and-see yang strategis. Perusahaan batang tembaga sekunder dan pelat anoda skrap tembaga di hilir sangat rasional dalam perilaku pembelian mereka, umumnya cenderung mencari sumber dengan harga rendah. Ketika harga tembaga turun secara signifikan, beberapa perusahaan membeli saat harga rendah untuk mengunci biaya; begitu harga beralih ke fluktuasi atau arah yang tidak jelas, sebagian besar perusahaan beralih ke pengamatan hati-hati, menunggu sinyal yang lebih jelas. Hal ini menyebabkan transaksi pasar mingguan berfluktuasi mengikuti harga, bergeser dari "keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat" ke "transaksi biasa-biasa saja" ke "transaksi moderat," dengan pelepasan permintaan menunjukkan karakteristik seperti denyut yang jelas, tanpa stabilitas dan kontinuitas. Meskipun selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder tetap pada level yang relatif menguntungkan, harga tembaga absolut yang tinggi itu sendiri menekan pelepasan pesanan dari industri pengguna akhir seperti kabel, menyebabkan pengadaan hilir didominasi oleh permintaan rigid dan restocking oportunistik, sehingga sulit menghasilkan antusiasme pembelian berskala besar dan berkelanjutan. Secara keseluruhan, pasar batang tembaga sekunder saat ini terjebak dalam pergulatan ganda antara dinamika "didorong kebijakan" dan "harga tinggi". Di satu sisi, kekurangan faktur dan biaya kepatuhan yang disebabkan oleh kebijakan "reverse invoicing" telah sangat menghambat sirkulasi normal skrap tembaga di Tiongkok, mengakibatkan hambatan struktural pada pengiriman meskipun ada keinginan untuk menjual, dan penurunan harga abnormal yang menyimpang dari pasar yang lebih luas. Di sisi lain, harga tembaga yang terus tinggi membuat sisi permintaan tetap berhati-hati, dengan perilaku pembelian menjadi jangka pendek dan spekulatif. Agar pasar dapat keluar dari dilema pasokan-permintaan yang lemah dan perdagangan yang stagnan saat ini, diperlukan tidak hanya arah harga tembaga makro yang lebih jelas dan stabil untuk menenangkan fluktuasi pasar dan menstabilkan ekspektasi perusahaan, tetapi yang lebih mendasar, optimalisasi dan klarifikasi lebih lanjut atas kebijakan fiskal dan pajak industri untuk membuka saluran sirkulasi yang patuh bagi skrap tembaga di Tiongkok, mengurangi biaya transaksi, dan dengan demikian membangun kembali siklus pasokan-permintaan yang sehat dan mekanisme penemuan harga. Dalam jangka pendek, pasar diperkirakan akan mempertahankan pola volatil yang hati-hati di tengah kendala kebijakan dan negosiasi harga.
![Penurunan harga tembaga mendorong pesanan pengisian kembali, dengan startup mesin dan penerimaan pesanan pulih secara bersamaan [Tinjauan Mingguan Pasar Kawat Enamel SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XBbTq20251217171709.jpg)
![Indikator Inflasi AS Sesuai Ekspektasi, Harga Tembaga di Dalam dan Luar China Naik di Tengah Volatilitas [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/Fxolk20251217171712.jpg)
