Teck Resources Merilis Ekspektasi Produksi Q1, Tembaga LME Berfluktuasi dan Ditutup Melemah Semalam [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.4.24 Jumat
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.237,5/mt, menyentuh titik terendah $13.235/mt di awal sesi sebelum pusat pergerakan berfluktuasi naik, mencapai titik tertinggi $13.423,5/mt sebelum pusat pergerakan turun, akhirnya ditutup pada $13.310/mt, turun 1,19%, dengan volume perdagangan 22.000 lot dan open interest 276.000 lot, naik 1.083 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan penambahan posisi jual. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2606 paling aktif dibuka pada 102.820 yuan/mt, menyentuh titik terendah 102.620 yuan/mt di awal sesi, kemudian pusat pergerakan naik ke titik tertinggi 103.620 yuan/mt, akhirnya turun tipis ditutup pada 103.170 yuan/mt, naik 0,38%, dengan volume perdagangan 47.000 lot dan open interest 217.000 lot, turun 324 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan pengurangan posisi jual.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 22 April (Rabu), Teck Resources Kanada merilis laporan keuangan Q1, menyatakan bahwa pendapatan meningkat signifikan pada Q1 berkat pertumbuhan produksi dan harga komoditas yang lebih tinggi, melampaui ekspektasi analis. Perusahaan memperkirakan produksi tembaga pada 2026 berkisar antara 455.000-530.000 mt, mempertahankan panduan biaya tunai bersih per unit tembaga 2026 pada $1,85-2,2 per pon; produksi seng diperkirakan berkisar antara 410.000-460.000 mt.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 23 April, kontrak tembaga SHFE 2605 bergerak turun setelah pembukaan lebih tinggi. Harga pembukaan adalah 103.710 yuan/mt, setelah itu harga menyentuh titik tertinggi 103.900 yuan/mt, kemudian turun, mencapai titik terendah 102.110 yuan/mt, dengan harga penutupan 102.260 yuan/mt. Selisih harga Contango antar bulan kontrak futures berkisar 180-110 yuan/mt, dan margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2605 untuk bulan berjalan berkisar rugi 380-300 yuan/mt. Ke depan, dari sisi permintaan, harga tembaga SHFE naik selama sesi malam tadi, dan penerimaan perusahaan hilir terhadap level harga saat ini menurun secara signifikan, dengan sentimen pembelian intraday yang melemah, mencerminkan efek tekanan harga tinggi terhadap permintaan. Dari sisi struktur pasar, selisih harga Contango antar bulan kontrak futures melebar ke 180-110 yuan/mt, pemasok menunjukkan sentimen yang lebih kuat untuk mempertahankan harga, dengan keinginan menjual yang rendah, memberikan dukungan terhadap premi/diskon spot. Dari sisi pasokan regional, konsumsi di wilayah Tiongkok utara seperti Gansu, Shanxi, dan Henan melemah, dengan beberapa smelter melanjutkan pengiriman ke wilayah Shanghai, dan kargo spot yang tersedia di pasar Tiongkok timur diperkirakan meningkat ke depannya, berpotensi menekan premi/diskon spot. Dari sisi inventaris, data SMM menunjukkan inventaris sosial di wilayah Shanghai tercatat 188.000 mt, turun 2.800 mt MoM, dengan laju destocking yang melambat signifikan, karena harga tembaga saat ini memiliki daya tarik terbatas bagi pembeli hilir. Secara keseluruhan, di tengah interaksi antara dukungan dari struktur selisih harga dan ekspektasi aliran balik kargo dari utara, harga spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2605 diperkirakan tetap pada level saat ini hari ini.
(2) Guangdong: Pada 23 April, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 290 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 210 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 150 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 103.310 yuan/mt, naik 855 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 103.210 yuan/mt, naik 855 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, kenaikan tajam harga tembaga memperparah sentimen wait-and-see di kalangan pelaku hilir, dan aktivitas perdagangan lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 23 April, harga rata-rata warrant naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $69/mt (kisaran harga $64-74/mt); harga rata-rata B/L naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $66/mt (kisaran harga $63-71/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $37/mt (kisaran harga $32-42/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari akhir April hingga awal-pertengahan Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 23 April, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 102.260 yuan/mt, turun 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 0 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 23 April, harga skrap tembaga tidak berubah secara MoM. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga turun ke 2,64, dan indeks sentimen pengadaan naik ke 2,33. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.593 yuan/mt, turun 225 yuan/mt secara MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.590 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring harga tembaga mundur dari level tertinggi, banyak perusahaan batang tembaga sekunder dan perusahaan anoda tembaga berbasis skrap tidak terburu-buru membeli, menunggu harga tembaga stabil sebelum mengajukan penawaran pengadaan. Sementara itu, pedagang skrap tembaga harus terus menurunkan harga mereka. Pada sore hari, harga tembaga stabil dan sedikit rebound, dan perdagangan intraday di pasar skrap tembaga berjalan moderat.
Harga: Dari sisi makro, negosiasi AS-Iran yang terhenti dan konfrontasi regional yang meningkat mempertinggi risiko geopolitik Timur Tengah, dan penguatan indeks dolar AS memberikan tekanan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, kedatangan tembaga impor tetap stabil sementara pasokan domestik tetap ketat; pada sisi permintaan, sentimen pengadaan hilir berhati-hati, dengan restocking terutama didorong oleh permintaan rigid. Dari sisi inventaris, per Kamis 23 April, inventaris tembaga SMM di wilayah utama secara nasional turun 4.300 mt secara WoW menjadi 258.900 mt. Secara keseluruhan, ruang kenaikan harga tembaga diperkirakan terbatas hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan informasi ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]