Penghitungan Suara yang Tertunda dalam Pemilu Peru Menimbulkan Kekhawatiran, Tembaga LME dan Tembaga SHFE Sama-sama Ditutup Lebih Rendah Semalam [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.4.22 Rabu
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.286/mt, dengan pusat pergerakan berfluktuasi naik mencapai tertinggi $13.330/mt pada awal perdagangan sebelum menurun, menyentuh terendah $13.139/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada $13.154,5/mt, turun 0,68%, dengan volume perdagangan 15.000 lot dan open interest 279.000 lot, turun 1.632 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan likuidasi posisi beli. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2606 paling aktif dibuka pada 102.300 yuan/mt, dengan pusat pergerakan naik mencapai tertinggi 102.810 yuan/mt pada awal perdagangan, kemudian menurun menjelang akhir sesi ke terendah 102.060 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 102.100 yuan/mt, turun 0,04%, dengan volume perdagangan 39.000 lot dan open interest 198.000 lot, turun 1.148 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan likuidasi posisi beli.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 21 April (Selasa), analis mengatakan investor di tambang tembaga dan emas Peru khawatir terhadap proses penghitungan suara dalam pemilihan presiden negara tersebut. Penghitungan melambat akibat dugaan ketidakberesan. Namun, analis memperkirakan industri pertambangan akan melewati pemilu dengan dampak langsung yang terbatas. Peru adalah produsen tembaga terbesar ketiga di dunia. Negara tersebut mengadakan pemilu umum pada 12 April, tetapi otoritas memperkirakan hasil akhir akan dirilis pada pertengahan Mei, ketika akan ditentukan kandidat mana yang akan menghadapi kandidat terdepan konservatif Keiko Fujimori dalam putaran kedua 7 Juni. Analis mengatakan keterlambatan penghitungan suara menguji kesabaran investor. Pemerintah Peru telah berupaya menarik investor ini, berharap mereka akan mengucurkan puluhan miliar dolar investasi pertambangan yang saat ini tertunda.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 21 April, kontrak tembaga SHFE 2605 menunjukkan tren menurun, rebound, kemudian terus melemah. Harga pembukaan adalah 102.460 yuan/mt. Setelah dibuka, harga terus turun ke 102.080 yuan/mt. Setelah stabil, harga rebound ke 102.290 yuan/mt, kemudian diperdagangkan antara 102.000 yuan/mt dan 102.200 yuan/mt, sebelum kembali menurun ke terendah 101.880 yuan/mt, dengan harga penutupan 101.950 yuan/mt. Selisih harga Contango antar-bulan antara kontrak futures berkisar antara 150 yuan/mt dan 90 yuan/mt. Margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2605 untuk bulan berjalan berkisar dari rugi 160 yuan/mt hingga 80 yuan/mt. Ke depan, dari perspektif selisih harga regional, selisih harga Shanghai-Guangdong intraday semakin melebar dari hari sebelumnya, mencapai 200 yuan/mt, dengan jendela arbitrase teoritis terbuka. Menurut SMM, beberapa pemasok telah mulai memindahkan kargo dari gudang Shanghai ke wilayah Guangdong untuk menangkap selisih harga regional. Jika premi spot di Guangdong terus bertahan kuat, transfer kargo lintas regional akan secara efektif mengalihkan kargo yang tersedia dari pasar Shanghai, berpotensi memberikan dukungan marjinal terhadap diskon spot lokal dan bahkan mendorong premi spot di Shanghai dan wilayah lainnya. Dari sisi permintaan, setelah penurunan harga tembaga berturut-turut, sentimen pembelian hilir sedikit pulih, tetapi pengadaan secara keseluruhan tetap didorong oleh permintaan rigid. Secara keseluruhan, didukung oleh efek gabungan dari pengalihan arbitrase lintas regional dan struktur selisih antar-bulan, harga spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2605 diperkirakan tetap berada pada diskon hari ini. Perlu diperhatikan efek transmisi premi Guangdong terhadap pasar Tiongkok timur ke depannya.
(2) Guangdong: Pada 21 April, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan di Guangdong: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 290 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 200 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 140 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 102.420 yuan/mt, turun 460 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.315 yuan/mt, turun 460 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, persediaan mengakhiri penurunan 24 hari berturut-turut dan sedikit naik, tetapi pemasok tetap mempertahankan harga pada pengiriman, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan biasa-biasa saja.
(3) Tembaga impor: Pada 21 April, harga rata-rata waran tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $68/mt (kisaran harga $63-73/mt); harga rata-rata B/L tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $66/mt (kisaran harga $62-70/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $37/mt (kisaran harga $32-42/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari akhir April hingga awal-pertengahan Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 21 April, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 101.950 yuan/mt, turun 830 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata adalah 5 yuan/mt, turun 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 21 April, harga skrap tembaga tidak berubah secara MoM, indeks sentimen penjualan skrap tembaga turun ke 2,65, dan indeks sentimen pengadaan naik ke 2,32. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.066 yuan/mt, turun 845 yuan/mt secara MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.420 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring harga tembaga turun, banyak perusahaan batang tembaga sekunder membeli saat harga rendah, namun pemasok skrap tembaga menunjukkan keinginan jual yang rendah, dan perdagangan pasar secara keseluruhan biasa-biasa saja.
Harga: Dari sisi makro, Trump menyatakan sangat tidak mungkin untuk memperpanjang perjanjian gencatan senjata dengan Iran, dan meningkatnya ketegangan AS-Iran memperparah kekhawatiran pasar. Selain itu, pasar secara luas menantikan apakah pembicaraan damai AS-Iran dapat berlanjut dan hasil sidang konfirmasi Warsh, sehingga harga tembaga bergerak sideways. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, kedatangan tembaga impor tetap stabil, sementara pasokan tembaga domestik menunjukkan pola ketat; pada sisi permintaan, penerimaan hilir terhadap harga tembaga membaik, dengan pengadaan just-in-time yang berkelanjutan. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan terus bergerak sideways di level tinggi hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]