Selisih Harga Shanghai-Guangdong Terus Melebar, Transfer Lintas Wilayah Diperkirakan Mendorong Kenaikan Premi Spot Tembaga di China Timur [SMM Tembaga Spot Shanghai]

Pembaruan SMM 21 April:

Selama sesi pagi, tembaga SHFE 2605 menunjukkan tren penurunan, rebound, lalu terus melemah. Harga pembukaan berada di 102.460 yuan/mt. Setelah dibuka, harga terus turun hingga 102.080 yuan/mt. Setelah stabil, harga rebound ke 102.290 yuan/mt, lalu berfluktuasi antara 102.000 yuan/mt dan 102.200 yuan/mt sebelum kembali menurun, menyentuh titik terendah 101.880 yuan/mt, dengan harga penutupan 101.950 yuan/mt. Selisih harga Contango antarbulan berkisar antara 150 yuan/mt dan 90 yuan/mt. Margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2605 untuk bulan berjalan berkisar dari kerugian 160 yuan/mt hingga kerugian 80 yuan/mt.

Intraday, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai sebesar 2,82, naik 0,05 MoM, dan sentimen pembelian sebesar 2,74, naik 0,04 MoM. Pada awal sesi pagi, pemasok menunjukkan sentimen wait-and-see yang kuat. Tembaga kualitas standar dikuotasi pada harga paritas hingga premium 20 yuan/mt, dengan pelat Peru dan JCC dikuotasi pada premium 20 yuan/mt, serta Tongguan dan Zhongtiaoshan dikuotasi pada paritas hingga premium 10 yuan/mt. Tembaga kualitas tinggi seperti Jinchuan (pelat) dan pelat Jintun dikuotasi pada premium 20-40 yuan/mt. Selanjutnya, pemasok dengan cepat menurunkan harga, dengan Zhongtiaoshan dan Tiefeng dikuotasi pada diskon 30-20 yuan/mt, JCC dikuotasi pada paritas, serta Jinguan, Jinxin, dan Jintun PC dikuotasi pada harga ex-factory paritas hingga premium 20 yuan/mt. Memasuki sesi kedua, pemasok semakin menurunkan harga, dengan Jinguan, Jinxin, dan Jintun PC berturut-turut bertransaksi pada harga ex-factory paritas hingga premium 10 yuan/mt.

Prospek besok: Dari sisi selisih harga regional, selisih harga Shanghai-Guangdong semakin melebar dari hari sebelumnya, mencapai 200 yuan/mt, dengan jendela arbitrase teoritis terbuka. Menurut SMM, beberapa pemasok telah mulai memindahkan kargo dari gudang Shanghai ke Guangdong untuk meraih keuntungan selisih harga regional. Jika premium spot di Guangdong terus bertahan kuat, transfer kargo lintas regional diperkirakan dapat secara efektif mengalihkan kargo yang tersedia dari pasar Shanghai, berpotensi memberikan dukungan marjinal terhadap diskon spot lokal dan bahkan mendorong kenaikan premium spot di Shanghai dan wilayah lainnya. Dari sisi permintaan, sentimen pembelian hilir sedikit pulih setelah harga tembaga turun berturut-turut, namun pengadaan secara keseluruhan masih didominasi oleh permintaan rigid. Secara keseluruhan, didukung oleh efek gabungan dari pengalihan arbitrase lintas wilayah dan struktur selisih harga antar kontrak berjangka, tembaga spot Shanghai terhadap kontrak 2605 diperkirakan tetap berada pada diskon besok. Ke depan, perlu diperhatikan efek transmisi premi Guangdong terhadap pasar Tiongkok timur.