Impor Neto Rendah Berlanjut seiring Gangguan Logistik Afrika dan Risiko Pengiriman Timur Tengah Membayangi Prospek Pasokan

Pada Maret 2026, total impor tembaga olahan Tiongkok mencapai 234.600 mt, naik 53,33% MoM tetapi turun 24,03% YoY. Ekspor tercatat sebesar 58.200 mt, turun 25,60% MoM dan 14,40% YoY. Berdasarkan angka-angka tersebut, impor bersih tembaga olahan Tiongkok pada Maret sekitar 176.400 mt. Meskipun impor pulih secara signifikan secara bulanan pada Maret, impor bersih tetap relatif rendah secara tahunan, menunjukkan bahwa pasokan tembaga olahan dari luar negeri ke Tiongkok masih belum memadai dan ekspektasi ketatnya pasokan belum mereda secara material.

Berdasarkan negara asal impor, impor tembaga olahan Tiongkok pada Maret masih terkonsentrasi di Republik Demokratik Kongo, Rusia, Jepang, Chili, dan Kazakhstan. Di antaranya, impor dari RD Kongo mencapai 93.100 mt, menyumbang 39,69% dari total, dan tetap menjadi sumber tunggal terpenting impor tembaga olahan bagi Tiongkok. Masalah logistik di Afrika masih berlangsung. Khususnya, efisiensi transportasi, bea cukai lintas batas, dan jadwal pengiriman pelabuhan di RD Kongo dan wilayah sekitarnya tetap tidak stabil, dan pasar terus mengkhawatirkan laju kedatangan kargo dari Afrika. Jika gangguan logistik ini terus meningkat, dampaknya terhadap pasokan tembaga olahan Tiongkok dapat berlangsung hingga Mei, dan ekspektasi ketatnya pasokan dapat semakin menguat.

Di sisi ekspor, total ekspor tembaga olahan Tiongkok mencapai 58.200 mt pada Maret. Dari segi tujuan, Taiwan, Vietnam, dan Thailand tetap menjadi pasar ekspor utama. Perlu dicatat bahwa seiring jendela ekspor yang secara bertahap menutup belakangan ini, pasar secara umum memperkirakan ekspor tembaga olahan akan menurun dari April hingga Juni, dengan sebagian material yang sebelumnya mengalir ke pasar luar negeri diperkirakan menyusut secara signifikan. Sejalan dengan itu, volume yang dapat diserahkan di LME juga dapat menurun, melemahkan ekspektasi marjinal untuk pertumbuhan lebih lanjut persediaan terlihat di luar negeri. Namun, perhatian ketat masih perlu diberikan terhadap perubahan selisih harga LME-COMEX. Jika selisih harga melebar kembali, hal ini dapat sekali lagi mengubah arus tembaga global dan pola pengiriman, menciptakan gangguan baru terhadap perilaku ekspor.

Selain itu, eskalasi ketegangan di Timur Tengah baru-baru ini secara bertahap berdampak pada rantai pasokan tembaga melalui pasar pengiriman global. Di satu sisi, biaya pengiriman internasional meningkat, mendorong kenaikan tarif pengiriman jarak jauh secara keseluruhan. Di sisi lain, pengalihan rute, keterlambatan pengiriman, dan biaya asuransi regional yang lebih tinggi juga membuat logistik perdagangan tembaga global semakin tidak stabil. Bagi pasar Tiongkok yang bergantung pada pasokan tambahan dari luar negeri, masalah logistik yang berlangsung di Afrika ditambah gangguan maritim akibat ketegangan Timur Tengah dapat terus menyebabkan fluktuasi berulang dalam laju kedatangan impor tembaga olahan. Oleh karena itu, pasar perlu memantau secara ketat dampak aktual logistik terhadap realisasi pasokan.

Secara keseluruhan, meskipun impor tembaga olahan Tiongkok pulih secara bulanan pada Maret, impor bersih masih lebih rendah secara tahunan, menunjukkan bahwa pengisian pasokan domestik dari luar negeri tetap terbatas. Pada saat yang sama, ekspektasi melemahnya ekspor pada April-Juni, gangguan pengiriman akibat ketegangan di Timur Tengah, dan berlanjutnya masalah logistik Afrika secara bersama-sama memperkuat ketidakpastian pasokan tembaga olahan dalam beberapa bulan mendatang.