Pada Maret 2026, Tiongkok mengimpor 227.600 mt dalam kandungan fisik skrap tembaga dan skrap tembaga cacah, naik 35,5% MoM dan naik 19,94% YoY. Impor kumulatif dari Januari hingga Maret 2026 mencapai 627.800 mt dalam kandungan fisik, naik 9,72% YoY secara kumulatif. (Kode HS: 74040000)
Impor Maret meningkat signifikan, didorong oleh tiga faktor utama:
Pasokan bahan baku domestik yang "kurang memadai" mendorong kenaikan harga impor: Dari Februari hingga Maret, pasokan skrap tembaga termasuk pajak di dalam negeri tetap ketat. Ditambah dengan ketatnya surat berharga pasar, harga perdagangan domestik terus naik. Per 20 April, harga spot bare bright copper impor di Zhejiang dikutip pada 102.000-102.100 yuan/mt, dengan bare bright copper Zhejiang pada diskon terhadap kontrak berjangka sebesar 800-900 yuan/mt. Situasi "kekurangan" ini memaksa perusahaan hilir untuk membeli skrap tembaga termasuk pajak guna memenuhi kebutuhan produksi, bahkan di tengah harga absolut skrap tembaga termasuk pajak yang tinggi dan menyempitnya selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga. Selain itu, dari Februari hingga Maret, penurunan bertahap harga tembaga semakin mendorong sentimen pemasok di luar Tiongkok untuk mempertahankan harga tetap tinggi. Pedagang tembaga sekunder di luar Tiongkok mempertahankan sikap penawaran yang kuat untuk bare bright copper, dengan koefisien penetapan harga LME yang sempat melonjak ke kisaran tinggi 99%-99,5%.
Terdapat margin keuntungan impor: Dari Februari hingga Maret, laba rugi atas skrap tembaga impor sebagian besar positif, artinya harga jual skrap tembaga impor saat tiba dapat menutupi biaya pengadaan dan logistik, memberikan kelayakan komersial bagi importir.
Pelepasan volume terkonsentrasi dari negara pemasok utama: Jepang dan Thailand bersama-sama menyumbang 36,19% dari total impor Maret, dengan kenaikan MoM keduanya melebihi 50%, secara langsung mendukung lonjakan impor. Secara spesifik, Jepang mengekspor 41.500 mt ke Tiongkok pada Maret, menyumbang 18,24%, naik 53,61% YoY dan naik 56,28% MoM; Thailand mengekspor 40.800 mt ke Tiongkok pada Maret, menyumbang 17,95%, naik 107,33% YoY dan naik 54,97% MoM; Spanyol mengekspor 10.900 mt ke Tiongkok pada Maret, menyumbang 4,8%, naik 94,51% YoY dan naik 14,87% MoM.
Dari akhir Maret hingga April, pusat harga tembaga rebound dibandingkan Februari-Maret, mempertahankan sentimen di kalangan pedagang tembaga sekunder di luar Tiongkok untuk mempertahankan harga tetap tinggi. Koefisien kuotasi tembaga cerah telanjang terhadap LME tetap berada di kisaran tinggi di atas 99%. Sementara itu, perusahaan pengolahan hilir domestik memiliki penerimaan terbatas terhadap harga skrap tembaga yang tinggi dan menunjukkan keinginan kuat untuk menekan harga lebih rendah. Akibatnya, margin keuntungan impor skrap tembaga menyempit secara signifikan dibandingkan Februari-Maret. Namun, April secara tradisional merupakan musim puncak konsumsi di Tiongkok, dan perusahaan pengolahan tembaga mempertahankan tingkat utilisasi yang tinggi. Yang lebih krusial, pasar skrap tembaga Tiongkok masih menghadapi dua kendala struktural utama:
Masalah faktur belum sepenuhnya terselesaikan: Volume peredaran skrap tembaga termasuk pajak (sumber berfaktur) di Tiongkok tetap ketat, dan harga perdagangan domestik tetap tinggi. Perusahaan hilir yang patuh memiliki permintaan rigid terhadap skrap tembaga impor berfaktur untuk memenuhi kebutuhan produksi dan perpajakan.
Implikasi terbalik dari penyempitan selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga: Penyempitan selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga saat ini bukan disebabkan oleh surplus skrap tembaga, melainkan karena kesenjangan pasokan skrap tembaga yang besar di Tiongkok dan harga perdagangan domestik yang kokoh. Sinyal harga ini justru mengonfirmasi realitas kekurangan pasokan skrap tembaga di Tiongkok, dan sumber impor tetap menjadi saluran penting untuk menjembatani kesenjangan tersebut.
Oleh karena itu, meskipun margin keuntungan menyempit, di bawah tekanan "tidak ada beras untuk dimasak," perusahaan hilir tetap akan mempertahankan volume pengadaan impor pada tingkat tertentu. SMM memperkirakan impor skrap tembaga pada April akan terus berfluktuasi di level tinggi.
