Kejutan perak? Meski defisit, 2026 bisa membawa gejolak liar alih-alih rekor baru

17 April 2026

Pasar perak akan tetap menjadi salah satu topik yang paling banyak dibahas di sektor komoditas pada tahun 2026 juga. Meskipun masih menuju defisit pasokan, analis Bloomberg Intelligence percaya bahwa hal itu saja tidak cukup untuk mendorong harga kembali ke level tertinggi Januari. Sebaliknya, menurut pandangan mereka, pasar tampaknya akan lebih ditentukan oleh peningkatan volatilitas, pembentukan harga yang lamban, dan fase sideways yang berpotensi berkepanjangan, ketimbang kenaikan lebih lanjut yang sederhana.

Titik awal dari penilaian ini adalah pengamatan bahwa perak sejauh ini tidak mampu mempertahankan kenaikannya di atas level resistensi awal di $80 per ons. Terakhir, harga spot terlihat di sekitar $79 per ons. Bagi pasar yang baru mencapai level tertinggi lebih dari $120 pada Januari, ini merupakan indikasi jelas bahwa tren kenaikan tidak lagi sekuat di awal tahun.

Harga perak antara defisit dan kelelahan pasca-reli

Bloomberg terus menggambarkan prospek perak sebagai relatif lemah. Diasumsikan bahwa harga perak bisa tetap berada di antara $50 dan $100 selama bertahun-tahun. Upaya lain untuk mencapai puncak Januari di atas $120 tidak dikesampingkan, tetapi poin berbeda menjadi pusat analisis: Harga yang sangat tinggi mengubah struktur penawaran dan permintaan pasar.

Di sinilah tepatnya para ahli melihat titik balik yang menentukan. Apa yang selama ini menopang pasar sebagai defisit pasokan bisa, akibat pergerakan harga parabolik, berubah menjadi fase di mana harga tinggi itu sendiri meredam kelangkaan. Dengan kata lain: Kenaikan harga memicu reaksi penyesuaian yang dapat memberikan efek moderasi dalam jangka menengah.

Bloomberg Intelligence mencatat bahwa perkembangan harga perak saat ini menunjukkan kesamaan dengan fase-fase kelebihan yang kuat sebelumnya. Reli yang benar-benar mendapatkan momentum dari pertengahan 2025, berakhir dengan premi 2,6 di atas rata-rata bergulir 10 tahun—level yang dibandingkan dengan pergerakan parabolik terakhir pada 2011. Menurut pandangan analis, ini menunjukkan bahwa perak tidak akan secara otomatis bertahan di level tinggi secara permanen hanya karena pergerakan harga sangat kuat pada waktu-waktu tertentu.

Bloomberg melihat perak terutama dalam kisaran perdagangan yang lebar

Per 15 April, perak berada di sekitar $79 dan, menurut Bloomberg, berada di zona di mana pasar bisa tetap terjebak antara $50 dan $100 untuk periode yang berkepanjangan. Ia melihat risiko kembalinya ke level valuasi rata-rata jangka panjang lebih besar dibandingkan prospek harga yang secara permanen bertahan di atas $100. Ia menyebut rata-rata 10 tahun di sekitar $33 sebagai titik referensi utama.

Ini tidak berarti perak harus turun kembali ke level tersebut dalam jangka pendek. Namun, hal ini menunjukkan seberapa jauh, menurut penilaiannya, pasar telah bergerak menjauhi rata-rata jangka panjangnya. Jarak ini penting bagi harga perak karena pergerakan yang meningkat tajam di pasar komoditas sering kali diikuti oleh fase normalisasi. Bloomberg menyimpulkan dari sini kemungkinan bahwa pembalikan tren saat ini dapat membawa perak kembali menuju $50 per ons.

Ada juga faktor lain: volatilitas yang sangat tinggi. Menurut para ahli, volatilitas 180 hari perak lebih dari lima kali lipat dibandingkan . Ini disebut sebagai level tertinggi sejak 1980, ketika logam ini mencapai puncaknya saat itu di bawah $50. Level tersebut tercapai kembali pada 2011, tetapi baru terlampaui pada 2025. Konteks historis ini saja sudah menjelaskan ketegangan di mana pasar perak saat ini beroperasi.

Defisit perak tetap ada, tetapi kehilangan kejelasannya

Patut dicatat, prospek yang lebih hati-hati dari analis Bloomberg bertepatan dengan Silver Survey terbaru, yang sekali lagi membuktikan adanya defisit tahunan di pasar perak. Defisit pasokan keenam berturut-turut diperkirakan terjadi, kali ini sebesar 46,3 juta ons. Secara fundamental, ini menempatkan perak dalam kondisi kekurangan pasokan, yang sekilas dapat menjadi argumen bagi kelanjutan penguatan.

Namun di sinilah gambaran pasar menjadi lebih kompleks. Di samping defisit, permintaan industri diperkirakan turun 3%. Penurunan yang diproyeksikan sangat menonjol di sektor fotovoltaik, di mana konsumsi perak dalam modul surya diperkirakan turun 19%. Ini merupakan poin penting bagi perak karena sektor surya telah dianggap dalam beberapa tahun terakhir sebagai pilar utama permintaan.

Permintaan dengan demikian bergeser secara nyata. Sementara industri agak melemah, permintaan investasi semakin mengemuka. Metals Focus, yang berada di balik Silver Survey, memperkirakan bahwa area ini khususnya akan menjadi penggerak terpenting pasar perak pada 2026. Permintaan investasi diperkirakan naik 18%, dipimpin oleh 30 ton arus masuk fisik ke produk yang diperdagangkan di bursa yang didukung perak.

Perak tetap menjadi pasar yang penuh kontras

Hal ini menghasilkan konstelasi yang tidak biasa bagi pasar perak. Di satu sisi terdapat defisit pasokan yang berkelanjutan; di sisi lain, industri yang tidak lagi tumbuh di mana-mana dengan momentum yang sama seperti sebelumnya. Pada saat yang sama, perak tetap sangat bergantung pada arus modal dan pergeseran sentimen. Justru dalam kombinasi inilah Bloomberg Intelligence menempatkan penilaiannya tentang kisaran perdagangan yang lebih panjang.

Oleh karena itu, harga perak kemungkinan akan mencerminkan ketegangan dalam beberapa bulan mendatang antara defisit struktural, volatilitas tinggi, dan impuls permintaan yang berubah-ubah. Harga tertinggi Januari tetap menjadi bagian dari memori pasar, tetapi berdasarkan pembacaan ini, jalan kembali ke sana jauh lebih rumit daripada yang disarankan oleh narasi defisit saja. Bagi perak, ini saat ini berarti satu hal di atas segalanya: Pasar tetap ketat, gelisah, dan pada saat yang sama rentan terhadap pergeseran arah.

Sumber: