Wells Fargo: Harga Emas Bisa Melonjak ke $8.000, Siklus Devaluasi Mata Uang Belum Mencapai Separuh Jalan

Perkiraan skenario optimis Wells Fargo Securities untuk emas menunjukkan bahwa setelah penurunan harga emas bulan lalu, harga emas berpotensi melonjak luar biasa hingga $8.000 per ons.

Sebelum perang AS-Iran meletus pada 28 Februari tahun ini, emas merupakan salah satu permainan momentum pasar terpanas sepanjang tahun. Namun, setelah perang dimulai, harga emas menurun. Pada bulan Maret, harga emas berjangka turun hampir 11%, menandai penurunan bulanan terbesar sejak Juni 2013.

Namun bank investasi Wall Street ini memperkirakan "perdagangan devaluasi" — di mana bank sentral di seluruh dunia menjual mata uang fiat seperti dolar AS demi aset safe haven yang lebih netral — dapat mendorong logam mulia ini ke ketinggian baru.

Kepala strategi ekuitas Wells Fargo Securities, Ohsung Kwon, menulis: "Kita berada dalam siklus devaluasi mata uang keempat, yang dimulai pada 2022."

Kwon menambahkan: "Setelah penurunan harga emas baru-baru ini, harga kini lebih mendekati nilai wajar model kami sebesar $4.500 per ons. Melihat tiga faktor pendorong, semuanya menunjukkan bahwa devaluasi mata uang akan semakin dalam dari level saat ini."

Sang strategi mengatakan bahwa empat dari lima skenario ekonomi mengarah pada devaluasi mata uang lebih lanjut, dan harga emas dapat naik hingga $8.000 per ons pada 2027 sebagai akibatnya. Emas spot dan emas berjangka terakhir diperdagangkan di sekitar $4.800 per ons, yang mengimplikasikan ruang kenaikan lebih dari 66%.

Sebaliknya, perkiraan skenario pesimis Kwon menunjukkan harga emas turun ke $4.000 per ons pada akhir 2027, penurunan sekitar 17% dari level saat ini.

Kwon menggunakan rasio M2/emas — jumlah uang beredar M2 dibagi harga emas per ons — untuk mengidentifikasi siklus saat ini. Analis tersebut mengatakan rasio ini menunjukkan bahwa siklus devaluasi terbaru dimulai pada 2022, ketika Rusia melancarkan operasi militernya terhadap Ukraina dan AS memasuki siklus kenaikan suku bunga, mendorong bank sentral di seluruh dunia meningkatkan pembelian emas.

Siklus devaluasi mata uang sebelumnya untuk emas terjadi selama: Depresi Besar; "Kejutan Nixon" — ketika Presiden Richard Nixon saat itu mengakhiri konvertibilitas dolar AS menjadi emas — dan era stagflasi berikutnya; Perang Melawan Terorisme pada awal 2000-an; serta krisis subprime mortgage.

Kwon menambahkan bahwa siklus devaluasi mata uang berlangsung rata-rata 8,5 tahun, dan siklus saat ini, yang baru berjalan 3,5 tahun, belum mencapai titik tengahnya.