Perkiraan Minggu Depan: Pasar Secara Bertahap Mencerna Sentimen Bearish, Harga Baja Diperkirakan Bertahan Baik Mengikuti Tren Biaya
Minggu ini, logam besi menunjukkan pola lemah di awal kemudian menguat. Di awal minggu, setelah perundingan damai AS-Iran gagal mencapai kesepakatan, militer AS mengumumkan blokade terhadap seluruh lalu lintas maritim keluar-masuk pelabuhan Iran, mendorong harga minyak internasional kembali naik. Pertengahan minggu, gangguan dari negosiasi kontrak jangka panjang bijih besi meningkat, dengan rumor pasar yang menyebutkan bahwa pembatasan terhadap beberapa produk yang sebelumnya dibatasi telah dicabut sebagian. Selanjutnya, muncul berita tentang penutupan tak terduga di sebuah kilang Australia, memicu kekhawatiran pasar bahwa defisit pasokan diesel dapat memicu penghentian operasi tambang dan menyebabkan pengetatan pasokan jangka pendek. Dikombinasikan dengan meningkatnya ekspektasi kenaikan harga kokas putaran kedua, logam besi berhasil menguat di paruh kedua minggu ini. Di sisi pasar spot, seiring membaiknya sentimen pasar di paruh kedua minggu, aktivitas perdagangan menghangat secara signifikan. Di luar Tiongkok, aktivitas permintaan terbaru dari pembeli luar negeri cukup moderat, dengan penerimaan pesanan billet baja mengungguli produk baja jadi.
Dalam jangka pendek, dampak situasi Timur Tengah & negosiasi kontrak jangka panjang bijih besi diperkirakan masih berlanjut. Mengingat pasar secara bertahap telah mencerna sentimen bearish, dampak harga terhadap logam besi setelah negosiasi selesai diperkirakan terbatas. Dari sisi fundamental, produk baja lembaran baru-baru ini mengalami kenaikan baik dari sisi pasokan maupun permintaan, permintaan baja konstruksi sedikit tertahan namun persediaan secara keseluruhan terus menurun, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan produk baja jadi tidak terlalu mencolok. Harga baja diperkirakan bertahan baik mengikuti tren biaya minggu depan. Jika faktor bearish telah sepenuhnya terserap, harga baja masih memiliki ruang untuk sedikit menembus ke atas.
Bijih Besi: Risiko Pelepasan Persediaan Bijih Grade Menengah Masih Ada, Harga Diperkirakan Bergerak Sideways Minggu Depan
Harga bijih besi menunjukkan tren naik yang volatil minggu ini. Permintaan rigid terhadap bijih besi tetap relatif kuat, dan persediaan pelabuhan terus mengalami destocking, memberikan dukungan fundamental bagi harga bijih. Selain itu, perkembangan berita juga mendorong harga futures naik. Di bawah pengaruh gabungan tersebut, harga bijih besi mengalami rebound tipis. Melihat ke depan minggu depan, dari sisi bijih impor, permintaan penggunaan akhir jangka pendek masih memiliki ruang pertumbuhan, dan keuntungan pabrik baja tetap moderat. Pabrik baja aktif berproduksi, dan produksi hot metal masih memiliki ruang untuk naik tipis. Dengan liburan Hari Buruh yang akan segera tiba, permintaan rigid terhadap bijih besi memberikan dukungan bagi harga bijih. Selain itu, konflik Timur Tengah kemungkinan akan berlanjut, tarif angkutan laut tetap tinggi, dan dikombinasikan dengan sensitivitas pasar yang relatif tinggi terhadap isu diesel Australia, harga bijih besi memiliki dukungan. Namun, kemungkinan pelepasan terkonsentrasi sebagian inventaris bijih kelas menengah minggu depan tidak dapat dikesampingkan, yang masih dapat berdampak pada harga spot.Harga bijih besi diperkirakan bergerak sideways minggu depan.
Kokas: Kenaikan Harga Putaran Kedua Diperkirakan Terealisasi, Pasar Mungkin Bertahan Baik Minggu Depan
Dari sisi pasokan, perusahaan kokas di Shanxi, Hebei, dan wilayah lain mengalami pengetatan produksi akibat dorongan terkonsentrasi pemerintah daerah untuk retrofit emisi ultra-rendah, namun produksi di wilayah lain justru naik, sehingga pasokan kokas secara keseluruhan stabil dengan sedikit peningkatan. Dari sisi permintaan, produksi hot metal pabrik baja terus meningkat, mendorong permintaan rigid yang kuat terhadap kokas. Pabrik baja dengan inventaris rendah memiliki keinginan kuat untuk mengisi ulang stok, sementara sebagian besar pabrik baja lainnya membeli sesuai kebutuhan dengan permintaan rigid yang stabil. Untuk batu bara kokas, sebagian besar tambang mempertahankan produksi stabil, dengan beberapa tambang melepas kapasitas secara teratur, dan pasokan keseluruhan menunjukkan pola inkremental. Pelaku hilir membeli sesuai kebutuhan, pasar lelang online pulih secara signifikan, harga transaksi naik tipis, dan sentimen perdagangan pasar secara keseluruhan membaik secara bertahap. Dalam jangka pendek, harga batu bara kokas diperkirakan mempertahankan tren umumnya stabil dengan sedikit kenaikan. Secara keseluruhan, pasokan dan permintaan kokas tetap dalam keseimbangan ketat.Kenaikan harga kokas putaran kedua diperkirakan akan diimplementasikan, dan pasar kokas mungkin bertahan baik minggu depan.
Besi Tua: Kurang Penggerak Utama, Harga Mungkin Bergerak Sideways Minggu Depan
Dari sisi pasokan, pengiriman dari basis menunjukkan antusiasme moderat minggu ini, tekanan kedatangan di pabrik baja relatif kecil, dan beberapa pabrik baja dengan tingkat inventaris rendah relatif aktif dalam permintaan pembelian. Dari sisi permintaan, karena harga besi tua lebih tinggi dari hot metal, perusahaan baja mempertahankan sikap hati-hati dan konservatif terhadap pengadaan besi tua, dengan keinginan restocking yang lemah, sebagian besar mengandalkan pembelian rigid sesuai kebutuhan. Pabrik baja EAF dibatasi oleh profitabilitas operasional perusahaan, dengan ruang yang relatif terbatas untuk peningkatan produksi berkelanjutan. Menurut survei SMM, per 14 April, tingkat utilisasi 50 pabrik baja tungku listrik utama penghasil bahan konstruksi secara nasional adalah 42%, naik 0,58% dari periode sebelumnya. Secara keseluruhan, pasar saat ini didominasi oleh sentimen wait-and-see yang kuat, dengan mentalitas perdagangan yang hati-hati. Pasar besi tua tidak memiliki pendorong tren searah yang jelas, dan harga jangka pendek kemungkinan besar akan bergerak sideways.
Rebar: Kinerja Permintaan Sulit Menunjukkan Perbaikan Signifikan, Sulit Mengembangkan Tren Independen
Harga rebar minggu ini bergerak turun sebelum rebound, dengan harga rata-rata nasional saat ini di 3.150 yuan/mt, naik 23 yuan/mt secara mingguan. Dari sisi pasokan, pabrik baja di Tiongkok Utara memiliki margin laba kotor komprehensif yang relatif lebih kuat untuk rebar dibandingkan produk flat, dan beberapa beralih meningkatkan produksi rebar minggu ini. Selain itu, transaksi wire rod di wilayah tengah dan barat berkinerja buruk, dengan beberapa produsen mengurangi output wire rod, sehingga secara keseluruhan produksi tidak banyak berubah. Di wilayah Barat Daya, beberapa pabrik tungku listrik melanjutkan produksi minggu ini, dengan tingkat utilisasi sedikit meningkat. Namun, profitabilitas keseluruhan pabrik tungku listrik tetap berada di sekitar titik impas, dan tingkat utilisasi jangka pendek diperkirakan mempertahankan level produksi sebelumnya. Dari sisi permintaan, permintaan menunjukkan peningkatan volume secara bertahap minggu ini, tetapi beberapa wilayah terpengaruh cuaca, dan kinerja transaksi secara keseluruhan tidak menunjukkan perbaikan signifikan. Selain itu, pelaku hilir sebagian besar membeli sesuai kebutuhan, dengan keinginan menimbun stok yang lemah. Dari sisi inventaris, inventaris pabrik dan inventaris sosial menurun secara musiman, tetapi laju destocking tertinggal dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Perhatian harus terus diberikan pada destocking inventaris menjelang libur Hari Buruh. Ke depan, berita makro saat ini berada dalam periode vakum, dengan dampak sentimen yang relatif kecil, dan perdagangan pasar telah kembali ke perspektif rantai industri. Namun, fundamental rebar sendiri kurang memiliki daya dorong yang memadai, ekspektasi permintaan lemah, dan laju destocking inventaris tidak cukup untuk mendongkrak sentimen pasar. Oleh karena itu, dalam jangka pendek, harga kemungkinan besar akan terus berfluktuasi mengikuti tren harga bahan baku. Mengingat pabrik baja baru-baru ini menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga, harga spot diperkirakan akan berfluktuasi naik minggu depan.
HRC: Pasokan dan Permintaan Sama-sama Meningkat, Ruang Kenaikan Harga Minggu Depan
Harga HRC turun terlebih dahulu kemudian rebound minggu ini, dengan harga rata-rata mingguan sedikit naik dan transaksi keseluruhan membaik secara WoW. Dari sisi pasokan, pemeliharaan jalur pengerolan berkurang minggu ini, dan produksi HRC secara keseluruhan meningkat. Dari sisi permintaan, permintaan pasar berkinerja baik minggu ini. Di bawah sentimen buru-buru membeli saat harga terus naik dan menahan diri saat harga turun, suasana transaksi pasar secara keseluruhan menghangat. Dari sisi persediaan, statistik SMM untuk persediaan sosial HRC di 86 gudang nasional (sampel besar) tercatat 5,253 juta mt minggu ini, turun 185.200 mt WoW, atau -3,41% WoW. Penurunan persediaan sosial nasional meningkat minggu ini. Berdasarkan wilayah, persediaan di Tiongkok Timur Laut dan Selatan menurun lebih cepat, sementara persediaan di Tiongkok Utara dan Tengah-Timur mengalami sedikit destocking. Dari sisi biaya, gangguan dari negosiasi kontrak jangka panjang bijih besi meningkat. Rumor pasar menyebutkan bahwa pembatasan pada beberapa varietas yang sebelumnya dibatasi telah dicabut, dan harga bijih besi turun. Namun, ekspektasi kenaikan harga kokas putaran kedua meningkat, memberikan dukungan biaya tertentu bagi HRC. Ke depan, pasokan dan permintaan HRC sama-sama meningkat, ketidakseimbangan pasokan-permintaan melemah, dan dukungan biaya diperkirakan menguat. Singkatnya,kontrak HRC paling aktif diperkirakan akan bertahan dengan baik dalam kisaran 3.280-3.350 minggu depan.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan ini, silakan kunjungi database SMM (
2. Untuk informasi lebih lanjut tentang berita baja SMM, laporan analisis, database, dll., silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini bukan merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas segala kerugian atau tanggung jawab yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.
SMM berhak untuk mengubah dan memiliki interpretasi akhir atas ketentuan pernyataan penyangkalan ini.
![Makro dan Fundamental Sama-sama Stabil, Harga Timah Terus Berfluktuasi Liar dengan Tren Bergejolak di Awal Perdagangan [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nBLhE20251217171750.jpg)
