【Analisis SMM】Tinjauan Mingguan Pasar Nikel Indonesia - 17 Apr

Nikel Ore

Minggu ini, harga nikel ore domestik di Indonesia mengalami kenaikan. Pada paruh kedua April, harga acuan nikel ore Indonesia (HPM) ditetapkan sebesar $16.933,6 per dry metric ton, turun 0,93% secara bulanan. Berdasarkan data premi nikel ore Indonesia dari SMM, rata-rata premi untuk laterit nikel ore dengan kadar 1,4%, 1,5%, dan 1,6% masing-masing dilaporkan sebesar $40, $44, dan $44,5 per wet metric ton. Di antaranya, harga pengiriman domestik untuk nikel ore kadar 1,6% adalah $69,2–80,2 per wet metric ton. Penguatan ganda premi bulan ini mencerminkan pelepasan permintaan restocking smelter dan ekspektasi pesimistis terkait pengurangan kuota RKAB. Sementara itu, harga pengiriman bijih hidrometalurgi kadar 1,2% juga meningkat menjadi $27–33 per wet metric ton. Meskipun formula HPM telah mengalami perubahan signifikan, yang kini memasukkan kandungan produk sampingan seperti besi, kobalt, dan kromium, pasar masih dalam masa transisi (mode "wait and see"). Karena formula baru secara tajam menaikkan harga dasar kalkulasi untuk saprolite maupun limonite, sebagian besar smelter menolak dan tidak menerima konsep premi ini hingga akhir April. Mereka saat ini lebih memilih mekanisme penetapan harga "HPM Lama + Premi" untuk menjaga stabilitas biaya. Karena sifat mendadak dari peluncuran regulasi ini, smelter memiliki sedikit waktu untuk menyesuaikan mekanisme penetapan harga internal atau menegosiasikan ulang struktur premi. Akibatnya, transaksi pasar tetap stabil, dan belum ada transaksi baru yang dilaporkan menggunakan formula multi-elemen yang diperbarui.

• Bijih Pirometalurgi:

Dari perspektif fundamental penawaran dan permintaan, pusat-pusat pertambangan utama, termasuk Morowali dan Konawe, telah beralih ke kondisi dominan berawan minggu ini, mereda dari hujan deras yang terus-menerus. Namun, kelembapan lokal masih diperkirakan mendekati tingkat saturasi 99%. Di bawah efek gabungan gelombang atmosfer aktif dan tutupan awan tebal yang persisten, kurangnya sinar matahari langsung dan lingkungan yang sangat lembap akan terus membatasi efisiensi pengeringan bijih di tambang terbuka. Tingkat penguapan yang lambat ini terus menghambat logistik dan transportasi, semakin memperparah kesulitan operasional pengelolaan kadar air tinggi selama pengiriman bijih nikel laterit.

Selain itu, pasar menghadapi tren penurunan kadar bijih yang jelas, meskipun kadar saprolit di wilayah Sulawesi masih relatif lebih tinggi dibandingkan Halmahera. Sementara beberapa smelter NPI telah mulai menerima bijih dengan kadar 1,45% ke bawah, pasokan bijih pirometalurgi tetap sangat ketat pada bulan April.

• Bijih Hidrometalurgi

Selain itu, transaksi bijih limonit masih jarang terjadi. Menyusul kenaikan harga bijih pirometalurgi yang signifikan, harga limonit juga sedikit naik, yang diharapkan penambang dapat mendorong penjualan. Namun, disparitas harga yang besar telah muncul: HPM baru yang dihitung untuk limonit kini melebihi harga pasar CIF akhir. Akibatnya, meskipun penambang terus mendorong harga lebih tinggi, sebagian besar smelter secara agresif bernegosiasi untuk menjaga harga pembelian di bawah HPM baru, sehingga harga transaksi limonit aktual tetap stabil di level sebelumnya

 

Prospek Harga HPM (Asumsi Internal SMM)

Dengan tiga elemen produk sampingan yang kini diperhitungkan dalam formula penetapan harga bijih nikel, kami mengamati dampak yang berbeda pada perhitungan saprolit dan limonit. Secara keseluruhan, harga limonit yang diturunkan dari HPM baru lebih tinggi dari harga pasar yang dinilai SMM. Sebaliknya, meskipun harga pasar saprolit yang berlaku masih di atas acuan resmi, selisih antara keduanya terus menyempit.

Prospek Regulasi & Kuota (RKAB)

Direktur Jenderal Mineral dan Batubara Tri Winarno menyatakan bahwa Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) masih aktif memproses Rencana Kerja dan Anggaran Biaya (RKAB) 2026 untuk komoditas mineral dan batubara, dengan progres persetujuan mencapai sekitar 90% pada pertengahan April. Saat ini, beberapa perusahaan tambang telah menerima pemberitahuan awal dari pemerintah mengenai indikator kuota terbaru mereka, tetapi sebagian besar belum memperoleh data final yang disetujui. Pasar secara umum memperkirakan kuota RKAB 2026 akan diresmikan pada akhir April.

Dari sisi permintaan, karena ketidakpastian sumber daya yang dihadapi smelter di Indonesia dan kesulitan berkelanjutan dalam memperoleh bijih nikel berkadar tinggi, harga tetap menunjukkan kinerja yang kuat. Untuk memastikan pasokan bahan baku yang stabil, beberapa smelter bahkan mulai menawarkan bonus perdagangan dan premi yang lebih tinggi untuk mengamankan kargo.

Nickel Pig Iron

"Pasar NPI Kadar Tinggi Turun Sebelum Rebound di Tengah Pemulihan Permintaan dan Dampak Kebijakan HPM Baru Indonesia"

Harga rata-rata SMM NPI 10-12% turun RMB 5,15 per unit nikel secara mingguan menjadi RMB 1.085,4 per unit nikel (ex-works, termasuk pajak), sementara indeks FOB NPI Indonesia naik USD 1,5 per unit nikel menjadi rata-rata USD 138,51 per unit nikel. Kondisi pasar NPI kadar tinggi (Nickel Pig Iron) secara umum tetap stabil.

Minggu ini, pasar NPI kadar tinggi menunjukkan tren "turun sebelum rebound". Di awal minggu, harga turun sedikit akibat permintaan terminal yang lesu. Namun, selanjutnya didorong oleh berbagai faktor positif, aktivitas pasar meningkat signifikan, dan pusat harga secara bertahap bergeser naik. Pertengahan minggu, kebijakan HPM baru Indonesia diluncurkan, menyebabkan lonjakan tajam harga HPM bijih nikel. Hal ini memperkuat keinginan smelter hulu untuk mempertahankan harga. Pada saat bersamaan, didukung oleh kenaikan harga nikel yang berkelanjutan, keinginan pedagang untuk menopang harga dan membeli barang juga terstimulasi.

Di sisi permintaan, seiring pasar berjangka bergerak naik secara signifikan, harga spot baja tahan karat mengikuti, dan harga baja bekas juga naik. Dengan margin keuntungan hilir dan kelayakan ekonomi yang pulih, penerimaan pabrik baja terhadap harga NPI kadar tinggi meningkat secara bersamaan, yang mengarah pada pertumbuhan aktivitas transaksi pasar secara bulanan. Singkatnya, didukung oleh biaya dan pemulihan aktivitas pasar, pusat harga NPI kadar tinggi telah bergerak naik. Ke depan, didukung oleh penopang biaya dan keseimbangan penawaran-permintaan yang ketat, harga NPI kadar tinggi diperkirakan akan melanjutkan tren kenaikannya.