Kenaikan Biaya Baja Tahan Karat dan Pemulihan Laba, Seri Nikel Menguat Sementara Ferrokrom Terus Melemah [Analisis SMM]

Pekan ini, biaya produksi baja tahan karat menunjukkan tren kenaikan yang menguat, sementara harga spot naik lebih signifikan. Inversi biaya-harga di pabrik baja tahan karat diperbaiki, dan keuntungan berangsur pulih. Mengambil contoh produk cold-rolled 304, berdasarkan harga bahan baku saat ini, margin keuntungan biaya penuh mencapai 1,79% pekan ini; dihitung menggunakan biaya bahan baku persediaan, margin keuntungan sebesar 1,99%.

Di sisi biaya bahan baku berbasis nikel, harga NPI kadar tinggi menunjukkan tren kenaikan yang menguat pekan ini. Dipengaruhi oleh revisi HMP bijih nikel Indonesia, pasar memperkirakan biaya bijih nikel akan naik. Dikombinasikan dengan penguatan berkelanjutan pada nikel SHFE dan futures SS, ekspektasi bullish di pasar NPI kadar tinggi sangat kuat. Setelah keuntungan pabrik baja tahan karat hilir pulih, penerimaan mereka terhadap bahan baku berharga tinggi meningkat, mendorong kuotasi NPI kadar tinggi berhenti turun dan rebound. Per Jumat ini, NPI kadar tinggi mainstream dengan kadar 10-12% naik 10 yuan per unit nikel, ditutup pada 1.090 yuan/unit nikel.

Di sisi pasar skrap baja tahan karat, harga skrap baja tahan karat naik tajam pekan ini, didorong oleh kenaikan biaya bijih nikel dan keterkaitan pasar futures. Revisi harga bijih nikel mendorong ekspektasi biaya naik, dan dikombinasikan dengan kenaikan simultan NPI kadar tinggi, keterkaitan bahan baku mendorong harga lebih tinggi. Meskipun keunggulan biaya skrap baja tahan karat sedikit menyempit, skrap tetap menarik bagi perusahaan baja, dan aktivitas perdagangan pasar membaik. Meskipun masalah keterlambatan pembayaran menghambat laju perdagangan, pasar secara umum tetap kuat di bawah resonansi futures-spot dan dukungan permintaan, dan diperkirakan akan terkonsolidasi di level tinggi dalam jangka pendek. Per Jumat ini, harga potongan sisa 304 mainstream di Shanghai naik 200 yuan/mt, dengan kuotasi terbaru sekitar 10.350 yuan/mt.

Di sisi biaya bahan baku berbasis krom, harga ferrochrome karbon tinggi melanjutkan tren penurunan pekan ini. Meskipun harga baja tahan karat agak menguat, transaksi pengadaan di pasar ferrochrome karbon tinggi tetap lesu belakangan ini. Rencana pemeliharaan dan pemotongan produksi sebelumnya tidak diimplementasikan secara memadai, dan pasokan saat ini tetap berada pada level yang relatif tinggi. Sementara itu, penurunan harga bijih krom dan kokas baru-baru ini semakin melemahkan dukungan biaya, dan kenaikan biaya bahan baku berbasis nikel juga memberikan tekanan turun pada harga ferrokrom. Per Jumat ini, harga arus utama ferrokrom karbon tinggi di Mongolia Dalam turun 75 yuan/mt (kandungan logam 50%) secara WoW, ditutup pada 8.475 yuan/mt (kandungan logam 50%).