16 April 2026
Pasar perak kemungkinan akan tetap dalam situasi ketat pada 2026 juga – dan ini bisa cukup menuntut bagi investor maupun industri dalam beberapa bulan mendatang. Menurut Silver Survey terbaru oleh , yang disusun oleh analis di Metals Focus, defisit pasokan tahunan keenam berturut-turut diperkirakan terjadi tahun ini. Kekurangan sebesar 46,3 juta ons perak diantisipasi. Ini melanjutkan tren yang telah menguras persediaan di atas permukaan selama bertahun-tahun dan membuat pasar semakin rentan terhadap pergerakan harga dan likuiditas yang tiba-tiba.
Fakta bahwa perak kembali mengalami defisit meskipun situasi pasokan relatif stabil menunjukkan ketegangan struktural dalam pasar. Produksi tambang kemungkinan akan tetap sebagian besar tidak berubah, sementara daur ulang meningkat ke level tertinggi dalam beberapa tahun. Meskipun demikian, ini tidak cukup untuk sepenuhnya menutupi permintaan. Hasilnya adalah pasar di mana persediaan yang tersedia terus menurun dan di mana bahkan perubahan yang relatif kecil dalam arus investasi atau tren konsumsi dapat memicu fluktuasi yang nyata.
Perak Tetap Defisit Meskipun Pasokan Stabil
Pada intinya, situasi ditandai oleh stabilitas yang luar biasa di sisi pasokan dan, pada saat yang sama, oleh kekurangan pasokan yang berkelanjutan. Silver Survey menunjukkan bahwa baik produksi tambang yang sebagian besar stabil maupun daur ulang yang lebih kuat tidak cukup untuk menyeimbangkan profil permintaan. Justru defisit berulang inilah yang secara bertahap mengurangi persediaan yang tersedia.
Bagi pasar perak, ini adalah titik kritis. Ketika persediaan di atas permukaan menurun selama bertahun-tahun, sistem menjadi lebih sensitif terhadap arus modal, ketidakpastian geopolitik, dan impuls permintaan jangka pendek. Menurut Metals Focus, inilah yang kini dapat diamati. Metals Focus melihat pasar yang semakin dipengaruhi oleh arus investasi, ketidakpastian makroekonomi, dan pengetatan likuiditas.
Meskipun Metals Focus tetap secara fundamental optimis terhadap perak hingga 2026, prospeknya tidak tanpa risiko. Khususnya, ketidakpastian ekonomi global, meningkatnya ketegangan geopolitik, dan ketidakstabilan yang berlanjut di Timur Tengah dapat membebani sebagian permintaan industri. Ini menunjukkan bahwa perak saat ini dipengaruhi tidak hanya oleh faktor penawaran dan permintaan tradisional, tetapi juga oleh tekanan lingkungan makroekonomi yang lebih kompleks.
Permintaan Perak Industri Melemah tetapi Tetap Tinggi Secara Historis
Untuk 2026, permintaan perak industri diperkirakan turun 3% menjadi 639,6 juta ons. Ini akan menandai penurunan berturut-turut kedua. Meskipun demikian, menurut Metals Focus, konsumsi industri tetap berada pada level yang secara historis tinggi dan masih jauh di atas level sebelum pandemi. Hal ini menggarisbawahi pentingnya perak secara teknologis dalam berbagai aplikasi modern.
Pelemahan paling terlihat di sektor surya. Tepatnya area yang menjadi salah satu pendorong pertumbuhan terpenting bagi perak dalam beberapa tahun terakhir kemungkinan akan berkinerja jauh lebih lemah pada 2026. Penurunan konsumsi perak di industri surya diperkirakan mencapai 19%. Alasannya adalah harga yang lebih tinggi memaksa produsen untuk lebih mengurangi penggunaan logam ini dalam modul fotovoltaik atau beralih ke material alternatif.
Menurut Newman, tekanan substitusi ini sudah terlihat sebelum perak mencapai level harga yang sangat tinggi. Yang menentukan terutama adalah kecepatan kenaikan harga selama setahun terakhir. Kenaikan cepat inilah yang mendorong produsen untuk menyesuaikan strategi material mereka lebih cepat.
Meskipun ada beban di sektor surya, basis industri perak tetap terdiversifikasi secara luas. Menurut Metals Focus, dorongan permintaan terus datang dari pusat data, elektrifikasi ekonomi global yang berkelanjutan, dan produksi kendaraan listrik. Ini berarti kelemahan industri tidak meluas tetapi terkonsentrasi di subpasar tertentu.
Permintaan Investasi Kembali Berperan Penting bagi Perak
Sementara permintaan industri melemah secara selektif, sisi investasi kembali menjadi sorotan bagi perak. Yang sangat penting adalah peran investor ritel dan produk yang diperdagangkan di bursa yang semakin besar, yaitu ETP dan ETF. Menurut Survei tersebut, kepemilikan ETP kemungkinan akan meningkat lagi setelah arus masuk rekor pada 2025. Metals Focus memperkirakan arus masuk bersih moderat sekitar 30 juta ons di ETF global.
Di balik angka yang tampak sederhana ini, bagaimanapun, terdapat pasar yang jauh lebih volatil. Para ahli menunjukkan bahwa kenaikan bersih yang kecil menyembunyikan fluktuasi signifikan di bawah permukaan. Dinamika inilah yang membuat ETF semakin penting bagi pasar perak fisik. Arus masuk yang lebih besar dapat menarik logam dari peredaran, mempersempit pasokan yang tersedia, dan memperburuk hambatan likuiditas. Sebaliknya, arus keluar dapat dengan cepat mengembalikan perak ke pasar dan dengan demikian memperbesar pergerakan harga.
Permintaan investasi fisik juga tetap menjadi faktor pendukung. Permintaan koin dan batangan diperkirakan naik 18% pada 2026, mencapai level tertinggi sejak 2022. Selama periode kenaikan harga dan meningkatnya ketegangan pasar, permintaan fisik ini turut memperketat pasokan yang tersedia.
India Mendukung Pasar Perak dengan Permintaan Fisik yang Kuat
Menurut Metals Focus, pilar yang sangat penting bagi perak tetaplah pasar India. Di sana, permintaan fisik terus menunjukkan ketahanan. Pembelian ritel yang kuat, rendahnya keinginan untuk menjual, dan permintaan musiman yang stabil mendukung konsumsi perak global, meskipun harga tetap tinggi.
Rendahnya keinginan untuk menjual sangat signifikan bagi pasar. Ketika investor di India tidak menjual kepemilikan perak mereka dalam volume besar bahkan selama periode kenaikan harga, lebih sedikit logam yang tersedia di pasar. Hal ini semakin memperketat situasi pasokan yang sudah terbatas. Oleh karena itu, Newman memperkirakan bahwa meskipun harga perak yang lebih tinggi dapat memengaruhi volume investasi, hal tersebut kemungkinan tidak akan secara fundamental memperlambat permintaan secara keseluruhan. Bahkan, ia memperkirakan pengeluaran yang jauh lebih tinggi dari investor ritel.
Ke depan, India tetap menjadi faktor kunci bagi perak. Meskipun permintaan rekor sudah tercatat pada 2025, Metals Focus belum menilai pasar di sana telah jenuh. Jika musim hujan yang baik kembali terjadi, 2026 juga bisa menjadi tahun positif bagi permintaan perak dari perspektif firma analisis tersebut. Bagi pasar perak secara keseluruhan, ini berarti defisit yang berlangsung terus berlanjut, sementara permintaan fisik, arus ETF, dan persediaan yang ketat menjaga risiko volatilitas lebih lanjut tetap tinggi.
Sumber:
