[Ulasan Harga] Kekhawatiran geopolitik Timur Tengah muncul kembali di pertengahan pekan, menekan harga logam mulia. Negosiasi gencatan senjata AS-Iran tetap menemui jalan buntu berkepanjangan, karena gencatan senjata tanpa batas waktu yang diumumkan sepihak oleh AS tidak diakui Iran, yang menyatakan secara tegas bahwa negosiasi tidak akan dilanjutkan selama AS mempertahankan blokade lautnya. Kedua belah pihak terus mempertahankan kesiapan militer dan langkah-langkah blokade pengiriman. Apakah negosiasi selanjutnya dapat dilanjutkan dan apakah ada risiko eskalasi akan terus mendominasi selera risiko pasar global dan fluktuasi harga energi, yang pada gilirannya berdampak signifikan terhadap tren harga perak. Dalam jangka pendek, perkembangan Timur Tengah tetap menjadi variabel inti, namun setelah beberapa kali uji tekanan ekstrem, logam mulia menunjukkan ketahanan yang meningkat, dan menurunnya risiko ekor geopolitik mengisyaratkan ruang koreksi yang terbatas. Namun, permintaan industri yang lesu terus berlanjut dan pasar spot tetap dalam kondisi surplus berkelanjutan. Rasio emas/perak, per 23 April, rasio emas/perak LBMA berada di 61.
[Data Utama]
Bearish: CPI AS Maret naik 0,9% MoM dan 3,3% YoY, mencapai level tertinggi sejak 2024.
IMF memangkas proyeksi pertumbuhan ekonomi global 2026 sebesar 0,2 poin persentase menjadi 3,1%, memperingatkan bahwa jika konflik Timur Tengah terus meningkat, pertumbuhan global dapat melambat lebih lanjut ke 2,5%.
Pasar tenaga kerja AS menunjukkan ketahanan lebih kuat dari perkiraan, dengan klaim pengangguran awal untuk pekan yang berakhir 11 April turun ke 207.000, penurunan mingguan terbesar sejak Februari, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 215.000.
CPI terharmonisasi zona euro Maret final YoY direvisi naik secara tak terduga menjadi 2,6%, dengan kenaikan MoM tajam sebesar 1,3%, mencerminkan persistensi inflasi inti yang lengket.
Bullish: PPI AS Maret naik 4,0% YoY, tertinggi sejak Februari 2023 namun jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 4,6%; MoM naik 0,5%, jauh di bawah ekspektasi 1,1%, dengan PPI inti hanya naik 0,1% MoM, meleset dari ekspektasi 0,5%.
Divergensi dovish terus berlanjut di internal The Fed AS, dengan beberapa pejabat meyakini beberapa kali pemangkasan suku bunga masih mungkin tahun ini, menekankan bahwa guncangan harga energi bersifat sementara, sehingga mempertahankan ekspektasi pelonggaran bagi pasar.
Kekhawatiran perlambatan ekonomi AS muncul, karena IMF secara bersamaan memangkas proyeksi pertumbuhan AS 2026 menjadi 1,8%, dan ekspektasi pasar terhadap pembacaan awal GDP tahunan AS Q1 turun signifikan dari nilai sebelumnya.
Data penting dan peristiwa makro yang perlu diperhatikan minggu depan meliputi:
24 April: Data final ekspektasi inflasi satu tahun AS April, PMI awal manufaktur dan jasa Markit AS April, PMI awal manufaktur Markit Zona Euro April.
29 April: Keputusan suku bunga FOMC April The Fed AS dan pernyataan kebijakan, konferensi pers Ketua Fed Powell.
30 April: Klaim pengangguran awal AS untuk pekan yang berakhir 26 April, pembacaan awal GDP riil tahunan QoQ Q1 2026 AS, indeks harga PCE inti AS Maret, pembacaan awal GDP Q1 Zona Euro dan tingkat pengangguran Maret.
2 Mei: Laporan nonfarm payrolls AS April.
[Prakiraan Harga] Logika perdagangan di pasar logam mulia baru-baru ini masih berkisar pada ketidakpastian yang timbul dari konflik geopolitik Timur Tengah yang berulang, kekhawatiran inflasi akibat harga minyak tinggi, ekspektasi kebijakan moneter Fed AS dan transisi Ketua Fed, stagflasi ekonomi, resesi dan risiko pasar keuangan, dll. Dari sisi fundamental Tiongkok, konsumsi hilir tetap lesu, permintaan pengadaan just-in-time dari perusahaan perak nitrat, serbuk perak, dan pasta perak tidak menunjukkan perbaikan, tren kenaikan persediaan sosial batangan perak spot sulit dibalikkan, dan diskon transaksi spot arus utama di pasar diperkirakan terus menurun. Minggu depan, pergerakan harga perak tetap penuh ketidakpastian di tengah konflik geopolitik yang berulang, dan harga perak diperkirakan melanjutkan pola konsolidasi dalam kisaran terbatas.
