4.16 Risalah Rapat Pagi SMM
Futures:Aluminium SHFE ditutup pada 25.375 yuan/mt di sesi malam, naik 1,85%. Harga berada di atas semua moving average (MA5=24.955, MA10=24.843, MA40=24.532, MA60=24.439), dengan sistem moving average dalam formasi osilasi bullish. Indikator MACD DIF (171,61) dan DEA (109,81) membentuk golden cross dan bergerak naik bersamaan, dengan bar merah terus melebar dan momentum bullish terus terlepas. Dikombinasikan dengan struktur harga-moving average yang kuat, aluminium SHFE diperkirakan mempertahankan tren bullish dalam jangka pendek. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.800-25.500. Aluminium LME ditutup pada $3.624/mt, naik 1,11%. Harga berdiri di atas semua moving average MA5 (3.536,4), MA10 (3.502,65), MA40 (3.315,55), dan MA60 (3.254,43), dengan sistem moving average dalam formasi bullish, mengonfirmasi pola rebound kuat jangka pendek. DIF (81,8) dan DEA (61,87) membentuk "golden cross," dengan kedua garis bergerak naik bersamaan dan bar merah terus melebar, menunjukkan momentum kenaikan menguat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.500-3.650.
Sisi makro:Luar Tiongkok, Iran menyatakan bahwa meskipun AS meminta perpanjangan gencatan senjata dua minggu, Iran sejauh ini belum menyetujui permintaan tersebut. AS menyebut informasi tersebut tidak akurat. Iran mengusulkan bahwa jika kesepakatan dapat dicapai untuk mencegah konflik baru, Iran mungkin mempertimbangkan untuk mengizinkan kapal berlayar bebas di sisi Oman di Selat Hormuz tanpa menghadapi risiko serangan, dan gagasan ini telah dimasukkan ke dalam proposal negosiasinya. Sisi Tiongkok, Kantor Umum Dewan Negara baru-baru ini menerbitkan Pendapat tentang Pendalaman Reformasi Sistem Persetujuan Investasi, yang mengusulkan bahwa untuk sektor industri dengan persaingan tidak teratur yang menonjol, langkah-langkah regulasi sementara seperti penangguhan persetujuan dan pengajuan dapat diterapkan dengan persetujuan Dewan Negara, dengan persyaratan spesifik, jadwal, dan metode operasional yang ditetapkan secara jelas.
Fundamental:Sisi pasokan, luar Tiongkok, terdampak langsung oleh konflik geopolitik, perusahaan aluminium Timur Tengah memangkas produksi. Pabrik peleburan EGA UEA dan Alba secara berturut-turut terkena serangan rudal dan drone Iran, dan dikombinasikan dengan proses pemangkasan produksi yang dimulai oleh Qatalum, ketiga pabrik peleburan tersebut memiliki total pemangkasan produksi sekitar 2,43 juta mt. Kesenjangan pasokan aluminium global diperkirakan akan melebar, dengan kekhawatiran pasokan di luar Tiongkok yang terus meningkat. Persediaan LME mempertahankan tren penurunan, dengan data terbaru menunjukkan destocking hingga 393.800 mt. Pada bulan Maret, pangsa persediaan aluminium Rusia yang tersedia di gudang LME melonjak dari 60% pada Februari menjadi 92% pada Maret. Di sisi Tiongkok, proporsi aluminium cair meningkat kembali pada Maret seiring sektor hilir sepenuhnya melanjutkan kerja setelah libur, naik signifikan 9,3 poin persentase MoM menjadi 73,7%, lebih tinggi dari ekspektasi awal bulan. Memasuki musim puncak konsumsi tradisional pada April, tingkat operasi hilir terus meningkat, dan proporsi aluminium cair diperkirakan akan naik lebih lanjut. Dari sisi persediaan, harga aluminium yang tinggi di Tiongkok menekan keinginan perusahaan hilir untuk secara aktif mengisi ulang stok, dengan perusahaan hilir umumnya membeli sesuai kebutuhan berdasarkan pesanan dan mempertahankan operasi persediaan rendah, tanpa perilaku penimbunan skala besar untuk sementara waktu. Pada hari Senin minggu ini, persediaan sosial ingot aluminium di Tiongkok mengalami penambahan persediaan sebesar 11.000 mt WoW, dengan persediaan jangka pendek masih berada pada level yang relatif memadai.
Pasar aluminium primer:Kemarin pagi, SHFE aluminium 2604 berfluktuasi naik. Dipengaruhi oleh harga aluminium yang tinggi, sentimen jual secara keseluruhan di pasar relatif kuat, sementara sentimen beli tertekan oleh harga aluminium, dan keinginan pembelian pengguna akhir secara keseluruhan tetap pada level lemah. Kargo yang tersedia di pasar relatif cukup, dengan transaksi utama terkonsentrasi di sekitar SMM A00 aluminium minus 10 yuan/mt terhadap harga rata-rata. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di pasar Tiongkok timur adalah 3,58, stabil MoM; indeks sentimen pengadaan adalah 2,90, turun 0,04 MoM. Kemarin, harga aluminium berjangka terus bertahan tinggi. Perusahaan pengolahan hilir di pasar Tiongkok tengah memiliki keinginan pembelian yang rendah, cenderung menunggu dan mengamati tren harga selanjutnya, dengan beberapa pabrik besar mempertahankan pengisian stok minimal sesuai kebutuhan. Waktu pembelian optimal bagi perusahaan perdagangan yang bergerak di pasar spot dan berjangka belum tiba. Sentimen beli secara keseluruhan di pasar tetap rendah namun sedikit membaik dibandingkan hari sebelumnya. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di pasar China tengah berkisar antara paritas dengan harga China tengah dan diskon 20 yuan terhadap harga China tengah, dengan fluktuasi yang relatif kecil. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di pasar China tengah adalah 2,82, naik 0,01 MoM; indeks sentimen beli adalah 2,37, naik 0,01 MoM.
Skrap aluminium:Konflik AS-Iran mengganggu jalur pelayaran melalui Selat Hormuz, yang pada gilirannya mendorong sentimen pasar dan mendorong harga aluminium naik. Kemarin, aluminium primer spot stabil dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara umum tetap stabil, dengan penyesuaian kecil di beberapa wilayah dan varietas. Kemarin, sikap pengetatan regulasi terhadap kebijakan "penerbitan faktur terbalik" tetap tidak berubah, dengan biaya kepatuhan di segmen daur ulang skrap aluminium tetap tinggi, dan kargo berfaktur yang benar-benar tersedia tetap ketat. Dari sisi permintaan, divergensi pengiriman antara skrap paduan aluminium tempa dan skrap aluminium tense semakin intensif. Untuk skrap berbasis aluminium tense seperti skrap aluminium tense cacah dan serutan aluminium ADC12, perusahaan pemanfaatan skrap hilir seperti produsen paduan sekunder sebagian besar mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan dengan operasi inventaris rendah. Untuk skrap berbasis paduan aluminium tempa seperti UBC bal dan potongan pelat seri-5/seri-3, perusahaan pelat/lembaran dan strip aluminium sekunder hilir berada dalam musim puncak produksi, dengan antusiasme penimbunan yang relatif tinggi. Namun secara keseluruhan, tingkat harga yang tinggi dikombinasikan dengan fluktuasi liar harga aluminium terus menekan antusiasme pembelian perusahaan pemanfaatan skrap. Selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium: selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan tercatat sebesar 3.023 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense cacah adalah 1.733 yuan/mt. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan bertahan di level tinggi minggu ini, dengan kisaran harga utama untuk skrap aluminium tense cacah (berdasarkan kandungan aluminium) berkisar sekitar 20.800-21.300 yuan/mt (belum termasuk pajak). Kendala kebijakan sisi pasokan kemungkinan tidak akan mereda dalam jangka pendek. Sumber pasokan yang memenuhi standar ketat, dikombinasikan dengan pemegang yang menahan kargo, terus menopang harga. Di sisi permintaan, divergensi antara skrap aluminium tegang dan skrap paduan aluminium tempa masih berlanjut. Aluminium primer tetap volatil akibat faktor-faktor seperti konflik geopolitik Timur Tengah. Ditambah dengan pemulihan musim puncak hilir yang lesu, tarik-menarik keseluruhan antara penjual dan pembeli terus berlangsung. Perlu kewaspadaan terhadap risiko pasar yang timbul dari fluktuasi harga aluminium di level tinggi dan sirkulasi kargo yang buruk.
Paduan Aluminium Sekunder:Di sisi kargo spot, pasar ADC12 kemarin sebagian besar tetap stabil. Sebagian besar perusahaan mengambil sikap wait-and-see di tengah menyempitnya fluktuasi harga aluminium, meskipun beberapa perusahaan sedikit menurunkan penawaran mereka dengan latar belakang melemahnya sentimen pasar dan dukungan permintaan yang tidak memadai. Secara keseluruhan, pendorong dari sisi biaya terbatas sementara kinerja sisi permintaan lemah, tanpa perbaikan signifikan dalam transaksi dan suasana wait-and-see yang kuat di pasar. Dalam jangka pendek, tanpa adanya panduan arah yang jelas, harga ADC12 kemungkinan akan terus bergerak sideways. Perhatian harus tetap tertuju pada tren harga aluminium dan perubahan dalam laju pengadaan hilir.
Ringkasan Pasar Aluminium:Di sisi pasokan, kerusakan substansial yang sebelumnya ditimbulkan telah menjadi tidak dapat dipulihkan. Kapasitas aluminium di Timur Tengah mengalami serangan militer langsung, dengan EGA Uni Emirat Arab dan Alba Bahrain diserang secara berturut-turut dan fasilitas produksi rusak. Ekspektasi kesenjangan pasokan aluminium global melebar secara signifikan, dan kekhawatiran pasokan di luar Tiongkok terus meningkat. Sementara itu, Tiongkok memasuki musim konsumsi puncak tradisional, dengan proporsi aluminium cair melonjak tajam ke 73,7% dan tingkat operasi hilir naik secara stabil, memberikan dukungan permintaan yang solid. Secara keseluruhan, dari perspektif makro, risiko konflik Timur Tengah tetap ada, beresonansi dengan kerusakan keras sisi pasokan fundamental dan inventaris global yang rendah untuk bersama-sama memberikan dukungan lantai yang kuat bagi harga aluminium. Namun, ekspektasi pemotongan suku bunga yang lemah, penumpukan inventaris ingot aluminium di Tiongkok yang lebih tinggi dari perkiraan, serta ekspektasi negatif terhadap konsumsi dan inflasi akibat fluktuasi harga minyak tinggi baru-baru ini, semuanya secara nyata membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium berfluktuasi pada level tinggi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Harga Aluminium Melonjak Naik, Sentimen Pengiriman Jauh Melampaui Pengadaan [Tinjauan Tengah Hari Aluminium Spot SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fjmVq20251217171654.jpg)
