[SMM Ulasan Harian Baja Tahan Karat] Kebijakan Baru Bijih Nikel Mendorong Harga Berjangka Baja Tahan Karat, Permintaan Hilir yang Hati-hati Membuat Transaksi Lemah dan Harga Spot Stabil

SMM melaporkan pada 14 April bahwa futures SS melanjutkan tren kenaikan yang kuat. Dipengaruhi oleh berita kemarin mengenai penyesuaian formula HPM bijih nikel Indonesia, baik nikel SHFE maupun futures SS mengalami kenaikan. Hingga penutupan sesi siang, kontrak SS teraktif tercatat di 14.600 yuan/mt. Di sisi pasar spot, didorong oleh kenaikan berturut-turut futures SS dan penyesuaian formula HPM bijih nikel Indonesia, ekspektasi pasar memperkirakan biaya peleburan NPI akan naik, sehingga memperkuat keyakinan terhadap dukungan biaya baja tahan karat. Namun, penerimaan hilir terhadap harga tinggi masih terbatas, dan harga spot belum mengikuti kenaikan tersebut, dengan transaksi keseluruhan tetap relatif stabil.

Kontrak futures SS teraktif menguat dan naik. Pada pukul 10:15, SS2605 tercatat di 14.590 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di wilayah Wuxi berada di kisaran 30-230 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata coil cold-rolled 201/2B di Wuxi stabil; untuk coil cold-rolled trimmed-edge 304/2B, harga rata-rata di Wuxi stabil, dan harga rata-rata di Foshan stabil; coil cold-rolled 316L/2B di wilayah Wuxi stabil; coil hot-rolled 316L/NO.1 di Wuxi tercatat stabil; coil cold-rolled 430/2B di Wuxi maupun Foshan stabil.

Pasar baja tahan karat saat ini berada dalam musim puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak." Dalam jangka pendek, sentimen makro positif membantu memulihkan kepercayaan, dan aktivitas permintaan spot meningkat. Namun, sentimen hati-hati di kalangan pengguna akhir hilir masih berlanjut, dengan pembelian tetap berbasis kebutuhan. Penerimaan terhadap kargo berharga tinggi buruk, dan transaksi bergantung pada sumber daya berharga rendah, tanpa peningkatan volume yang signifikan secara keseluruhan. Di sisi futures, konflik AS-Iran mereda minggu ini, dengan kedua belah pihak mencapai kesepakatan gencatan senjata dua minggu dan memulai negosiasi. Sentimen makro positif mendorong futures SS, dan sentimen pasar agak membaik. Namun, risiko geopolitik belum sepenuhnya hilang, dan ditambah dengan meningkatnya inflasi AS serta diskusi kenaikan suku bunga dari The Fed, risiko fluktuasi pasar meningkat. Harga futures kesulitan mempertahankan kenaikannya, sehingga hanya memberikan dukungan terbatas terhadap pasar spot. Dari sisi pasokan dan inventaris, jadwal produksi pabrik baja untuk bulan April tetap tinggi, dan tekanan pasokan belum mereda. Berkat pulihnya kepercayaan, permintaan yang aktif, serta berakhirnya alokasi kargo terkonsentrasi di akhir bulan pada periode sebelumnya, inventaris sosial sedikit menurun minggu ini menjadi 978.700 mt, turun 0,55% secara mingguan. Namun, di tengah latar belakang pasokan yang tinggi, penurunan inventaris tetap menghadapi tekanan, dan pengiriman pabrik baja menghadapi tantangan. Dari sisi biaya, NPI kadar tinggi mendapat dukungan harga akibat kerugian, tetapi pabrik baja menghadapi tekanan biaya yang signifikan dengan kemauan beli yang rendah, sehingga harga NPI kadar tinggi tetap tertekan. Harga skrap baja tahan karat dan ferrochrome karbon tinggi tetap stabil, dan pabrik baja tahan karat secara keseluruhan tetap berada di ambang titik impas, dengan tarik-menarik antara hulu dan hilir yang terus berlanjut. Secara keseluruhan, kontradiksi utama pasar minggu ini terletak pada interaksi antara ketidakpastian makro, pasokan tinggi, dan permintaan yang hati-hati. Meskipun musim puncak memberikan sejumlah dukungan dan sisi biaya membentuk batas bawah, sulit untuk mendorong harga lebih tinggi. Ditambah dengan gangguan makro yang terus berlangsung dan sikap menunggu dari hilir yang masih bertahan, pasar diperkirakan akan mempertahankan operasi yang relatif stabil dalam jangka pendek. Ke depan, perlu diperhatikan perkembangan negosiasi AS-Iran, arah kebijakan The Fed, serta realisasi aktual permintaan hilir.