[Topik Hangat SMM] Permintaan di Luar Tiongkok Melonjak Bersamaan, Harga Slab Tiongkok Mendekati Level Hot-Rolled Coil!

Menurut survei SMM, pesanan ekspor produk setengah jadi baja baru-baru ini melonjak, dengan pesanan ekspor slab mengalami pertumbuhan yang sangat signifikan. SMM menilai dua faktor utama berkontribusi terhadap lonjakan ini:

• "Permintaan" Menjadi Syarat Perlu bagi Lonjakan Pesanan Ekspor Produk Setengah Jadi

Di satu sisi, berkat efek limpahan permintaan ekspor yang disebabkan oleh konflik AS-Iran, infrastruktur dan manufaktur di Asia Tenggara tumbuh pesat. Namun, kawasan ini hanya memiliki kapasitas rolling dan tidak memiliki kapasitas pembuatan baja, sehingga memerlukan impor billet baja dalam jumlah besar. Menurut data yang dihimpun SMM, Asia Tenggara mengimpor sekitar 2,31 juta mt baja dari Timur Tengah pada 2025, di mana 97% di antaranya adalah billet baja setengah jadi. Oleh karena itu, ketika jalur melalui Selat Hormuz dibatasi, pasar Asia Tenggara langsung menghadapi kekurangan rigid lebih dari 2 juta mt. Untuk analisis terperinci, silakan merujuk pada artikel "Perubahan Mendadak Situasi Timur Tengah Memicu 'Ketidaksesuaian,' Tiongkok Bergerak Cepat Mengisi Kekosongan Pasokan Sekitar 2,3 Juta mt di Asia Tenggara." Keberadaan kesenjangan ini memberikan peluang yang sangat baik bagi ekspor produk setengah jadi Tiongkok.

• "Keunggulan Harga" Menjadi Syarat Cukup bagi Lonjakan Pesanan Ekspor Produk Setengah Jadi

Di sisi lain, kenaikan harga di luar Tiongkok jauh melampaui kenaikan di dalam negeri. Selama periode ini, harga FOB slab Dexin di Indonesia naik dari $470/mt menjadi $540/mt, meningkat 14,89%, sementara harga FOB slab di Tiongkok naik dari $455/mt menjadi $480/mt, hanya meningkat 5,49%. Selisih harga yang besar membuat pembeli di luar Tiongkok sangat menyukai produk setengah jadi dari Tiongkok. SMM mensurvei beberapa detail transaksi slab terbaru dari penjual domestik, seperti ditunjukkan dalam tabel di bawah ini.

Catatan Survei:

Perusahaan A: Pada harga saat ini, mereka bersedia menerima pesanan slab, tetapi pesanan sudah terisi hingga Agustus, dengan estimasi volume 80.000 mt per bulan.

Perusahaan B: Mereka mulai menerima pesanan slab sejak April. Mereka menerima pesanan ketika harganya sesuai. Harga saat ini hanya 20-30 yuan/mt lebih rendah dari HRC.

Perusahaan C: Saat ini mereka hanya bisa menerima ekspor slab pada harga HRC. Jika pembeli luar negeri tidak mau, maka tidak masalah.

Perusahaan D: Mereka belum menangani pesanan slab baru akhir-akhir ini. Pesanan terakhir mereka pada bulan Maret. Namun, jika ada permintaan selanjutnya, mereka mungkin memiliki sumber daya baru yang tersedia untuk ekspor pada bulan Juni.

Perusahaan E: Pesanan mereka semuanya diambil lebih awal. Sebelumnya, mereka menjual pada harga lebih dari 100 yuan di bawah HRC, tetapi sekarang harga penawaran hanya beberapa puluh yuan di bawah HRC. Namun, transaksi jelas melambat. Harga ex-factory saat ini sekitar 3.120.

Lonjakan permintaan telah mendorong harga naik. Seperti ditunjukkan dalam grafik di bawah, biasanya selisih harga antara slab dan HRC berada di kisaran $20-30, yang sesuai dengan biaya rolling normal. Namun, sejak April, selisih ini menyempit menjadi sekitar $10, dan baru-baru ini semakin menyempit hingga satu digit. Hal ini terutama karena seiring jadwal pengiriman pabrik baja yang secara bertahap mundur, keinginan mereka untuk mempertahankan harga juga menguat. Beberapa pabrik baja bahkan mengekspor slab pada harga setara dengan harga perdagangan HRC domestik, yang memberikan motivasi ekspor yang signifikan bagi mereka.

Grafik 1 - Tren Harga FOB Ekspor HRC & Slab Tiongkok SMM

• SMM Memperkirakan Ekspor Slab Meningkat Signifikan, April-Agustus

Pada Januari-Februari tahun ini, total ekspor billet baja mencapai 1,7746 juta mt, di mana slab menyumbang 232.600 mt, billet persegi 1,5196 juta mt, dan slab mencakup 13,11%.

Grafik 2 - Ekspor Billet Baja Tiongkok berdasarkan Produk, Januari-Februari 2026

Berdasarkan survei, peningkatan pesanan ekspor slab lebih merupakan fenomena Maret-April. Mempertimbangkan jeda waktu dari penempatan pesanan hingga jadwal pengiriman, SMM memperkirakan ekspor slab akan menunjukkan tren kenaikan yang cukup signifikan dari April hingga Agustus.

• Lonjakan Pesanan Slab Dapat Memperbaiki Fundamental HRC

Pada April, jadwal produksi harian rata-rata untuk produk HR komersial di 39 pabrik adalah 448.300 mt, naik 8,5% MoM dari produksi harian rata-rata aktual. Jadwal produksi harian rata-rata untuk produk HR komersial di 54 pabrik baja adalah 581.100 mt, naik 9,2% MoM dari produksi harian rata-rata aktual. Tekanan pasokan HR meningkat secara MoM, tetapi kinerja musim puncak sektor manufaktur Tiongkok selama periode "Maret Emas, April Perak" secara keseluruhan memuaskan.

Menurut data SMM, per 9 April, total inventaris HRC adalah 6,6556 juta mt, turun 111.100 mt WoW. Destocking diperkirakan akan mempertahankan laju yang sehat ke depannya. Namun, ketika selisih harga spot-futures berada pada level yang sesuai sebelum Tahun Baru Imlek, pedagang yang melakukan arbitrase futures-spot sangat aktif di Tiongkok Utara dan wilayah lainnya, mempercepat akumulasi inventaris sosial. Inventaris sosial saat ini naik 34,93% YoY. Jika pesanan ekspor produk setengah jadi pabrik baja berkinerja baik, hal ini dapat menciptakan peluang untuk pengurangan pasokan produk komersial selanjutnya, sekaligus memberikan dukungan bagi harga saat ini.