Harga Bahan Baku Jangka Pendek Mungkin Berfluktuasi Tajam [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan Minggu Depan: Fluktuasi Bahan Baku Jangka Pendek Mungkin Cukup Signifikan

Minggu ini, logam besi berfluktuasi menurun, dengan penurunan bahan baku jauh lebih besar dibandingkan baja jadi. Logika sisi biaya semakin melemah sepanjang minggu. Pertengahan minggu, baik AS maupun Iran mengindikasikan telah memasuki tahap akhir finalisasi detail perundingan damai, menyebabkan harga minyak mentah luar negeri anjlok dan menyeret sektor batu bara. Paruh kedua minggu ini, muncul rumor bahwa negosiasi antara China Mineral Resources dan BHP akan diumumkan minggu depan, dengan bijih besi memimpin tren penurunan. Di sisi baja jadi, persediaan lima produk baja utama terus mengalami destocking, di tengah struktur peningkatan pasokan dan permintaan secara bersamaan. Di pasar spot, futures melemah, antusiasme pembelian pengguna akhir lesu, selisih harga spot-futures melebar, dan beberapa pedagang spot-futures di sejumlah pasar mulai mengambil keuntungan.

Dalam jangka pendek, berdasarkan survei pelacakan SMM, rata-rata produksi hot metal harian naik 8.400 mt WoW minggu ini. Pasokan hot metal diperkirakan akan tetap bertahan ke depan, dan permintaan di sisi bahan baku tetap moderat. Namun, jika negosiasi kontrak jangka panjang bijih besi selesai, ekspektasi pasokan bijih besi yang lebih longgar di masa depan akan meningkat secara signifikan, dan logika penopang jangka pendek di sisi bahan baku akan terus melemah. Di sisi baja, baik pasokan maupun permintaan meningkat, dengan fundamental mempertahankan struktur netral. Faktor bullish adalah penerimaan pesanan ekspor produk setengah jadi belakangan ini cukup kuat, dan ditambah dengan meredanya ketegangan Timur Tengah, permintaan ekspor mungkin memiliki ekspektasi inkremental. Secara keseluruhan, faktor bullish yang saat ini memengaruhi bahan baku telah mereda, dan minggu depan merupakan titik kritis bagi dua negosiasi besar, sehingga masih perlu memperhatikan perkembangan negosiasi. Mengingat baja jadi masih memiliki penopang, fluktuasi bahan baku jangka pendek mungkin melebihi fluktuasi baja jadi.

Bijih Besi: Dipengaruhi Berita Eksternal, Harga Mungkin Terus Lesu Minggu Depan

Harga bijih besi terus menurun minggu ini. Dari perspektif fundamental, dipengaruhi oleh pengurangan pengiriman sebelumnya, kedatangan di pelabuhan terus menurun minggu lalu, sementara produksi hot metal blast furnace pabrik baja terus naik ke level tinggi. Meningkatnya permintaan bijih besi mendorong kenaikan signifikan dalam volume pengambilan di pelabuhan, destocking persediaan pelabuhan melebar, memberikan dukungan kuat bagi harga spot. Namun, di awal pekan, kedua pihak dalam konflik AS-Iran mengumumkan negosiasi gencatan senjata, menyebabkan harga minyak mentah turun tajam dan melemahkan dukungan biaya bijih besi. Pertengahan pekan, muncul berita terkait negosiasi kontrak jangka panjang dengan hasil yang akan diumumkan pekan depan, memicu penurunan tajam pada harga futures domestik maupun luar negeri. Dari sisi kargo spot pelabuhan, harga rata-rata mingguan PB fines di Pelabuhan Qingdao turun sekitar 20 yuan/mt secara WoW. Melihat prospek pasar bijih impor pekan depan, dari perspektif fundamental, kedatangan di pelabuhan jangka pendek tetap pada level rendah, produksi hot metal yang didorong oleh dimulainya kembali produksi sebelumnya masih memiliki ruang pertumbuhan inkremental yang moderat, dan dengan hot metal sudah berada di level tinggi, dukungan permintaan rigid terhadap bijih besi tetap kuat. Fluktuasi harga lebih didorong oleh berita: di satu sisi, situasi selama negosiasi konflik AS-Iran rentan terhadap pembalikan, berpotensi memicu volatilitas futures; di sisi lain, apakah negosiasi kontrak jangka panjang telah selesai masih belum terverifikasi.Harga bijih besi diperkirakan melanjutkan tren fluktuatif dalam kelesuan pekan depan.

Kokas: Produsen Kokas Terkemuka Memulai Kenaikan Harga, Pasar Diperkirakan Umumnya Stabil dengan Sedikit Kenaikan Pekan Depan

Dari sisi berita, produsen kokas terkemuka memulai kenaikan harga kokas sebesar 50-55 yuan/mt, berlaku mulai pukul 00:00 pada 13 April. Dari sisi pasokan, sebagian besar produsen kokas saat ini mengalami kerugian yang relatif kecil, dengan kondisi operasional stabil dan pengiriman lancar, serta persediaan kokas di pabrik terus menurun. Dari sisi permintaan, pabrik baja mempertahankan tingkat utilisasi yang tinggi dan stabil, produksi hot metal berfluktuasi di level tinggi, konsumsi kokas harian meningkat, dan dipengaruhi oleh pemeliharaan di beberapa ruas jalur kereta api, kedatangan kokas terhambat, dengan beberapa pabrik baja mengalami sedikit penurunan persediaan kokas. Dari sisi batubara kokas, sebagian besar tambang batubara mempertahankan produksi stabil dengan output normal, meskipun beberapa tambang mengalami penghentian atau pengurangan produksi. Setelah restocking sebelumnya, tingkat persediaan batubara kokas di hilir membaik, sikap wait-and-see terhadap sumber daya berharga tinggi meningkat, dan sentimen pasar sedikit menurun. Secara ringkas, beberapa produsen kokas masih memiliki ekspektasi bullish terhadap prospek pasar, dan pasar kokas kemungkinan secara umum stabil dengan sedikit kenaikan dalam jangka pendek.

Baja Bekas: Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Belum Menonjol, Harga Kemungkinan Bergerak Sideways

Dari sisi pasokan, tingkat operasi perusahaan pengolahan baja bekas shredded meningkat minggu ini, sirkulasi sumber daya baja bekas sosial turut meningkat, dan kedatangan baja bekas di pabrik baja membaik. Dari sisi permintaan, pabrik baja proses panjang terutama melakukan restocking berdasarkan kebutuhan, dengan laju pengadaan yang hati-hati, menyesuaikan secara fleksibel berdasarkan rencana produksi dan tingkat persediaan; pabrik baja EAF terkendala oleh profitabilitas usaha, dengan antusiasme produksi yang rendah dan motivasi untuk meningkatkan output yang jelas tidak memadai. Menurut survei SMM, per 7 April, tingkat operasi 50 pabrik baja EAF produsen rebar utama secara nasional adalah 41,42%, stabil secara mingguan. Secara keseluruhan, ketidakseimbangan pasokan-permintaan baja bekas belum menonjol, dan harga diperkirakan akan terus bergerak sideways minggu depan, dengan peluang kecil terjadinya tren pasar.

Rebar: Permintaan Tidak Mampu Menopang Harga Spot, Tekanan Turun Tetap Ada di Dasar

Harga rebar lesu minggu ini, dengan harga rata-rata nasional saat ini di 3.127 yuan/mt, turun 16 yuan/mt secara mingguan. Dari sisi pasokan, kondisi produksi di pabrik baja berbeda antarwilayah minggu ini. Di Tiongkok timur, pabrik baja melanjutkan produksi setelah pemeliharaan sebelumnya, dengan output secara bertahap kembali normal. Di Tiongkok selatan, barat laut, dan utara, beberapa pabrik baja menjalani pemeliharaan baru, sehingga perubahan produksi secara keseluruhan minggu ini relatif kecil. Beberapa wilayah masih menghadapi kesulitan dalam pengumpulan baja bekas, dan ditambah dengan penurunan harga rebar baru-baru ini, profitabilitas pabrik baja EAF semakin tertekan. Sebagian besar pabrik baja mempertahankan tingkat operasi sebelumnya, tetapi mengingat beberapa pabrik baja memiliki rencana dimulainya kembali produksi minggu depan, tingkat operasi mungkin mengalami sedikit rebound. Dari sisi permintaan, hujan intermiten di banyak wilayah menghambat kemajuan konstruksi hilir. Selain itu, menurut umpan balik dari hilir, lebih dari separuh proyek yang dimulai setelah Tahun Baru Imlek merupakan proyek lama lanjutan dari tahun lalu, dengan beberapa proyek baru dijadwalkan dimulai pada semester kedua, dan pelepasan permintaan diperkirakan akan terus lebih lemah dibandingkan tahun lalu. Dari sisi persediaan, total persediaan terus mengalami destocking musiman, tetapi laju destocking persediaan produsen melambat, dan trajektori destocking akan tetap menjadi fokus utama dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, ketidakseimbangan pasokan-permintaan pasar baja tulangan saat ini belum menonjol, tetapi sisi permintaan yang lemah tidak mampu mendukung kenaikan harga spot. Pasar kekurangan momentum internal, dan pergerakan harga sebagian besar mengikuti fluktuasi harga bahan baku. Harga spot baja tulangan diperkirakan akan terus bergerak sideways minggu depan. Sementara itu, karena produsen memiliki pandangan yang berbeda-beda, sebagian besar pedagang mengadopsi pendekatan "mengunci keuntungan", dan harga dasar baja tulangan masih menghadapi tekanan penurunan tertentu dalam jangka pendek.

HRC: Tidak Ada Perbaikan Signifikan pada Fundamental, Diperkirakan Bergerak di Level Rendah Minggu Depan

Harga rata-rata produk cold-rolled dan hot-rolled secara umum tetap stabil minggu ini, dengan transaksi keseluruhan tidak menunjukkan perubahan signifikan secara WoW, meskipun transaksi harga rendah dan perdagangan basis di beberapa wilayah cukup moderat. Dari sisi pasokan, pemeliharaan jalur rolling berkurang minggu ini, dan produksi HRC secara keseluruhan meningkat. Dari sisi permintaan, permintaan nyata meningkat secara WoW minggu ini. Dari sisi persediaan, persediaan sosial HRC yang dipantau SMM tercatat sebesar 5,4382 juta mt minggu ini, turun 65.600 mt secara WoW, atau -1,19% WoW. Persediaan sosial nasional terus mengalami destocking minggu ini. Berdasarkan wilayah, pasar Tiongkok selatan, Tiongkok utara, dan Tiongkok timur laut mengalami destocking yang solid, sementara Tiongkok timur dan Tiongkok tengah masih mengalami penumpukan persediaan. Dari sisi biaya, negosiasi bijih besi belum selesai, dan ditambah dengan ekspektasi fundamental yang relatif longgar, harga bijih besi lesu. Harga batu bara kokas dan kokas tetap stabil, dan dukungan biaya untuk produk cold-rolled dan hot-rolled secara umum terbatas. Ke depan, harga kokas diperkirakan akan meningkat minggu depan, dan ketidakpastian signifikan masih ada terkait apakah negosiasi bijih besi dapat berhasil diselesaikan. Biaya mungkin bergerak sideways di sekitar level harga minggu ini. Fundamental HRC belum menunjukkan perbaikan signifikan, produksi masih diperkirakan meningkat ke depan, dan potensi kenaikan lebih lanjut pada permintaan nyata terbatas. Secara keseluruhan, pendorong kenaikan dan penurunan harga HRC sama-sama relatif kecil. Harga diperkirakan bergerak di level rendah, dengan kontrak HRC paling aktif diperdagangkan di kisaran 3.250-3.300 minggu depan.

1. Untuk data yang dirujuk dalam laporan ini, silakan kunjungi database SMM (

2. Untuk informasi lebih lanjut mengenai berita baja SMM, laporan analisis, dan database, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan pengguna menanggung risiko sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan independen serta tidak menggantikan penilaian mereka sendiri dengan laporan ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas segala kerugian atau kewajiban yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.

SMM berhak untuk mengubah dan memberikan interpretasi akhir atas ketentuan pernyataan ini.