[Analisis SMM] Observasi Pasar Tembaga Bekas di Tiongkok, Jepang, dan Korea: Pasokan Spot yang Ketat Mendorong Kenaikan Harga Berkelanjutan

Volatilitas Terkini di Pasar Skrap Tembaga: Kelangkaan Spot di Tiongkok, Jepang, dan Korea Membentuk Ulang Dinamika Perdagangan

Belakangan ini, pasar bahan baku skrap tembaga mengalami volatilitas yang signifikan. Berdasarkan survei terkini dan umpan balik titik harga dari SMM, terdapat kelangkaan spot bahan baku skrap tembaga yang menonjol di Tiongkok, Jepang, dan Korea Selatan. Kondisi pasokan yang ketat ini membentuk ulang tren harga perdagangan domestik maupun internasional di kawasan tersebut.

Apa sebenarnya yang menyebabkan kelangkaan parah yang "sulit ditemukan" di pasar skrap tembaga Asia ini? Dan perang tarik-menarik perdagangan seperti apa yang tersembunyi di balik penawaran harga yang tinggi?

Mengapa Terjadi Kelangkaan Spot? Tiga Faktor Pemicu "Efek Kupu-Kupu"

Situasi kelangkaan spot dan ketatnya pasokan di pasar Tiongkok, Jepang, dan Korea Selatan saat ini bukan disebabkan oleh satu faktor tunggal, melainkan kombinasi dinamika terkini dari sisi penawaran maupun permintaan:

Koreksi Harga Tembaga Memicu "Keengganan Menjual" di Hulu: Penurunan harga tembaga belakangan ini telah menekan margin keuntungan pemegang stok di hulu, menyebabkan keengganan menjual secara luas. Sementara itu, koefisien harga pasar terus meningkat. Kesenjangan ekspektasi psikologis antara pembeli dan penjual ini secara langsung meredam aktivitas perdagangan pasar secara keseluruhan.

Musim Konsumsi Lemah Ditambah Harga Tembaga Tinggi Menyebabkan Penurunan Umum Impor Februari: Melihat kembali Februari tahun ini, volume impor skrap tembaga di Tiongkok, Jepang, dan Korea Selatan semuanya menunjukkan tren penurunan yang signifikan. Di satu sisi, Tiongkok—konsumen skrap tembaga terbesar di Asia dan dunia—merayakan Tahun Baru Imlek tradisional pada Februari. Penutupan pabrik dan libur secara luas drastis mengurangi throughput aktual bulan tersebut. Di sisi lain, harga tembaga yang terus tinggi pada Februari juga sangat menekan keinginan pengadaan perusahaan pengolahan hilir, menyebabkan penundaan pesanan.

"Efek Jeda" dari Penurunan Impor Sebelumnya Mulai Terasa: Konsekuensi paling langsung dari penurunan impor Februari secara keseluruhan adalah kelangkaan stok spot di pelabuhan dan domestik saat ini, yang menjadi dasar bagi kondisi "pasokan ketat" saat ini.

Analisis Tren Harga: Harga Domestik dan Internasional Terdorong Naik, Perdagangan Tertekan

Didukung kuat oleh kelangkaan pasokan spot yang berkelanjutan, pusat gravitasi harga skrap tembaga domestik di Tiongkok, Jepang, dan Korea Selatan terus bergeser ke atas. Ketatnya pasokan dan panasnya perdagangan di pasar domestik dengan cepat merambat ke pasar internasional, memicu perang tarik-menarik harga yang lebih intens.

Belakangan ini, pasar skrap tembaga impor termasuk pajak di Tiongkok menghadapi berbagai tekanan. Didorong oleh ketatnya pasokan spot secara keseluruhan, koreksi harga tembaga, dan kelangkaan sumber daya faktur pajak pasar, margin diskon tembaga Bare Bright terus menyempit dan tetap pada level tertekan. Resonansi faktor-faktor ini bahkan menyebabkan harga tembaga Bare Bright termasuk pajak sempat melampaui harga tembaga rafinasi, menciptakan "inversi harga" yang jarang terjadi. Ke depan, diperkirakan hingga masalah kelangkaan faktur teratasi secara substansial, situasi diskon Bare Bright yang tertekan akan bertahan untuk beberapa waktu.

Selain itu, menurut SMM, koreksi harga tembaga secara bertahap belakangan ini semakin menstimulasi sentimen penopang harga di kalangan pemegang stok luar negeri. Saat ini, pedagang skrap tembaga luar negeri mempertahankan sikap tegas terhadap penawaran tembaga Bare Bright, dengan koefisien harga mereka terhadap LME sempat melonjak ke kisaran tinggi 99% - 99,5%.

Namun, umpan balik data dari pelacakan transaksi aktual SMM menunjukkan kebuntuan yang jelas antara pembeli dan penjual, dengan pusat gravitasi transaksi riil pasar tetap terkunci di kisaran 98,5% - 99%.

Mengapa Penawaran Tinggi Sulit Terealisasi? Intinya Terletak pada Titik Kritis "Substitusi Ekonomis"

Bagi perusahaan pengolahan hilir, keunggulan utama skrap tembaga terletak pada keunggulan harganya dibandingkan tembaga rafinasi (katoda). Ketika koefisien harga tembaga Bare Bright menembus di atas 99% atau bahkan lebih tinggi, biaya aktual termasuk pajak yang dikirimkan akan pada dasarnya setara dengan tembaga rafinasi. Begitu keunggulan harga ini hilang, substitusi ekonomis skrap tembaga berkurang secara signifikan. Pembeli hilir secara alami akan mengalihkan pengadaan mereka ke tembaga rafinasi, sehingga membentuk "plafon" alami yang menekan penawaran tinggi untuk skrap tembaga.

Ringkasan dan Prospek Pasar

Secara keseluruhan, "keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat" di pasar skrap tembaga Tiongkok, Jepang, dan Korea diperkirakan akan bertahan dalam jangka pendek, dan tarik-menarik antara keengganan menjual di hulu dan ketakutan harga tinggi di hilir akan semakin intensif. Pada titik kritis di mana harga tembaga Bare Bright mendekati paritas dengan tembaga rafinasi, memahami secara akurat setiap fluktuasi harga dan perubahan koefisien sangat penting bagi strategi pengadaan dan penjualan perusahaan.