SMM pembaruan 9 April:
Perspektif makro:
Minggu ini, fokus makro global tetap pada gangguan geopolitik. Pada 7 April waktu setempat, Presiden AS Trump memposting di media sosial: "Saya telah menyetujui jeda pengeboman dan serangan terhadap Iran selama dua minggu." Selanjutnya, pejabat Gedung Putih menyatakan bahwa Israel telah menyetujui gencatan senjata sementara. Di sisi lain, Dewan Keamanan Nasional Tertinggi Iran mengeluarkan pernyataan bahwa berdasarkan rekomendasi Pemimpin Tertinggi dan persetujuan Dewan, mereka menerima proposal gencatan senjata Pakistan. Setelah AS dan Iran mengumumkan gencatan senjata, sebagian besar dari lebih seribu kapal yang tertahan di Selat Hormuz masih dalam mode "wait-and-see", dengan hanya sangat sedikit yang melintas. Iran mewajibkan semua kapal untuk mendapatkan izin sebelum transit melalui selat tersebut. Presiden AS Trump menyatakan bahwa AS sedang mempertimbangkan "pengelolaan bersama" Selat Hormuz dengan Iran. Oman mengatakan telah menandatangani perjanjian untuk tidak mengenakan biaya pada kapal yang melintas Selat Hormuz. Namun, per 9 April, media Iran melaporkan bahwa Selat Hormuz telah ditutup sepenuhnya, memaksa kapal tanker minyak untuk berbalik arah. Risalah rapat The Fed bulan Maret menunjukkan bahwa lebih banyak pejabat menyebutkan kemungkinan kenaikan suku bunga, dan juru bicara The Fed mencatat bahwa gencatan senjata membuat pengambilan keputusan The Fed semakin sulit.
Fundamental:
Sisi pasokan, di luar Tiongkok, terdampak langsung oleh konflik geopolitik, perusahaan aluminium Timur Tengah memangkas produksi. Baru-baru ini, EGA UEA dan Alba Bahrain berturut-turut terkena serangan rudal, dengan fasilitas produksi mengalami kerusakan. Tingkat kerusakan masih dalam penilaian komprehensif. Pasar secara luas memperkirakan pemangkasan produksi besar-besaran atau bahkan penghentian operasi, dengan kesenjangan pasokan aluminium global diperkirakan melebar dan kekhawatiran terhadap pasokan di luar Tiongkok terus meningkat. Di Tiongkok, proporsi aluminium cair rebound pada Maret seiring sektor hilir sepenuhnya kembali beroperasi setelah libur, melonjak 9,3 poin persentase MoM menjadi 73,7%, di atas ekspektasi awal bulan. Memasuki musim puncak konsumsi tradisional pada April, tingkat utilisasi hilir terus meningkat, dan proporsi aluminium cair diperkirakan naik lebih lanjut. Dari sisi persediaan, harga aluminium yang tinggi di Tiongkok menekan keinginan hilir untuk secara aktif menambah stok, dengan perusahaan hilir umumnya melakukan pembelian sesuai kebutuhan berdasarkan pesanan dan menjalankan operasi dengan persediaan rendah, tanpa perilaku penimbunan skala besar untuk saat ini. Pada hari Kamis, persediaan sosial ingot aluminium Tiongkok mengalami penambahan sebesar 35.000 mt secara WoW menjadi 1,422 juta mt, dengan persediaan jangka pendek masih berada pada level yang relatif memadai. Persediaan di luar Tiongkok terus menurun, dengan persediaan aluminium LME mempertahankan tren penurunan minggu ini, turun ke 414.000 mt.
Secara keseluruhan:
Dari sisi makro, meskipun AS dan Iran mencapai kesepakatan gencatan senjata sementara, Selat Hormuz belum melanjutkan transit normal. Kapal-kapal masih memerlukan izin Iran untuk berlayar, dengan sebagian besar kapal tetap dalam mode menunggu dan mengamati. Selain itu, konflik geopolitik membawa risiko penyebaran ke wilayah sekitar, semakin memperparah kekhawatiran pasar atas ketidakpastian rantai pasokan Timur Tengah. Dari sisi pasokan, kerusakan substansial yang sebelumnya terjadi telah menjadi tidak dapat dipulihkan. Kapasitas aluminium di Timur Tengah mengalami serangan militer langsung, dengan EGA UEA dan Alba Bahrain diserang secara berturut-turut dan fasilitas produksi rusak. Kesenjangan pasokan aluminium global yang diperkirakan telah melebar secara signifikan, dan kekhawatiran pasokan di luar Tiongkok terus meningkat. Sementara itu, Tiongkok telah memasuki musim puncak konsumsi tradisional, dengan proporsi aluminium cair kembali naik ke sekitar 74% dan tingkat operasi hilir meningkat secara stabil, memberikan dukungan permintaan yang solid. Secara keseluruhan, risiko makro berupa pembatasan lalu lintas selat dan eskalasi konflik beresonansi dengan kerusakan keras pasokan fundamental dan persediaan global yang rendah, bersama-sama memberikan dukungan lantai yang kuat bagi harga aluminium. Namun, ekspektasi pemotongan suku bunga yang lemah, penambahan persediaan ingot aluminium domestik yang lebih tinggi dari perkiraan, serta ekspektasi negatif terhadap konsumsi dan inflasi akibat fluktuasi harga minyak tinggi baru-baru ini telah secara nyata membebani ruang kenaikan harga aluminium, dengan harga aluminium berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek.Kontrak SHFE aluminium paling aktif diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 23.800-25.100 yuan/mt minggu depan, sementara aluminium LME diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran $3.350-3.530/mt.
