4.9 Risalah Rapat Pagi SMM
Futures:Aluminium SHFE ditutup pada 24.670 yuan/mt pada sesi malam tadi, turun tipis 0,06%. Harga bergerak sideways di sekitar MA5 (24.692), sedikit di bawah moving average ini tetapi di atas MA10 (24.538), MA30 (24.538,5), dan MA60 (24.351,33), dengan resistensi moving average jangka pendek berdampingan dengan support moving average jangka menengah. Indikator MACD DIF (98,37) dan DEA (64,98) mempertahankan golden cross di atas garis nol, dengan histogram melebar ke 66,78, mengindikasikan momentum bullish yang pulih. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.400-24.900. Aluminium LME ditutup pada $3.455,5/mt, turun 0,56%. Harga terkoreksi di bawah MA5 (3.478,8) tetapi tetap jauh di atas moving average jangka menengah dan panjang seperti MA10 (3.405,6). Pola susunan bullish tetap utuh, merepresentasikan koreksi normal dalam tren naik. Indikator MACD DIF (59,7) dan DEA (50,37) mempertahankan golden cross naik, dengan histogram menyempit ke 18,66, mengindikasikan momentum naik yang melemah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.420-3.500.
Front Makro:Setelah pengumuman gencatan senjata AS-Iran, sebagian besar dari lebih seribu kapal yang tertahan di Selat Hormuz masih "menunggu dan mengamati," dengan hanya sangat sedikit yang melintas. Iran mewajibkan semua kapal untuk mendapatkan izin sebelum transit melalui selat tersebut. Presiden AS Trump menyatakan bahwa AS sedang mempertimbangkan "pengelolaan bersama" Selat Hormuz dengan Iran. Oman mengatakan telah menandatangani perjanjian untuk tidak mengenakan biaya pada kapal yang transit melalui Selat Hormuz.
Fundamental:Sisi pasokan, konflik Timur Tengah berdampak pada kapasitas inti, dan proporsi aluminium cair di Tiongkok rebound secara signifikan. Pasokan di luar Tiongkok terdampak langsung oleh konflik geopolitik, dengan perusahaan aluminium Timur Tengah memangkas produksi. Baru-baru ini, EGA UEA dan Alba Bahrain berturut-turut terkena serangan rudal, dengan fasilitas produksi yang rusak. Tingkat kerusakan masih dalam penilaian komprehensif. Pasar secara luas memperkirakan pemotongan produksi berskala besar atau bahkan penghentian operasi, dengan ekspektasi melebarnya kesenjangan pasokan aluminium global dan terus meningkatnya kekhawatiran pasokan di luar Tiongkok. Di Tiongkok, proporsi aluminium cair naik pada bulan Maret seiring perusahaan hilir sepenuhnya melanjutkan operasi setelah libur, meningkat signifikan sebesar 9,3 poin persentase secara MoM menjadi 73,7%, lebih tinggi dari ekspektasi awal bulan. Memasuki musim puncak konsumsi tradisional pada bulan April, tingkat operasi hilir terus meningkat, dan proporsi aluminium cair diperkirakan akan naik lebih lanjut. Dari sisi inventaris, harga aluminium yang tinggi di Tiongkok menekan keinginan hilir untuk secara aktif mengisi ulang stok. Perusahaan hilir umumnya membeli sesuai kebutuhan berdasarkan pesanan dan mempertahankan operasi inventaris rendah, tanpa perilaku penimbunan berskala besar untuk saat ini. Pada hari Kamis, inventaris sosial ingot aluminium Tiongkok mengalami penambahan stok sebesar 11.000 mt dari hari Selasa, dengan inventaris jangka pendek masih berada pada level yang relatif memadai. Inventaris di luar Tiongkok terus menurun, dengan inventaris aluminium LME mempertahankan tren penurunan minggu ini, telah turun ke 414.000 mt.
Pasar aluminium primer: Pada sesi pagi, SHFE aluminium 2604 berfluktuasi naik, dengan pusat harga bergerak lebih tinggi dari hari sebelumnya. Pengiriman pasar secara keseluruhan rendah, kargo yang tersedia relatif ketat, dan premi terus menyempit. Transaksi terutama terkonsentrasi pada premi aluminium SMM A00 sebesar 20-30 yuan/mt. Setelah pembukaan kemarin, harga aluminium naik. Pedagang yang memasang harga tinggi sebelum sesi cenderung membeli pada harga lebih rendah, tetapi pemegang utama mempertahankan harga tetap, menyebabkan divergensi harga yang signifikan. Di bawah harga aluminium yang tinggi, perusahaan pengolahan hilir mengambil sikap tunggu dan lihat yang kuat, dengan keinginan pembelian yang rendah, dan sentimen transaksi pasar secara keseluruhan lesu. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah terkonsentrasi pada kisaran harga Tiongkok tengah ditambah premi 20 yuan hingga harga Tiongkok tengah dikurangi diskon 10 yuan.
Skrap aluminium: Kemarin, aluminium primer spot rebound sebesar 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara pasar skrap aluminium menunjukkan perubahan yang beragam. Kemarin, sikap regulasi yang semakin ketat terhadap kebijakan "faktur balik" tetap tidak berubah, dengan biaya kepatuhan dalam proses daur ulang skrap aluminium tetap tinggi, dan kargo berfaktur yang benar-benar tersedia tetap ketat. Dari sisi permintaan, divergensi pengiriman antara skrap aluminium tense dan skrap paduan aluminium tempa semakin intensif. Untuk material berbasis skrap aluminium tense seperti skrap aluminium tense cacah dan serutan aluminium ADC12, perusahaan pemanfaatan skrap hilir seperti produsen paduan sekunder sebagian besar mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan dengan operasi persediaan rendah. Untuk material berbasis skrap paduan aluminium tempa seperti UBC bal dan potongan sisa pelat seri-5/seri-3, perusahaan pelat/lembaran dan strip aluminium sekunder hilir berada dalam musim puncak produksi dengan antusiasme penimbunan stok yang relatif tinggi. Namun secara keseluruhan, harga tinggi yang dikombinasikan dengan fluktuasi tajam harga aluminium terus menekan antusiasme pengadaan perusahaan pemanfaatan skrap. Mengenai selisih harga, perbedaan harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan tercatat sebesar 3.078 yuan/mt, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense cacah sebesar 1.788 yuan/mt. Pasar skrap aluminium diperkirakan bertahan di level tinggi dan berfluktuasi naik minggu ini, dengan kisaran harga utama skrap aluminium tense cacah (berdasarkan kandungan aluminium) beroperasi di sekitar 20.800-21.300 yuan/mt (belum termasuk pajak). Dari sisi pasokan, kebijakan regulasi seperti "penagihan terbalik" kemungkinan tidak akan mengalami pelonggaran substansial dalam jangka pendek, dan pasokan yang memenuhi syarat yang ketat dikombinasikan dengan sentimen menahan kargo yang berkelanjutan akan terus memberikan dukungan harga dasar. Dari sisi permintaan, pemulihan musim puncak tidak sesuai ekspektasi, dengan momentum pemulihan pesanan pengguna akhir yang tidak memadai, dan pola pengadaan tepat waktu sebagai mode dominan diperkirakan akan berlanjut. Dalam jangka pendek, perlu diperhatikan secara saksama dampak aktual konflik geopolitik Timur Tengah terhadap kapasitas peleburan aluminium global, kondisi pesanan pengguna akhir hilir, dan kemajuan implementasi kebijakan penagihan terbalik, dengan kewaspadaan terhadap risiko fluktuasi tajam di level harga aluminium yang tinggi.
Paduan aluminium sekunder: Kemarin, kuotasi pasar ADC12 tetap stabil secara umum, dengan perusahaan umumnya mempertahankan sikap tunggu dan lihat. Di satu sisi, fluktuasi harga aluminium terbatas, memberikan panduan yang lemah dari sisi biaya; di sisi lain, permintaan hilir menunjukkan kinerja biasa-biasa saja, dan transaksi pasar berlanjut dengan laju pembelian sesuai kebutuhan. Tanpa adanya faktor pendorong bullish atau bearish yang jelas, perusahaan umumnya menunjukkan keinginan rendah untuk menyesuaikan harga, dan harga ADC12 diperkirakan akan terus bergerak sideways dalam jangka pendek.
Ringkasan Pasar Aluminium:Dari sisi makro, meskipun AS dan Iran mencapai kesepakatan gencatan senjata sementara, Selat Hormuz belum kembali beroperasi normal. Kapal-kapal masih memerlukan izin Iran untuk berlayar, dan sebagian besar kapal tetap dalam mode wait-and-see. Selain itu, konflik geopolitik membawa risiko penyebaran ke wilayah sekitar, yang semakin memperparah kekhawatiran pasar terhadap ketidakpastian rantai pasokan di Timur Tengah. Dari sisi pasokan, kerusakan substansial yang terjadi sebelumnya bersifat tidak dapat dipulihkan. Kapasitas aluminium di Timur Tengah terkena serangan militer langsung, dengan EGA milik UEA dan Alba milik Bahrain diserang secara berturut-turut dan fasilitas produksi mengalami kerusakan. Ekspektasi kesenjangan pasokan aluminium global melebar secara signifikan, dan kekhawatiran pasokan di luar Tiongkok terus meningkat. Sementara itu, Tiongkok memasuki musim puncak konsumsi tradisional, dengan proporsi aluminium cair melonjak tajam ke 73,7%. Tingkat utilisasi hilir naik secara stabil, dan dukungan dari sisi permintaan tetap solid. Secara keseluruhan, terbatasnya lalu lintas selat dan risiko penyebaran konflik dari perspektif makro beresonansi dengan kerusakan fundamental pasokan dan rendahnya inventaris global, yang bersama-sama memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan tetap bertahan dengan baik.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Ketegangan Geopolitik Timur Tengah Masih Belum Pasti, Harga Aluminium Terutama Berfluktuasi di Level Tinggi dalam Jangka Pendek [Ulasan Mingguan Harga Aluminium SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/jWDCu20251217171653.jpg)
