Pelebaran Selisih Harga Antar Kontrak Berjangka Memperkuat Logika Contango, Diskon Tembaga Spot Shanghai Menyempit Secara Stabil [SMM Tembaga Spot Shanghai]

SMM 8 April:

Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2604 dibuka dengan gap naik sebelum bergerak sideways dengan tren fluktuatif. Harga pembukaan berada di 95.880 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga dengan cepat melonjak, menyentuh level tertinggi 97.960 yuan/mt, kemudian sedikit terkoreksi, berfluktuasi antara 97.520 yuan/mt dan 97.800 yuan/mt, dengan harga penutupan 97.620 yuan/mt. Selisih harga antar-bulan kontrak berjangka berada dalam kondisi Contango berkisar antara 90 yuan/mt hingga 40 yuan/mt, dan margin keuntungan impor tembaga SHFE pada kontrak bulan berjalan berkisar dari kerugian 20 yuan/mt hingga keuntungan 140 yuan/mt.

Intraday, sentimen penjualan katoda tembaga di wilayah Shanghai adalah 2,71, turun 0,05 MoM, dan sentimen pengadaan adalah 2,68, turun 0,09 MoM. Pada awal sesi pagi, pemasok menawarkan tembaga kualitas standar dengan diskon 50 yuan/mt hingga 20 yuan/mt, dengan Lufang dan JCC mengutip diskon 30 yuan/mt, Dajiang PC, Tiefeng, Jinfeng, Jintong Yusheng, Zijin, Honglu, dan Dajiang HS mengutip diskon 50-30 yuan/mt, serta Jinguan, Jinxin, dan Jintun PC mengutip diskon ex-pabrik 20 yuan/mt. Beberapa kargo berharga rendah cepat tertransaksikan. Tembaga kualitas tinggi seperti Guixi dan Jintun plate dikutip pada harga paritas hingga premium 10 yuan/mt. Memasuki sesi perdagangan kedua, kargo berharga rendah sulit ditemukan di pasar, dan pemasok memiliki keinginan kuat untuk mempertahankan harga. Tembaga kualitas standar SPCC-ILO, Jinchuan ISA, dll. dikutip pada diskon 20 yuan/mt hingga paritas. Jinchuan (plate) kualitas tinggi ditransaksikan pada premium 20 yuan/mt. Tembaga SX-EW terdaftar BMK dikutip pada diskon 100 yuan/mt. Tembaga tidak terdaftar dikutip pada diskon 150-120 yuan/mt. Selain itu, ketersediaan kargo spot di wilayah Jiangsu tetap ketat, dan beberapa perusahaan hilir menghadapi kesulitan dalam pengadaan pasokan.

Prospek besok: pasar tembaga spot Shanghai diperkirakan tetap berada di bawah tekanan. Dari sisi permintaan, setelah kenaikan harga tembaga yang cepat, pesanan dari perusahaan hilir agak menurun, dengan sebagian besar perusahaan masih mengutamakan pengadaan just-in-time, meskipun ketahanan permintaan tetap ada. Dari sisi struktur pasar, selisih harga Contango antar-bulan kontrak berjangka sedikit melebar. Pemasok yang memegang posisi beli pada kontrak bulan terdekat, dalam struktur contango, lebih cenderung mempertahankan posisi terbuka untuk pengiriman daripada menjual kargo spot dengan harga rendah, menunjukkan keinginan rendah untuk menjual di harga rendah dan keinginan kuat untuk mempertahankan harga. Secara keseluruhan, harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2604 diperkirakan akan tetap pada level saat ini besok.