Ditulis oleh | Disunting oleh
Diterbitkan pada 2 April 2026
Pasar emas Tiongkok adalah kisah dua sektor yang berbeda.
Sektor perhiasan mengalami kesulitan akibat harga tinggi, sementara investasi emas sangat diminati.
Menurut Metals Focus, meningkatnya permintaan aset safe-haven dan pelestarian kekayaan telah mendorong investasi emas. Namun, harga tinggi dan menurunnya minat belanja konsumen menciptakan hambatan bagi sektor perhiasan.
Harga Tinggi Menekan Pasar Perhiasan Emas Tiongkok
Analis Metals Focus menyatakan permintaan perhiasan emas turun 25 persen pada 2025 dan tetap lemah selama dua bulan pertama 2026.
Pada 2025, permintaan perhiasan emas Tiongkok sebesar 360 ton. Jumlah itu kurang dari separuh permintaan perhiasan 2023 yang mencapai 630 ton.
Para analis mengatakan sentimen di kalangan penjual dan produsen perhiasan buruk di awal tahun. Dengan latar belakang ini, peritel berhati-hati dalam menimbun persediaan menjelang libur Tahun Baru Imlek.
"Kekhawatiran ini terbukti beralasan, karena selain harga tinggi, persaingan dari belanja konsumen untuk pariwisata dan hiburan, pendapatan disposabel yang lebih rendah, dan preferensi terhadap perhiasan yang lebih ringan semuanya mengakibatkan penjualan yang jauh lebih rendah."
Investor Tiongkok Menginginkan Emas!
Sebaliknya, harga yang lebih tinggi mendorong lonjakan permintaan investasi emas. Investor membeli rekor tertinggi 432 ton emas batangan dan koin pada 2025, meningkat 28 persen secara tahunan. Ini merupakan pertama kalinya permintaan investasi fisik melampaui permintaan perhiasan emas.
Analis Metals Focus mengatakan investor Tiongkok secara agresif membeli saat harga turun selama tren bullish tahun lalu.
"Umpan balik menunjukkan bahwa koreksi sering dilihat sebagai peluang oleh investor yang melewatkan pergerakan naik sebelumnya, menarik minat baru dari investor emas nontradisional dan memberikan lantai harga yang kokoh."
Investor kaya menambahkan lebih banyak emas ke portofolio mereka sebagai diversifikasi akibat ketidakpastian ekonomi domestik dan global, ditambah kebijakan AS yang tidak dapat diprediksi.
Menurut Metals Focus, perubahan kebijakan pajak pertambahan nilai (PPN) juga mendorong permintaan investasi emas dibandingkan perhiasan.
"Pada akhir 2025, lonjakan selisih harga beli-jual efektif untuk perhiasan emas, menyusul perubahan kebijakan PPN, membuat produk investasi emas jauh lebih menarik sebagai perbandingan, dan juga mendukung investasi emas ritel di Tiongkok. Produk investasi emas yang dijual oleh anggota SGE/SHFE, yang mengambil penyerahan emas fisik untuk investasi dan kemudian menjualnya kembali, mendapat keuntungan harga PPN setidaknya 6% dibandingkan perhiasan emas dan produk non-investasi lainnya. Hal ini telah mempercepat pergeseran yang sedang berlangsung dari pembelian perhiasan kuasi-investasi ke pembelian emas batangan, tren yang sudah dimulai sejak 2024."
Meskipun terjadi koreksi harga yang signifikan pada Januari, investasi emas ritel Tiongkok menguat selama dua bulan pertama tahun ini.
"Hal ini dibuktikan oleh arus masuk yang substansial ke GAP (Gold Accumulation Plans) dan peningkatan penjualan emas batangan, yang menyebabkan kekurangan sementara untuk ukuran tertentu di cabang bank dan toko ritel menjelang Tahun Baru Imlek."
Investor Tiongkok secara tradisional lebih menyukai logam fisik, tetapi terjadi lonjakan investasi ETF emas selama dua tahun terakhir. Menurut data Metals Focus, dana berbasis emas Tiongkok menambahkan 46 ton logam selama dua bulan pertama 2026.
ETF emas didukung oleh perusahaan perwalian yang menyimpan logam yang dimiliki dan disimpan oleh perwalian tersebut. Dalam kebanyakan kasus, berinvestasi di ETF tidak memberi Anda hak atas sejumlah emas fisik. Anda memiliki saham ETF, bukan emas itu sendiri. ETF adalah cara yang nyaman bagi investor untuk bermain di pasar emas, tetapi .
Menurut Metals Focus, regulator Tiongkok mengambil langkah pada akhir Januari untuk mencegah kepanasan pasar dan melindungi investor ritel dari potensi kerugian akibat volatilitas harga yang tinggi.
"Bank komersial merevisi kebijakan GAP mereka, termasuk peningkatan jumlah langganan minimum dan kriteria kelayakan yang lebih ketat. SGE dan SHFE menaikkan persyaratan margin untuk kontrak berjangka emas dan kontrak spot tertunda beberapa kali untuk meredam demam pasar yang didorong oleh aktivitas spekulatif."
Analis Metals Focus mengatakan mereka tetap optimis terhadap investasi emas Tiongkok tahun ini dan memproyeksikan peningkatan permintaan sebesar 7 persen.
"Permintaan aset aman yang terus-menerus, kepercayaan investor yang berkelanjutan terhadap emas, dan proyeksi kenaikan harga emas jangka menengah semuanya akan mendukung permintaan."
Sumber：
