Serangan terhadap pabrik peleburan aluminium di Timur Tengah picu kekhawatiran kekurangan pasokan, mendorong harga aluminium menguat tajam [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

Ringkasan Rapat Pagi SMM 7 Apr

Futures: Jumat lalu, aluminium SHFE ditutup pada 24.660 yuan/mt, turun tipis 0,24%. Harga berada di bawah MA5 (24.728), tetapi masih di atas MA10 (24.234), MA30 (24.435,33), dan MA60 (24.304,5). Rata-rata pergerakan jangka pendek memberi tekanan, sementara dukungan dari rata-rata pergerakan jangka menengah masih bertahan. Pada indikator MACD, DIF (70,33) dan DEA (39,35) mempertahankan golden cross di atas sumbu nol, dengan histogram tetap positif (61,96), menunjukkan momentum bullish masih ada tetapi agak melemah. Kisaran perdagangan inti aluminium SHFE diperkirakan di 24.400-24.900. Aluminium LME ditutup pada US$3.491,5/mt, naik 0,75%. Harga tetap berada di atas seluruh rata-rata pergerakan, dengan MA5 (3.473,1) dan MA10 (3.361,75) menunjukkan susunan bullish standar, dan tren naik tetap utuh. Pada indikator MACD, DIF (59,24) dan DEA (45,38) membentuk golden cross ke atas, dengan histogram positif (27,72), menunjukkan momentum kenaikan berlanjut. Kisaran perdagangan inti aluminium LME diperkirakan di 3.470-3.530.

Makro: AS, Iran, dan sekelompok mediator regional sedang membahas kemungkinan kesepakatan gencatan senjata 45 hari yang dapat mengakhiri secara permanen konflik yang melibatkan Iran. Sumber menyebutkan kemungkinan tercapainya kesepakatan parsial dalam 48 jam ke depan sangat kecil. Seorang pejabat senior pemerintah Iran mengatakan proposal gencatan senjata terbaru yang diajukan mediator Pakistan telah diterima dan saat ini sedang ditinjau. (Netral★)

Fundamental: Dari sisi pasokan, konflik di Timur Tengah menghantam kapasitas inti, sementara proporsi aluminium cair di Tiongkok melonjak tajam. Pasokan di luar Tiongkok terdampak langsung oleh konflik geopolitik, dengan perusahaan aluminium di Timur Tengah memangkas produksi. Baru-baru ini, EGA di UEA dan Alba di Bahrain berturut-turut terkena serangan rudal, yang merusak fasilitas produksi. Tingkat kerusakan masih dinilai secara menyeluruh, dan pasar secara umum memperkirakan pemangkasan produksi skala besar atau bahkan penghentian operasi, sehingga memperlebar ekspektasi kesenjangan pasokan aluminium global dan semakin memperkuat kekhawatiran atas pasokan di luar Tiongkok. Di Tiongkok, proporsi aluminium cair pulih pada Maret seiring operasi hilir sepenuhnya kembali berjalan setelah libur, naik tajam 9,3 poin persentase secara bulanan menjadi 73,7%, melampaui ekspektasi pada awal bulan. Memasuki April, musim puncak konsumsi tradisional, tingkat operasi sektor hilir terus meningkat, dan proporsi aluminium cair diperkirakan akan naik lebih lanjut. Dari sisi persediaan, harga aluminium yang tinggi di Tiongkok menekan keinginan sektor hilir untuk melakukan restok secara proaktif. Perusahaan hilir umumnya membeli sesuai kebutuhan berdasarkan pesanan dan mempertahankan operasi dengan persediaan rendah, tanpa penimbunan skala besar untuk saat ini. Kamis lalu, persediaan sosial ingot aluminium di Tiongkok mencatat sedikit kenaikan 14.000 mt dibandingkan Senin sebelumnya, dan persediaan jangka pendek tetap pada tingkat yang relatif memadai. Persediaan di luar Tiongkok terus menurun, dengan persediaan aluminium LME mempertahankan tren turun pekan ini dan jatuh ke 414.000 mt.

Pasar Aluminium Primer: Pada awal perdagangan, aluminium SHFE 2604 berfluktuasi menguat, sementara pusat harga bergerak lebih rendah dibanding hari sebelumnya. Dipengaruhi restok pra-libur dari sektor hilir, sentimen beli melonjak tajam Jumat lalu, mendorong penjual menaikkan penawaran. Transaksi pasar terutama terkonsentrasi di kisaran diskon rata-rata terhadap aluminium SMM A00 hingga premi 20 yuan/mt. Jumat lalu, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok timur sebesar 3,34, turun 0,09 secara bulanan; indeks sentimen pembelian sebesar 3,55, naik 0,54 secara bulanan. Di pasar Tiongkok tengah, sentimen restok sektor hilir kuat, dengan sentimen pembelian melampaui sentimen pengiriman, mendorong penjual menaikkan penawaran dan mengangkat kuotasi pasar serta harga transaksi sepanjang hari. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berada di kisaran premi 30-40 yuan/mt di atas harga Tiongkok tengah. Jumat lalu, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok tengah sebesar 2,7, turun 0,09 secara bulanan; indeks sentimen pembelian sebesar 2,49, naik 0,06 secara bulanan.

Skrap Aluminium:Jumat lalu, aluminium primer spot turun 120 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium umumnya ikut melemah dalam koreksi. Jumat lalu, tren pengetatan regulasi di bawah kebijakan "faktur terbalik" tetap tidak berubah, sementara biaya kepatuhan di segmen daur ulang skrap aluminium tetap tinggi, dan pasokan aktual barang yang didukung faktur serta kargo yang tersedia tetap ketat. Dari sisi permintaan, musim puncak konsumsi tradisional “Maret Emas dan April Perak” tidak memenuhi ekspektasi, dan perusahaan hilir pemanfaatan skrap seperti produsen paduan sekunder umumnya tetap melakukan pembelian sesuai kebutuhan serta menjalankan operasi dengan persediaan rendah; harga yang tinggi, ditambah fluktuasi harga aluminium yang terus tajam, terus menekan minat pengadaan di kalangan perusahaan pemanfaatan skrap, dan transaksi pasar secara keseluruhan tetap lesu, dengan pola musim puncak yang tidak sekuat harapan berlanjut. Dari sisi selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, per 3 April, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan adalah 3.155 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense cacah di Foshan adalah 1.865 yuan/mt. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan berfluktuasi menguat pada level tinggi pekan ini, dengan kisaran utama untuk skrap aluminium tense cacah (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) berada di sekitar 20.800-21.300 yuan/mt (belum termasuk pajak). Dari sisi pasokan, kebijakan pengawasan seperti “faktur terbalik” kecil kemungkinan mengalami pelonggaran substantif dalam jangka pendek, dan ketatnya pasokan yang patuh aturan, bersama sentimen berkelanjutan di kalangan operator lapak untuk menahan barang dan enggan menjual, akan terus memberikan dukungan dasar bagi harga. Dari sisi permintaan, pemulihan musim puncak lebih lemah dari ekspektasi, pesanan pengguna akhir belum menunjukkan dorongan pemulihan, dan pola pengadaan tepat waktu diperkirakan akan berlanjut. Dalam jangka pendek, perhatian perlu difokuskan pada dampak nyata konflik geopolitik Timur Tengah terhadap kapasitas peleburan aluminium global, pesanan pengguna akhir hilir, dan kemajuan implementasi kebijakan faktur terbalik, sambil tetap mewaspadai risiko fluktuasi tajam harga aluminium pada level tinggi.

Paduan Aluminium Sekunder:Di pasar berjangka, sebelum tengah hari Jumat lalu, kontrak paduan aluminium 2605 yang paling aktif diperdagangkan menunjukkan koreksi di tengah fluktuasi, dengan volume perdagangan dan open interest sama-sama menurun. Setelah dibuka, harga naik ke 23.715 yuan/mt, lalu berfluktuasi turun hingga menyentuh level terendah 23.320 yuan/mt. Pada penutupan sesi tengah hari, kontrak tersebut tercatat di 23.600 yuan/mt, turun 90 yuan/mt, atau 0,38%, dibanding hari perdagangan sebelumnya. Pasar melanjutkan koreksi di level tinggi pada sesi pagi. Dalam jangka pendek, perlu diperhatikan dukungan di kisaran 23.500–23.600 yuan/mt; jika level ini ditembus, ruang penurunan lebih lanjut dapat terbuka. Di pasar spot, pasar ADC12 terus berfluktuasi melemah pada Jumat lalu. Dipengaruhi oleh pelebaran penurunan harga aluminium, sentimen pasar menjadi berhati-hati, dan sebagian besar perusahaan menurunkan penawarannya; beberapa perusahaan untuk sementara tetap stabil dan memilih menunggu dengan dukungan biaya. Menjelang Festival Qingming, permintaan restocking dari hilir tidak memenuhi ekspektasi, dengan pembelian yang masih terutama didorong oleh kebutuhan kaku, dan kinerja transaksi tidak menunjukkan perbaikan yang jelas. Ditambah dengan ekspektasi pasar atas pelemahan permintaan pada April, harga ADC12 masih menghadapi tekanan turun tertentu dalam jangka pendek, dan pasar tetap lesu.

Ringkasan Pasar Aluminium:Dari sisi makro, meskipun pembahasan mengenai perjanjian gencatan senjata antara AS dan Iran sedang berlangsung, kemungkinan tercapainya kesepakatan dalam jangka pendek sangat kecil, dan gangguan dari konflik geopolitik belum mereda. Dari sisi pasokan, kapasitas aluminium di Timur Tengah telah mengalami serangan militer langsung, dengan EGA milik UEA dan Alba milik Bahrain diserang secara berurutan dan fasilitas produksinya mengalami kerusakan. Ekspektasi kesenjangan pasokan aluminium global meningkat signifikan, dan kekhawatiran atas pasokan di luar Tiongkok terus menguat. Sementara itu, Tiongkok telah memasuki musim puncak konsumsi tradisional, dengan proporsi aluminium cair melonjak kembali ke 73,7, tingkat operasi hilir meningkat stabil, dan sisi permintaan memberikan dukungan yang kuat. Secara keseluruhan, ekspektasi kontraksi pasokan yang nyata akibat serangan terhadap pabrik aluminium di Timur Tengah, bersama dengan rendahnya persediaan global dan pemulihan permintaan selama musim puncak di Tiongkok, akan memberikan dorongan naik yang kuat bagi harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan menembus kisaran pergerakan dan tetap kuat.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]