Rencana Proyek Tembaga-Emas Barrick Mining Mulai Produksi pada 2028; Semalam, Tembaga LME dan Tembaga SHFE Sama-sama Ditutup Melemah [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Jumat, 3 April 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada US$12.286,5/mt dan berfluktuasi turun pada awal perdagangan hingga menyentuh level terendah US$12.212/mt. Setelah itu, harga tembaga berfluktuasi naik, dengan pusat pergerakan naik ke US$12.408/mt, sebelum kembali melemah dan ditutup pada US$12.348,5/mt, turun 0,99%. Volume perdagangan mencapai 20.000 lot, dan open interest tercatat 295.000 lot, meningkat 3.702 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2605 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 95.660 yuan/mt dan turun ke 95.300 yuan/mt pada awal perdagangan. Setelah itu, harga tembaga berfluktuasi naik, dengan pusat pergerakan mencapai level tertinggi 96.680 yuan/mt, sebelum berfluktuasi turun dan ditutup pada 96.150 yuan/mt, turun 0,08%. Volume perdagangan mencapai 36.500 lot, dan open interest tercatat 181.000 lot, turun 1.608 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya, terutama karena likuidasi posisi long.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada Kamis, 2 April, Barrick Mining menyatakan bahwa proyek tembaga-emas Reko Diq di Pakistan masih menargetkan produksi perdana pada akhir 2028. Proyek ini merupakan pengembangan tembaga-emas berskala besar yang didorong bersama oleh Barrick, pemerintah Pakistan, dan mitra usaha patungan terkait, serta berlokasi di Balochistan, Pakistan. Meskipun perusahaan sebelumnya telah memperingatkan bahwa anggaran modal yang diumumkan sebelumnya untuk dua tahap proyek tersebut dapat mengalami kenaikan signifikan, target produksi 2028 tetap tidak berubah.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 2 April, kontrak tembaga SHFE 2604 dibuka gap turun, lalu terus melemah sebelum stabil dan rebound. Kontrak dibuka pada 96.870 yuan/mt dan turun hingga 96.310 yuan/mt setelah pembukaan, lalu rebound ke 965.599 yuan/mt, setelah itu harga terus menurun dan berfluktuasi di kisaran 96.120 yuan/mt hingga 96.300 yuan/mt. Harga kemudian turun cepat ke level terendah 95.780 yuan/mt sebelum stabil dan sedikit rebound. Pada penutupan, harga berada di 96.070 yuan/mt. Spread harga contango antara kontrak futures bulan terdekat berada di kisaran 60 yuan/mt hingga 10 yuan/mt, sementara margin laba impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan terdekat berada di kisaran laba 90 yuan/mt hingga 190 yuan/mt. Untuk hari ini, pasar spot tembaga Shanghai diperkirakan tetap lesu. Dari sisi pasokan, jendela impor telah terbuka, dan ekspektasi masuknya kargo dari luar negeri pada periode berikutnya menguat. Sejumlah kargo impor beredar di pasar pada siang hari, terus menekan diskon spot. Sementara itu, menurut SMM, beberapa smelter memiliki kebutuhan destocking menjelang libur dan berniat mempercepat pengiriman, yang semakin menambah tekanan peredaran di pasar spot. Dari sisi permintaan, perusahaan hilir masih memiliki penerimaan terbatas terhadap level harga saat ini, dengan pengadaan keseluruhan masih didominasi pembelian sesuai kebutuhan dan minat mengejar harga yang lebih tinggi masih kurang. Namun, seiring mendekatnya Festival Qingming, beberapa perusahaan hilir memiliki permintaan penimbunan stok sebelum libur, yang dapat memberikan sedikit dukungan bagi pasar spot, tetapi diperkirakan tidak cukup untuk membalikkan pola penawaran-permintaan yang secara keseluruhan masih lemah. Secara keseluruhan, harga spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2604 hari ini diperkirakan tetap berada di level saat ini.
(2) Guangdong: Pada 2 April, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan berjalan dikutip dengan premium 200 yuan/mt untuk tembaga kualitas tinggi, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip dengan premium 110 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari kemarin; dan tembaga SX-EW dikutip dengan premium 50 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari kemarin. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 tercatat 96.365 yuan/mt, turun 660 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW tercatat 96.260 yuan/mt, turun 660 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, baik persediaan maupun harga tembaga sama-sama turun, pemasok aktif mempertahankan harga, dan transaksi secara keseluruhan lebih baik daripada kemarin.
(3) Tembaga impor: Pada 2 April, harga waran rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di US$65/mt (kisaran harga US$60-70/mt); harga rata-rata B/L tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di US$61/mt (kisaran harga US$56-66/mt); dan harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di US$34/mt (kisaran harga US$28-40/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari pertengahan April hingga awal Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 2 April, harga penutupan berjangka pukul 11.30 adalah 96.070 yuan/mt, turun 800 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata sebesar -50 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 2 April, harga scrap tembaga turun 300 yuan/mt dibanding bulan sebelumnya, indeks sentimen penjualan scrap tembaga turun menjadi 2,41, indeks sentimen pengadaan turun menjadi 2,35, dan selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga adalah -91 yuan/mt, turun 457 yuan/mt dibanding bulan sebelumnya. Selisih harga antara rod katoda tembaga dan rod tembaga sekunder adalah 970 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring harga tembaga terkoreksi, banyak perusahaan rod tembaga sekunder menyatakan volume bahan baku tembaga sekunder yang tersedia untuk dibeli di pasar terbatas. Jika harga tembaga tidak menunjukkan rebound setelah libur Qingming, pengadaan bahan baku yang tidak mencukupi dapat menyebabkan penurunan produksi rod tembaga sekunder.
Harga: Dari perspektif makro, klaim pengangguran awal di AS menurun kembali pekan lalu, dan pasar tenaga kerja secara umum tetap stabil; ketidakpastian dalam situasi geopolitik di Iran masih berlanjut, dan pernyataan terkait gagal meredakan sentimen penghindaran risiko di pasar, sehingga mendorong harga minyak naik tajam. Ditambah ekspektasi potensi eskalasi konflik lebih lanjut, selera risiko global melemah dan dolar AS menguat, menekan harga tembaga. Dari sisi fundamental, di sisi pasokan, kedatangan barang di Tiongkok sedikit menyusut, tetapi kargo impor terus berdatangan baru-baru ini, sehingga peredaran pasar secara keseluruhan tetap relatif longgar; di sisi permintaan, perusahaan hilir menunjukkan penerimaan yang rendah terhadap harga tembaga saat ini, dengan pengadaan sebagian besar hanya untuk kebutuhan kaku dan kemauan untuk menambah stok dalam jumlah besar masih kurang. Dari sisi persediaan, per 2 April, persediaan tembaga SMM di wilayah utama Tiongkok turun 14,04% secara mingguan dari Kamis lalu dan naik 53.800 mt secara tahunan, dengan persediaan telah memasuki siklus destocking selama tiga minggu berturut-turut. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan tetap lesu hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]