Ekspektasi Permintaan yang Sedikit Pesimistis Membebani Potensi Kenaikan Harga ADC12 [Komentar Pagi SMM Paduan Aluminium Cor]

4.2 Komentar Pagi SMM untuk Paduan Aluminium Cor

Futures: Semalam, kontrak paduan aluminium 2605 berfluktuasi menguat sebelum terkoreksi pada akhir sesi. Kontrak dibuka di sekitar 23.500 yuan/mt, sempat naik intraday ke level tertinggi 23.635 yuan/mt, lalu tertekan dan turun ke level terendah 23.320 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 23.595 yuan/mt, naik 40 yuan/mt atau 0,17% dibanding harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Volume perdagangan tercatat 1.307 lot, turun 3.277 lot dibanding pekan sebelumnya, sementara open interest berada di 5.792 lot, turun 438 lot. Secara teknikal, indikator KDJ turun cepat pada akhir sesi, menunjukkan perlunya penyesuaian jangka pendek; garis long dan short pada indikator DKX mendatar, menandakan tarik-menarik antara posisi beli dan jual semakin intens. Secara keseluruhan, harga pada sesi malam berfluktuasi di sekitar level 23.500 yuan/mt, dengan resistansi yang jelas di 23.600-23.650 yuan/mt dan dukungan yang relatif kuat di 23.300 yuan/mt. Dalam jangka pendek, kontrak ini diperkirakan akan tetap bergerak dalam kisaran terbatas.

Spread Harga Spot-Futures Harian: Menurut data SMM, pada 2 April, premi teoritis harga spot SMM ADC12 terhadap harga penutupan pukul 10.15 dari kontrak paduan aluminium cor yang paling aktif diperdagangkan (AD2605) sedikit menyempit menjadi 945 yuan/mt.

Waran Harian: Data SHFE menunjukkan bahwa per 2 April, total waran terdaftar paduan aluminium cor mencapai 32.723 mt, naik 111 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Berdasarkan wilayah, Shanghai mencatat 1.942 mt, tidak berubah; Guangdong 13.566 mt, turun 214 mt; Jiangsu 3.331 mt, naik 627 mt; Zhejiang 9.044 mt, turun 302 mt; Chongqing 3.634 mt, tidak berubah; dan Sichuan 1.206 mt, tidak berubah.

Skrap aluminium: Kemarin, aluminium primer spot naik tipis 30 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara umum tetap stabil. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan bertahan di level tinggi dengan kecenderungan lebih kuat pekan depan, dengan kisaran utama untuk skrap aluminium cacah tegang (ditetapkan berdasarkan kandungan aluminium) berada di 20.800-21.300 yuan/mt (belum termasuk pajak). Dari sisi pasokan, kebijakan pengawasan seperti "penagihan terbalik" kecil kemungkinan mengalami pelonggaran substantif dalam jangka pendek. Pasokan ketat yang tetap patuh, ditambah sentimen berkelanjutan untuk menahan pengiriman, akan terus memberikan dukungan dasar bagi harga. Dari sisi permintaan, pemulihan musim puncak tidak memenuhi ekspektasi, pemulihan pesanan pengguna akhir kurang bertenaga, dan pola pengadaan yang terutama berdasarkan kebutuhan mendesak diperkirakan akan berlanjut. Dalam jangka pendek, perlu mencermati dampak nyata konflik geopolitik Timur Tengah terhadap kapasitas peleburan aluminium global, pesanan pengguna akhir di hilir, serta kemajuan implementasi kebijakan faktur terbalik, sambil tetap waspada terhadap risiko fluktuasi tajam harga aluminium di level tinggi.

Logam silikon: Pekan ini, pasar logam silikon tetap lemah dalam konsolidasi, dengan pusat transaksi untuk beberapa grade sedikit menurun. Per 2 April, silikon #553 tiup oksigen di Tiongkok Timur versi SMM berada di 9.000-9.200 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dibanding pekan lalu; silikon #441 di 9.300-9.400 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dibanding pekan lalu; dan silikon #3303 di 10.100-10.300 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dibanding pekan lalu. Tingkat operasi perusahaan silikon di berbagai wilayah ada yang naik dan ada yang turun, dengan perubahan keseluruhan terbatas. Harga kontrak berjangka logam silikon yang paling aktif diperdagangkan kembali ke 8.300 yuan/mt, dan sebagian besar produsen silikon masih secara umum merugi. Dukungan biaya di bawah menguat, dan pasar bergerak di level rendah dalam konsolidasi.

Pasar di luar Tiongkok: Penawaran ADC12 impor tetap berada di kisaran US$3.320-3.380/mt, sementara kerugian impor langsung masih di atas 2.000 yuan/mt, sehingga jendela impor secara teoritis tetap tertutup.

Ringkasan: Pada Kamis, harga pasar ADC12 secara umum tetap stabil. Pengadaan di hilir masih berhati-hati, dan transaksi pasar secara keseluruhan biasa-biasa saja. Sejumlah perusahaan pesimistis terhadap ekspektasi pesanan April, sentimen wait-and-see menguat, dan permintaan terus memberikan dukungan yang lemah bagi harga. Kontradiksi utama pasar bergeser dari dukungan biaya bahan baku ke kurangnya momentum konsumsi, dengan kenaikan pada ingot paduan jadi jelas tertinggal dibanding sisi bahan baku, sehingga mempersempit margin laba industri. Dari sisi pasokan, tingkat operasi perusahaan terkemuka datar secara bulanan di 59,5%; selama libur Qingming, perusahaan terkemuka akan mempertahankan produksi normal, sementara beberapa perusahaan kecil dan menengah berencana menghentikan produksi secara bertahap karena pesanan yang tidak mencukupi, dan tingkat operasi industri secara keseluruhan diperkirakan sedikit menurun. Dukungan biaya melemah, pemulihan permintaan berjalan lambat, dan ekspektasi mulai terpecah. Ditambah gangguan akibat libur, pasar kecil kemungkinan membentuk momentum kenaikan yang jelas dalam jangka pendek, dan harga ADC12 diperkirakan akan terus bergerak mendatar dalam kisaran sempit. Ke depan, perhatian perlu difokuskan pada kinerja konsumsi aktual setelah libur serta bagaimana perubahan sentimen makro ditransmisikan ke harga.

[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi publik, seluruh data lainnya diolah dan diturunkan oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, serta hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.]