4.2 Ringkasan Rapat Pagi SMM
Futures: Pada sesi malam 1 April, kontrak aluminium SHFE 2605 dibuka pada 24.830 yuan/mt, menyentuh tertinggi intraday 24.980 yuan/mt dan terendah 24.775 yuan/mt, lalu akhirnya ditutup pada 24.910 yuan/mt, naik 250 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, atau 1,01%. Analisis teknikal menunjukkan bahwa rata-rata pergerakan jangka pendek (SMA5: 24.788,63; SMA10: 24.583,32) mempertahankan tren naik, dengan harga bertahan kuat di atas rata-rata pergerakan 5 hari dan 10 hari, yang semakin memperkuat tren bullish jangka pendek. Selisih harga antara rata-rata pergerakan jangka menengah (SMA20: 24.429,42; SMA40: 24.400,58; SMA60: 24.346,78) dan rata-rata pergerakan jangka pendek terus melebar, sementara pusat biaya jangka menengah tetap sangat terkonsentrasi. Batang merah MACD terus berlanjut (DIFF: 90,70, DEA: -40,52, STICK: 262,44), dengan DIFF dan DEA tetap dalam golden cross, menunjukkan momentum bullish yang terus menguat dan ruang kenaikan yang memadai. Dari sisi open interest, open interest sesi malam sekitar 248.000 lot, naik 1.479 lot dari sesi sebelumnya. Pada 1 April, aluminium LME dibuka pada US$3.459,0/mt, menyentuh tertinggi intraday US$3.537,0/mt dan terendah US$3.425,0/mt, lalu akhirnya ditutup pada US$3.527,5/mt, naik 2,66% dari hari sebelumnya. Open interest pada sesi malam tercatat sekitar 683.000 lot, turun 4.742 lot dari sesi sebelumnya.
Makro: Menurut Kantor Berita Xinhua, Li Qiang, anggota Komite Tetap Biro Politik Komite Sentral PKT dan Perdana Menteri Dewan Negara, melakukan kunjungan penelitian di Sichuan dari 30 Maret hingga 1 April. Ia menekankan perlunya menerapkan secara menyeluruh pernyataan penting Sekretaris Jenderal Xi Jinping tentang pembangunan hijau dan membangun Tiongkok menjadi negara kuat di bidang energi, melaksanakan strategi keamanan energi baru, berpegang pada pembangunan yang didorong inovasi, memanfaatkan keunggulan sumber daya, terus memperluas pasokan listrik hijau, berfokus pada mendorong pembangunan jaringan listrik tipe baru, serta mempercepat penyesuaian dan optimalisasi struktur energi guna memberikan dukungan kuat bagi pembangunan ekonomi dan sosial berkualitas tinggi. (Bullish ★) Data yang dirilis oleh ADP Research Institute pada Rabu menunjukkan bahwa lapangan kerja sektor swasta AS meningkat 62.000 pada Maret, lebih tinggi dari perkiraan median analis sebesar 40.000 dalam survei Bloomberg. Kenaikan bulan sebelumnya sebesar 63.000, secara umum sejalan dengan bulan ini. (Bearish ★)
Fundamental: Menurut data SMM, rata-rata total biaya penuh termasuk pajak industri aluminium China pada Maret 2026 naik 0,5% secara bulanan dan turun 5,7% secara tahunan, terutama karena sedikit pemulihan biaya bahan baku alumina selama periode tersebut. Kapasitas aluminium di luar China yang telah mengalami pemangkasan produksi (termasuk Mozambik), bersama kapasitas yang menghadapi risiko penurunan produksi signifikan, melebihi 3 juta mt. Jika pemangkasan produksi pada bagian kapasitas ini dikonfirmasi kemudian, pasokan aluminium di luar China diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan tahunan negatif untuk jangka waktu yang panjang, dan pasar aluminium global diperkirakan akan menghadapi defisit yang cukup besar, dengan defisit di luar China jauh melebihi defisit di China. Dari sisi persediaan, hingga Kamis pekan ini, persediaan ingot aluminium di pusat konsumsi utama China terus meningkat, naik 14.000 mt dari Senin dan naik 38.000 mt dari Kamis pekan lalu.
Pasar aluminium primer:Pada sesi pagi, aluminium SHFE 2604 berfluktuasi melemah, dengan pusat harga secara umum datar dibanding hari sebelumnya. Dipengaruhi harga aluminium yang tinggi, antusiasme pengadaan di hilir rendah, dengan pembelian terutama dilakukan berdasarkan pesanan dan hampir tidak ada penumpukan persediaan. Sentimen pengiriman di pasar relatif kuat, dan ketersediaan barang cukup melimpah, sehingga memperlebar premi transaksi spot. Transaksi pasar terutama terkonsentrasi pada diskon 10 yuan/mt terhadap harga rata-rata aluminium SMM A00. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di China timur sebesar 3,41, naik 0,1 secara bulanan; indeks sentimen pembelian sebesar 3, turun 0,11 secara bulanan. Dengan datangnya hari perdagangan pertama April, perusahaan pengolahan hilir di China tengah memasuki siklus pesanan baru, dan sentimen pembelian membaik signifikan dibanding hari sebelumnya, yang turut mendorong volume pembelian para pedagang. Perdagangan pasar menjadi lebih aktif, dan volume transaksi secara keseluruhan meningkat tajam. Seiring meningkatnya volume transaksi, harga transaksi pasar secara bertahap dinaikkan, dengan harga transaksi aktual di pasar China tengah pada akhirnya berada di sekitar setara hingga diskon 40 yuan terhadap harga China tengah. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di pasar China tengah sebesar 2,76, naik 0,02 secara bulanan; indeks sentimen pembelian sebesar 2,42, naik 0,1 secara bulanan.
Bahan baku aluminium sekunder:Perang AS-Iran mengganggu sentimen dana dan fundamental aluminium. Kemarin, harga spot aluminium primer turun tipis 10 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya, sementara pasar scrap aluminium secara umum relatif stabil. Di tengah gejolak tajam harga aluminium kemarin, tempat penampungan scrap aluminium menunjukkan keinginan lebih kuat untuk menahan barang, yang menegaskan ketahanan harga scrap aluminium. Sementara itu, terdampak pengawasan regulasi yang lebih ketat di bawah kebijakan “reverse invoicing”, biaya kepatuhan pajak di segmen daur ulang scrap aluminium melonjak tajam. Di beberapa wilayah, karena prosedur operasional belum sepenuhnya berjalan lancar, pasokan barang yang benar-benar patuh, didukung faktur, dan siap tersedia tetap ketat, sementara elastisitas sisi pasokan melemah signifikan akibat friksi kebijakan. Pasar scrap aluminium diperkirakan akan tetap berkonsolidasi di level tinggi pekan ini, dengan kisaran utama untuk scrap aluminium tense hasil shredding, yang dihargai berdasarkan kandungan aluminium, di 19.800-20.500 yuan/mt (belum termasuk pajak). Pembatasan kebijakan di sisi pasokan kecil kemungkinan mereda dalam jangka pendek. Ketatnya pasokan barang yang patuh, ditambah penahanan barang oleh tempat penampungan, akan terus menopang harga. Di sisi permintaan, pemulihan musim puncak tidak memenuhi ekspektasi, sikap wait-and-see di hilir pada harga tinggi tetap kuat, dan tidak ada dorongan untuk restocking skala besar, dengan pembelian sesuai kebutuhan tetap menjadi arus utama. Aluminium primer kemungkinan akan terus berfluktuasi di bawah pengaruh faktor geopolitik dan makro. Secara keseluruhan, tarik-menarik antara penjual dan pembeli akan berlanjut, dan perlu waspada terhadap risiko gejolak harga yang tajam.
Paduan aluminium sekunder:Di pasar berjangka, sebelum tengah hari kemarin, kontrak paduan aluminium 2605 yang paling aktif diperdagangkan terkoreksi setelah naik cepat lalu berfluktuasi turun. Setelah pembukaan, harga naik cepat dan menyentuh level tertinggi intraday di 23.985 yuan/mt, lalu terkoreksi karena tekanan, dengan level terendah intraday turun ke 23.535 yuan/mt. Hingga penutupan sesi tengah hari, harganya berada di 23.630 yuan/mt, turun 115 yuan dari hari perdagangan sebelumnya, atau 0,48%. Di pasar spot, harga pasar ADC12 kemarin pada dasarnya stabil. Fluktuasi harga aluminium dan harga scrap aluminium menyempit, dukungan biaya cenderung stabil, dan perusahaan umumnya tidak memiliki dorongan untuk menyesuaikan harga. Sementara itu, permintaan hilir tidak menunjukkan perbaikan yang jelas, dengan pengadaan masih terutama didorong oleh kebutuhan tepat waktu, dan transaksi pasar mencatat kinerja yang biasa saja. Tanpa adanya pendorong baru dari sisi makro maupun fundamental, harga ADC12 diperkirakan akan terus bergerak mendatar dalam kisaran sempit dalam jangka pendek. Ke depan, perhatian perlu difokuskan pada dampak perkembangan situasi di Timur Tengah terhadap harga aluminium dan kinerja konsumsi hilir.
Ringkasan Pasar Aluminium:Saat ini, risiko geopolitik makro di pasar aluminium global terus meningkat, dengan premi risiko tetap tinggi dan menjadi variabel inti yang mendominasi sentimen pasar. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, pasar menerima laporan tentang pemangkasan produksi lebih lanjut di sebuah pabrik aluminium di Bahrain, Timur Tengah, sementara smelter EGA Taweelah di UEA diserang pada 28 Maret dan mengalami kerusakan parah, sehingga kontraksi pasokan global menjadi semakin nyata. Dari sisi permintaan, tingkat operasi hilir kembali meningkat lebih lanjut, sementara proporsi aluminium cair mingguan relatif stabil. Memasuki April, seiring musim puncak yang semakin mendalam, proporsi aluminium cair diperkirakan akan terus meningkat. Dari sisi persediaan, pekan lalu pusat harga aluminium terkoreksi dari periode sebelumnya, tetapi sentimen wait and see di pasar tetap kuat. Pembeli hilir terutama melakukan pengadaan tepat waktu saat harga melemah, dan persediaan sosial ingot aluminium belum berhasil memasuki tahap pengurangan stok. Menjelang akhir Maret hingga awal April, perlu diperhatikan apakah persediaan ingot aluminium dapat dengan lancar memasuki siklus pengurangan stok di tengah harga aluminium yang tinggi. Secara keseluruhan, situasi geopolitik di Timur Tengah tetap menjadi faktor inti yang memengaruhi pasar aluminium global. Serangkaian pemangkasan produksi dan insiden kerusakan di pabrik aluminium Timur Tengah diperkirakan akan memberikan dorongan naik yang kuat bagi harga aluminium di dalam dan luar Tiongkok. Ditambah dengan dukungan dari ekspektasi pelepasan bertahap permintaan musim puncak di Tiongkok, harga aluminium diperkirakan akan tetap berada dalam pola penyesuaian di level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
