Vale Berencana Meningkatkan Volume Cadangan dan Sumber Daya Mineral; Semalam, Tembaga LME dan Tembaga SHFE Sama-sama Ditutup Menguat [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Kamis, 2 April 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada US$12.402,6/mt. Harga berfluktuasi turun pada awal perdagangan dan menyentuh level terendah US$12.334,5/mt, setelah itu pusat harga tembaga secara bertahap bergerak naik dan mendaki ke US$12.482,5/mt menjelang penutupan, lalu ditutup pada US$12.472,6/mt, naik 0,73%. Volume perdagangan mencapai 24.900 lot, dan open interest tercatat 291.200 lot, turun 7.698 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama karena short covering. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2605 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 96.300 yuan/mt. Harga berfluktuasi turun pada awal perdagangan dan turun ke 96.210 yuan/mt, setelah itu pusat harga tembaga berfluktuasi naik dan menyentuh level tertinggi 96.970 yuan/mt menjelang penutupan, naik 0,45%. Volume perdagangan mencapai 40.900 lot, dan open interest tercatat 183.400 lot, turun 2.869 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama karena short covering.
[Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita:
(1) Menurut laporan teknik dan eksplorasi terbaru mengenai cadangan mineral dan sumber daya mineral yang dirilis Vale Base Metals pada 30 Maret, total cadangan dan sumber daya mineral perusahaan di Kanada dan Brasil diperkirakan meningkat lebih dari 20% pada akhir 2027. Laporan tersebut menunjukkan bahwa per 31 Desember 2025, total cadangan dan sumber daya tembaga naik 6% secara tahunan menjadi 53 juta mt, sementara cadangan dan sumber daya nikel meningkat 13% menjadi 14 juta mt. Berdasarkan kapasitas yang ada, sumber daya tembaga saat ini dapat mendukung lebih dari 65 tahun potensi produksi. Peningkatan sumber daya tembaga, nikel, serta kobalt, platinum, paladium, emas, dan logam lainnya akan secara signifikan memperkuat potensi pertumbuhan organiknya.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 1 April, kontrak tembaga SHFE 2604 naik tipis sebelum bergerak mendatar. Kontrak dibuka pada 96.680 yuan/mt, naik setelah pembukaan ke level tertinggi 97.110 yuan/mt, lalu terkoreksi dan berfluktuasi di kisaran 96.750 yuan/mt hingga 97.100 yuan/mt, ditutup pada 95.440 yuan/mt. Struktur contango antar kontrak futures berada di kisaran 80 yuan/mt hingga 40 yuan/mt, sementara margin keuntungan impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan berjalan berada pada kerugian 220 yuan/mt hingga 160 yuan/mt. Untuk hari ini, pasar spot tembaga Shanghai diperkirakan tetap berada di bawah tekanan. Dari sisi pasokan, pasar baru-baru ini mencatat kedatangan terkonsentrasi dalam volume besar tembaga impor, termasuk merek tembaga Jepang seperti SRP dan TAMANO-P, serta beberapa kargo yang belum terdaftar. Arus masuk berkelanjutan dari kargo impor ini jelas menekan diskon spot. Dari sisi permintaan, setelah harga tembaga intraday naik, volume pesanan dari pengguna akhir sedikit menurun, dengan penerimaan yang terbatas terhadap level harga saat ini dan minat yang tidak cukup untuk mengejar harga yang lebih tinggi, sehingga kinerja konsumsi secara keseluruhan tetap lemah. Selain itu, menurut SMM, beberapa perusahaan hilir melakukan penimbunan stok menjelang libur, dan beberapa smelter mencatat transaksi yang relatif baik, tetapi karena tingginya persediaan spot, hal ini tidak cukup untuk membalikkan pola pasar yang secara keseluruhan lemah. Selisih harga antara tembaga kualitas tinggi dan tembaga kualitas standar tetap sempit, mencerminkan bahwa permintaan konsumsi riil masih mendominasi pasar, meski kekuatan permintaan masih perlu diamati. Secara keseluruhan, di bawah dampak gabungan tekanan dari kargo impor dan pembelian hilir yang berhati-hati, spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2604 diperkirakan tetap berada pada diskon hari ini.
(2) Guangdong: Pada 1 April, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan berjalan dikutip pada premi 170 yuan/mt untuk tembaga kualitas tinggi, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi 80 yuan/mt untuk tembaga kualitas standar, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; dan premi 20 yuan/mt untuk tembaga SX-EW, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 97.025 yuan/mt, naik 1.245 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 96.920 yuan/mt, juga naik 1.245 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, aktivitas pasar meningkat setelah pergantian kontrak, dan premi spot terus naik, dengan peluang kenaikan lanjutan masih terbuka.
(3) Tembaga impor: Pada 1 April, harga rata-rata warrant turun US$2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi US$65/mt (kisaran harga: US$60-70/mt); harga rata-rata B/L turun US$4/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi US$61/mt (kisaran harga: US$56-66/mt); dan harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun US$3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi US$34/mt (kisaran harga: US$28-40/mt), dengan penawaran mengacu pada kargo yang diperkirakan tiba dari pertengahan April hingga awal Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 1 April, harga penutupan futures pukul 11.30 adalah 96.870 yuan/mt, naik 1.510 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata premi spot sebesar -60 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; hari ini, harga scrap tembaga naik 800 yuan/mt dibanding bulan sebelumnya, indeks sentimen penjualan scrap tembaga naik menjadi 2,46, indeks sentimen pembelian turun menjadi 2,39, dan selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga sebesar 366 yuan/mt, naik 617 yuan/mt dibanding bulan sebelumnya. Selisih harga antara rod katoda tembaga dan rod tembaga sekunder adalah 1.315 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring pusat harga tembaga bergerak lebih tinggi dan selisih harga antara rod katoda tembaga dan rod tembaga sekunder terus melebar, perusahaan rod tembaga sekunder menyatakan bahwa pembeli hilir dan trader mengambil barang jauh lebih cepat, dan saat ini hampir tidak ada persediaan produk jadi rod tembaga sekunder di gudang.
Harga: Dari sisi makro, data ketenagakerjaan ADP AS pada Maret sedikit di atas ekspektasi, sementara PMI manufaktur ISM mencapai level tertinggi dalam lebih dari tiga tahun tetapi indeks harga input melonjak, dan penjualan ritel pada Februari naik ke level tertinggi dalam lebih dari setengah tahun. Secara keseluruhan, data cukup solid, meskipun tekanan inflasi masih berlanjut. Dari sisi AS-Iran, Trump mengatakan permintaan Iran untuk gencatan senjata telah ditolak dan ia sedang mempertimbangkan untuk menarik diri dari NATO; Iran membantah bernegosiasi melalui perantara, badan intelijen AS meyakini Iran tidak berniat melakukan negosiasi substantif, dan media AS mengatakan Trump akan mengumumkan berakhirnya perang serta menyalahkan NATO atas tanggung jawab di selat tersebut. Pasar meyakini perang AS-Iran akan segera berakhir, dan didukung ekspektasi ini, harga tembaga menguat. Dari sisi fundamental, seiring kargo impor terus tiba di pelabuhan, pasokan yang beredar di pasar tetap melimpah; namun dari sisi permintaan, kenaikan harga tembaga menekan pembelian, dengan minat beli hilir tetap berhati-hati dan restocking terutama didorong oleh kebutuhan mendesak. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan melanjutkan penguatan hari ini.