I. Poin Utama dan Tinjauan Kebijakan
Pada kuartal I 2026, ekspor produk setengah jadi aluminium China menunjukkan pola diferensiasi produk yang jelas di tengah dampak gabungan tiga faktor: efek jangka panjang dari kebijakan penghapusan rabat pajak ekspor yang diberlakukan pada Desember 2024, struktur permintaan yang berbeda di pasar luar China, dan pecahnya konflik geopolitik secara tiba-tiba di Selat Hormuz. Ekspor kawat dan kabel aluminium memimpin kuat dalam pertumbuhan tahunan, pelat/lembaran dan strip aluminium mempertahankan pertumbuhan tahunan yang tinggi tetapi diperkirakan akan menghadapi tekanan di kemudian hari, aluminium foil turun tipis secara tahunan dan terdampak nyata oleh guncangan geopolitik dalam jangka pendek, sementara ekstrusi aluminium keluar dari fluktuasi musiman tradisional dan tetap stabil.
Meninjau kembali (Breaking! China Cancels Export Tax Rebates for Aluminum Semis, Brief Analysis of the Impact on the Outlook [SMM Analysis]_In-Depth Analysis_Aluminum_SMM), pada 15 November 2024, Kementerian Keuangan menerbitkan Pengumuman tentang Penyesuaian Kebijakan Rabat Pajak Ekspor. Sebelum pengumuman ini berlaku, sebagian besar produk ekspor setengah jadi aluminium di China berhak atas rabat pajak ekspor sebesar 13%. Selama bertahun-tahun, didukung oleh insentif kebijakan dan keunggulan produk setengah jadi aluminium China, produk setengah jadi aluminium China mempertahankan daya saing di pasar luar China dengan kualitas baik dan harga rendah. Kebijakan ini memiliki implikasi yang luas terhadap lanskap ekspor China. SMM menilai bahwa dampak pengumuman kebijakan tersebut saat itu mencakup hal-hal berikut: dalam jangka pendek, penghapusan rabat pajak ekspor untuk produk setengah jadi aluminium dapat, sampai batas tertentu, meningkatkan biaya ekspor bagi perusahaan eksportir dan melemahkan minat ekspor perusahaan pengolahan aluminium China. Dalam jangka menengah dan panjang, karena China merupakan eksportir utama global produk setengah jadi aluminium, terdapat kesenjangan tertentu antara pasokan dan permintaan produk setengah jadi aluminium di luar China. Jika tidak ada peningkatan pasokan yang sesuai di luar China, penurunan bertahap ekspor produk setengah jadi aluminium China dan kenaikan biaya ekspor sama-sama dapat mendorong naik harga aluminium di luar China, memperlebar selisih harga antara China dan luar China, dan, tanpa memperhitungkan nilai tukar, menyebabkan pemulihan laba ekspor produk setengah jadi aluminium China, sehingga memungkinkan produk tersebut mendapatkan kembali keunggulan terkait dan dengan demikian memperbaiki ekspor produk setengah jadi aluminium China dalam jangka menengah dan panjang. Selain itu, pertumbuhan produksi aluminium di luar Tiongkok tetap terbatas, sehingga produk setengah jadi aluminium Tiongkok masih memiliki peluang yang baik di pasar luar negeri, dan biaya pajak juga akan diteruskan ke pasar pembeli di luar Tiongkok. Tentu saja, penghapusan rabat pajak ekspor untuk produk setengah jadi aluminium tidak mencakup produk seperti aluminium bernilai tambah tinggi, dan ini juga akan mendorong perusahaan ekspor aluminium Tiongkok untuk beralih ke ekspor produk bernilai tambah tinggi.
Setelah satu setengah tahun validasi pasar, penilaian SMM saat itu maupun untuk masa depan terkait pasar ekspor produk setengah jadi aluminium pada dasarnya terbukti akurat. Berdasarkan data laba ekspor produk setengah jadi aluminium yang dipantau SMM dalam beberapa tahun terakhir, dari 2022 hingga November 2024, laba ekspor produk setengah jadi aluminium secara umum tetap berada di wilayah positif. Berkat kebijakan rabat pajak ekspor 13%, industri mempertahankan stabilitas pendapatan yang kuat, terutama pada tahun setelah penghapusan rabat pajak ekspor produk setengah jadi aluminium, ketika laba ekspor umumnya tetap berada pada kisaran tinggi US$400-600/mt. Setelah rabat dihapus pada Desember 2024, laba anjlok hampir secara vertikal, dan selama periode penyesuaian yang menyakitkan sebagian besar perusahaan mengalami kerugian. Sepanjang 2025, laba berangsur berfluktuasi dan pulih, terutama sejak paruh kedua tahun ini, seiring harga aluminium di pasar domestik dan luar negeri naik secara bertahap dalam pola fluktuatif. Pada kuartal I 2026, laba ekspor produk setengah jadi aluminium telah pulih ke tingkat tinggi yang terlihat sebelum rabat pajak ekspor produk setengah jadi aluminium dihapus pada akhir 2024.
II. Kinerja Ekspor Inti dan Ekspektasi Lanjutan untuk Berbagai Segmen Produk Setengah Jadi Aluminium pada Januari-Februari 2026
Profitabilitas antar kategori produk menunjukkan perbedaan yang jelas, sangat selaras dengan kinerja ekspor. Sebagai jendela ekspor utama kuartal I, Januari-Februari 2026 mencatat tren ekspor yang sangat berbeda di antara empat kategori inti produk setengah jadi aluminium Tiongkok—kawat dan kabel aluminium, pelat/lembaran dan strip aluminium, foil aluminium, serta ekstrusi aluminium. Tren ini dipengaruhi oleh basis periode yang sama tahun lalu, siklus penyerapan kebijakan, dan laju pemulihan laba, sekaligus lebih awal mencerminkan potensi dampak risiko geopolitik terhadap pengiriman laut. Data spesifik, karakteristik, dan analisis keterkaitan laba adalah sebagai berikut:
(I) Kawat dan Kabel Aluminium: Pertumbuhan Tinggi yang Kuat dan Diperkirakan Tetap Tumbuh Positif, dengan Permintaan Jaringan Listrik Luar Negeri sebagai Pendorong Utama
Data bea cukai menunjukkan bahwa ekspor kawat dan kabel aluminium Tiongkok pada Januari-Februari 2026 mencapai 53.280 mt, naik 37% secara tahunan dibandingkan Januari-Februari tahun lalu, dengan total nilai ekspor mencapai US$169 juta. Berdasarkan tujuan ekspor, pelepasan ekspor kawat dan kabel aluminium China yang stabil pada Januari-Februari 2026 terutama didorong oleh kemajuan terpusat proyek energi baru global dan pembangunan infrastruktur jaringan listrik. Di antara tujuan ekspor utama, dukungan permintaan terlihat sangat jelas. Tanzania di Afrika menjadi tujuan ekspor terbesar untuk kawat dan kabel aluminium pada Januari-Februari, dengan total ekspor 7.445,8 mt, setara 14,0% dari total ekspor. Rencana Transisi Energi Nasional dan Rencana Elektrifikasi Pedesaan untuk Semua memasuki fase konstruksi terpusat pada awal 2026, dan lonjakan permintaan untuk peningkatan jaringan listrik pedesaan serta jalur pendukung proyek energi baru menjadi kekuatan utama pendorong ekspor. Selain itu, ekspor ke Arab Saudi di Timur Tengah mencapai 6.983,3 mt, setara 13,1%, namun seiring perang di Timur Tengah makin memanas, gangguan pengiriman selanjutnya dapat memengaruhi ekspor ke negara tersebut. Australia menempati peringkat ketiga, dengan total ekspor 5.106,2 mt pada Januari-Februari, setara 9,6%, karena percepatan pembangunan jalur transmisi listrik pendukung untuk proyek PV dan tenaga angin setempat semakin memperbesar impor kawat dan kabel aluminium.
Secara keseluruhan, ekspor kawat dan kabel aluminium China mencatat awal yang solid pada Januari-Februari 2026, dan skala ekspor sebesar 53.000 mt meletakkan dasar yang baik bagi pertumbuhan sepanjang tahun. Di pasar luar China, pelepasan berkelanjutan permintaan untuk energi baru dan pembangunan jaringan listrik di Afrika, Timur Tengah, dan Oseania menjadi pendorong utama kenaikan ekspor. Dari sisi pasokan China, efek klaster industri di provinsi-provinsi utama sangat signifikan, memberikan dukungan kuat bagi stabilitas volume ekspor. Menatap sepanjang 2026, ekspor kawat dan kabel aluminium diperkirakan tetap tumbuh positif, karena peningkatan investasi infrastruktur listrik oleh negara-negara luar negeri akan memberikan dukungan permintaan yang berkelanjutan bagi ekspor kawat dan kabel aluminium China. Namun, seiring meningkatnya risiko geopolitik, perubahan rute pelayaran global, fluktuasi harga bahan baku, dan penyesuaian kebijakan perdagangan dapat membawa risiko potensial. Dalam jangka pendek, perhatian lebih perlu diberikan pada perubahan dinamika permintaan baik di luar China maupun di China.
(II) Pelat/Lembaran dan Strip Aluminium: Efek Basis Ditambah Dukungan Permintaan Jangka Pendek, tetapi Mungkin Menghadapi Tekanan Ganda di Tahap Berikutnya
Ekspor pelat/lembaran dan strip aluminium China mencapai total 509.300 mt pada Januari-Februari 2026, melonjak 16,65% YoY. Di antaranya, ekspor Januari sebesar 278.500 mt, naik 16% YoY, dan ekspor Februari sebesar 230.800 mt, naik 17% YoY. Pertumbuhan bulanan seimbang, dan kategori ini tetap menjadi yang terbesar di antara ekspor produk aluminium setengah jadi. Berdasarkan mode perdagangan, ekspor dalam perdagangan pengolahan dengan bahan baku impor sebesar 76.000 mt, setara 14,9%; ekspor dalam perdagangan pengolahan dengan bahan pasokan sebesar 9.600 mt, setara 1,9%; dan Perdagangan Umum tetap menjadi mode ekspor inti. Berdasarkan negara, Meksiko menjadi tujuan ekspor terbesar, dengan 66.300 mt dan pangsa 13,0%, diikuti AS dengan 50.000 mt dan pangsa 9,8%. Vietnam, Korea Selatan, dan Indonesia menempati peringkat ketiga hingga kelima, dan lima negara teratas bersama-sama menyumbang hampir 40%. Putaran pertumbuhan tinggi ini terutama didorong oleh efek basis rendah. Pada periode yang sama tahun 2025, terdampak penerapan kebijakan penghapusan rabat pajak ekspor, klien luar negeri memajukan permintaan, dan ekspor tetap berada pada level rendah di tengah masa transisi negosiasi di bawah sistem penetapan harga baru. Pada saat yang sama, pengisian kembali persediaan manufaktur luar negeri dan pemulihan permintaan untuk pelat & lembaran industri seperti PV bersama-sama mendukung penguatan ekspor pelat/lembaran dan strip aluminium.
Di sisi lain, dengan eskalasi konflik Iran-Israel dan memburuknya situasi keamanan di Selat Hormuz, rantai perdagangan regional kini telah terganggu secara nyata. Menurut survei SMM, pesanan yang melibatkan Timur Tengah kini telah sepenuhnya ditangguhkan, dan bahkan sebagian kargo yang sedang dalam perjalanan menghadapi pengembalian atau penahanan di pelabuhan karena perusahaan asuransi menolak menanggung risiko perang. Penghentian total pesanan ini akan secara langsung dan tajam memukul ekspor pada Maret dan kuartal II, dengan dampak yang jauh melampaui fluktuasi musiman. Meski industrialisasi di pasar berkembang seperti Asia Tenggara masih terus maju, permintaan tambahan di sana akan sulit dalam jangka pendek untuk menutup hilangnya pasar Timur Tengah dan penyusutan pasar tradisional. Ekspor pelat/lembaran dan strip aluminium pada Maret diperkirakan menghadapi risiko koreksi di bawah tekanan, dan industri akan memasuki periode kritis pengurangan persediaan secara proaktif serta penyesuaian struktur pasar.
(III) Foil Aluminium: Sedikit Turun YoY, dengan Konflik Geopolitik Menekan Ekspektasi Ekspor Lebih Awal
Ekspor foil aluminium China mencapai total 214.800 mt pada Januari-Februari 2026, turun tipis 0,74% YoY, dengan kinerja keseluruhan relatif lemah. Di antaranya, ekspor Januari sebesar 121.100 mt, naik 2% YoY, sedangkan ekspor Februari sebesar 93.700 mt, turun 4% YoY. Musim sepi pascalibur yang berpadu dengan ekspektasi risiko geopolitik membuat pertumbuhan berbalik negatif. Berdasarkan mode perdagangan, ekspor dalam perdagangan pengolahan dengan bahan baku impor sebesar 39.000 mt, setara 18,2%, sedangkan ekspor dalam perdagangan pengolahan dengan bahan pasokan sebesar 13.000 mt, setara 6,0%. Pangsa perdagangan pengolahan sedikit lebih tinggi dibanding kategori pelat/lembaran dan strip aluminium.
Memasuki Maret, pecahnya konflik Iran-Israel dan memburuknya situasi di Selat Hormuz secara tajam telah menjadi guncangan paling langsung yang memengaruhi ekspor pada Maret dan seterusnya. Menurut survei SMM, seluruh pesanan pelat/lembaran, strip, dan foil aluminium China yang melibatkan Timur Tengah telah ditangguhkan, dan sebagian pesanan yang sedang dalam perjalanan telah dikembalikan atau tertahan di pelabuhan. Masalah intinya terletak pada penolakan perusahaan asuransi untuk menanggung risiko perang, sehingga pedagang tidak dapat memenuhi kontrak. Mengingat peran UEA sebagai pusat perdagangan Timur Tengah, dengan pangsa ekspor 6,8% pada Januari-Februari, pesanan foil aluminium yang dikirim ke Timur Tengah atau ditransitkan melalui Timur Tengah diperkirakan akan langsung menekan total ekspor Maret. Di sisi lain, pasar Asia Tenggara seperti Thailand dan Indonesia, yang didukung oleh industrialisasi yang berkembang pesat dan peningkatan konsumsi, terus menjadi mesin pertumbuhan utama bagi ekspor foil aluminium China. Data Januari-Februari menunjukkan bahwa ekspor ke Thailand dan Indonesia bersama-sama menyumbang hampir 20%, dan tren ini diperkirakan berlanjut pada Maret dan sepanjang tahun, sehingga sebagian mengimbangi risiko dari hilangnya pasar Timur Tengah. Secara keseluruhan, ekspor foil aluminium China akan menghadapi ujian berat pada Maret. Gangguan perdagangan yang dipicu konflik geopolitik di Timur Tengah merupakan variabel negatif jangka pendek yang paling menonjol, dan total ekspor foil aluminium pada Maret diperkirakan turun 5%-8% YoY.
(IV) Ekstrusi Aluminium: Pelemahan Musiman Mereda, dengan Ekspor Berjalan Lancar dan Tertib
Ekspor ekstrusi aluminium pada Januari-Februari 2026 terlepas dari fluktuasi musiman tradisional dan secara umum tetap stabil. Ekspor Januari sebesar 81.000 mt, naik 1,4% MoM dan turun 5,3% YoY; ekspor Februari sebesar 64.000 mt, turun 20,4% MoM tetapi melonjak 62% YoY. Tidak terlihat penurunan tajam seperti pada tahun-tahun sebelumnya selama periode Tahun Baru Imlek, terutama karena perusahaan menengah dan besar di Fujian, Guangdong, dan wilayah lain mempercepat pemenuhan pesanan perdagangan luar negeri sebelum libur, sehingga menopang ekspor bulanan regional.
Berdasarkan provinsi, Guangdong merupakan provinsi inti ekspor, menyumbang lebih dari 42% baik pada Januari maupun Februari, diikuti oleh Shandong, Fujian, dan Hainan. Perusahaan kecil dan menengah di Fujian dan Shandong mengandalkan pedagang untuk mengekspor bahan bangunan, dan kinerja pesanan cukup baik. Tujuan ekspor terutama berada di Asia Tenggara dan Oseania. Tujuan utama pada Januari adalah Vietnam dan Malaysia, sedangkan pada Februari bergeser ke Malaysia, Israel, dan Filipina, menunjukkan distribusi regional yang fleksibel. Dari sisi mode perdagangan, pangsa perdagangan pengolahan dengan bahan baku impor dan perdagangan pengolahan dengan bahan pasokan tetap stabil di kisaran 15%. Perusahaan mempercepat ekspansi ke luar negeri, dan sebagian mengadopsi model “ekspor produk setengah jadi domestik + pengolahan mendalam di luar negeri”, dengan mendirikan lini produksi di Maroko dan Thailand untuk lindung nilai terhadap risiko kebijakan domestik dan perdagangan luar negeri.
Secara keseluruhan, kondisi ekspor perusahaan ekstrusi aluminium China berangsur stabil. Sejumlah perusahaan kecil dan menengah di Shandong dan Fujian mengekspor bahan bangunan melalui pedagang, dan pesanan saat ini secara umum cukup baik. Sebuah perusahaan besar di China Selatan melaporkan bahwa lini produksi bahan baterai dan material otomotifnya di Maroko mengadopsi model “ekspor produk primer domestik + pengolahan mendalam di luar negeri”, sementara lini ekstrusi luar negerinya masih dalam tahap perencanaan dan pembangunan. Perusahaan di Shandong juga melaporkan bahwa pesanan produk pagar yang diekspor ke pasar Eropa dan AS tetap stabil, dan sebagian perusahaan mempercepat pembangunan lokasi produksi di Thailand, yang pada tahap awal juga beroperasi dengan model ekspor produk setengah jadi domestik dan pemrosesan ulang di pabrik luar negeri. Ke depan, situasi geopolitik di Timur Tengah saat ini makin tegang, dan beberapa perusahaan melaporkan bahwa jalur logistik dan transportasi terhambat, sehingga sampai batas tertentu memengaruhi efisiensi pengiriman. Saat ini, belum terlihat peningkatan substansial pada pesanan ekspor. Hanya satu perusahaan di Anhui yang melaporkan bahwa sejak Maret, pesanan ekstrusi PV yang diekspor ke pasar India meningkat dibanding periode sebelumnya. Secara keseluruhan, ekspor ekstrusi aluminium diperkirakan akan mempertahankan tren yang umumnya stabil pada periode berikutnya.
III. Prospek Keseluruhan Ekspor Produk Aluminium Setengah Jadi pada 2026
Secara keseluruhan, margin ekspor produk aluminium setengah jadi saat ini meningkat stabil dan telah pulih ke level tinggi yang terlihat sebelum penghapusan rabat pajak ekspor produk aluminium setengah jadi pada akhir 2024. Dampak jangka pendek yang dibawa oleh kebijakan penghapusan rabat pajak pada dasarnya telah terserap, yang tanpa diragukan menguntungkan kinerja ekspor produk aluminium setengah jadi sepanjang 2026. Meskipun kebijakan anti-dumping dan kebijakan “double remedy” lainnya terhadap produk aluminium setengah jadi China terus bermunculan di luar China, kemampuan adaptasi perusahaan terkait di China jelas telah menguat, dan pertumbuhan produksi produk aluminium setengah jadi di luar China tetap terbatas. Posisi inti China di pasar global produk aluminium setengah jadi belum tergoyahkan; yang berubah hanya struktur ekspor yang terus membaik, dengan pangsa produk bernilai tambah tinggi terus meningkat dan ekspor produk kelas rendah berangsur menyusut. Pada 2026, ekspor produk aluminium setengah jadi China masih diperkirakan memiliki peluang yang baik di pasar luar negeri. Meski dampak konflik geopolitik sangat berat, “risiko” dan “peluang” tetap berdampingan. Jika konflik geopolitik di Timur Tengah terus meningkat, gangguan pelayaran melalui Selat Hormuz akan menimbulkan dampak berkelanjutan dan serius pada sistem transportasi laut di rute Timur Tengah, tetapi kesenjangan pasokan di pasar global juga dapat muncul sewaktu-waktu. Industri dapat mengimbangi risiko dengan mengoptimalkan struktur pesanan dan mengalihkan fokus ke pasar berkembang seperti Afrika dan Asia Tenggara.
![Perdagangan Aktif Kargo dengan Faktur Bertanggal Bulan Ini, Pasar Secara Keseluruhan Kekurangan Faktur [Ulasan Tengah Hari Aluminium Spot SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/YYogD20251217171650.jpg)
