Tinjauan Harga Aluminium SHFE Kuartal I (Berdasarkan Tahap)
Januari: Pasar diperdagangkan berdasarkan ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed, terlepas dari fundamental
-
Fundamental: Musim sepi Festival Musim Semi + kekosongan permintaan + penumpukan persediaanHarga aluminium terus naik dan mencapai level tertinggi dalam periode tersebut, menekan margin laba hilir dan membebani permintaan aluminium primer.Pembatasan produksi karena lingkungan di beberapa wilayah membatasi konsumsi bahan baku.Persediaan sosial aluminium primer terus menumpuk. Hingga akhir Januari, persediaan sosial ingot aluminium SMM naik menjadi 782.000 ton, level tertinggi untuk periode yang sama dalam hampir tiga tahun.
-
Makroekonomi: The Fed berada dalam siklus pemangkasan suku bunga pada Januari. Dolar AS melemah signifikan, dan arus masuk modal besar ke kontrak berjangka komoditas mendorong harga komoditas secara luas.Ditambah kebijakan domestik yang positif untuk mendorong konsumsi, harga aluminium mendapat dukungan kuat.
Februari: Pasar diperdagangkan berdasarkan ekspektasi suku bunga The Fed tetap, terlepas dari fundamental
-
Fundamental: Harga aluminium bergerak dalam kisaran lemah.Fabrikator hilir domestik memangkas pembelian secara tajam akibat libur Festival Musim Semi, sementara smelter meningkatkan aktivitas pencetakan ingot, sehingga persediaan sosial aluminium primer terus bertambah.Setelah libur, persediaan sosial ingot aluminium SMM naik menjadi 1,108 juta ton. Persediaan tinggi hanya memberi sedikit dukungan kenaikan bagi harga aluminium.
-
Makroekonomi: Menurunnya ekspektasi pemangkasan suku bunga AS mendorong penguatan indeks dolar AS. Arus keluar modal akibat aksi ambil untung memicu koreksi harga aluminium, memperkuat pola pergerakan lemah menyamping.
Maret: Pasar berayun antara gangguan pasokan Timur Tengah dan hambatan permintaan
Persaingan ketat antara posisi long dan short mendorong harga aluminium ke struktur volatil “reli – koreksi – rebound”.
- Sisi pasokan:
-
Pemangkasan produksi luar negeri yang sering terjadi terus mengguncang pasar.Mozal memasuki masa pemeliharaan. Qatar Aluminum mengumumkan akan menghentikan pemangkasan lebih lanjut dan mempertahankan tingkat operasi 60%.Alba Bahrain menghentikan Line 1, 2, dan 3 dalam kondisi terkendali dan aman, lalu muncul rumor pasar bahwa Line 4 juga mungkin menghadapi pemangkasan produksi atau penghentian operasi.EGA mengalami kerusakan fasilitas parah, dengan tingkat kerusakan masih dalam penilaian; pasar memperkirakan akan terjadi pemangkasan produksi skala besar atau penghentian operasi.Kekhawatiran yang memburuk atas kekurangan pasokan global menjadi pendorong utama kenaikan harga aluminium secara berkala.
-
Meningkatnya konflik di Timur Tengah dan kekhawatiran atas keamanan pelayaran melalui Selat Hormuz memperbesar ketidakpastian pasokan aluminium primer global, menambah premi risiko geopolitik yang berkelanjutan dan menopang tingkat harga yang tinggi.
- Sisi permintaan:
-
Meningkatnya kekhawatiran stagflasi mendorong penghindaran risiko, menekan harga aluminium untuk terkoreksi dan membatasi kenaikan lebih lanjut.
-
Risiko penurunan permintaan di luar negeri menjadi semakin menonjol, karena pelaku fabrikasi hilir menghadapi berbagai kendala:(1) Harga aluminium yang tinggi secara signifikan menekan minat pembelian dan membatasi realisasi permintaan;(2) Kelangkaan gas alam, minyak mentah, dan sumber energi lainnya memaksa sebagian pelaku fabrikasi mengurangi atau menghentikan produksi;(3) Kenaikan tajam biaya angkut dan peleburan menekan margin hilir, sehingga secara tidak langsung semakin melemahkan permintaan.
