Ringkasan Rapat Pagi SMM 31/3
Futures: Pada sesi malam 30 Maret, kontrak aluminium SHFE 2605 dibuka pada 24.585 yuan/mt, mencapai tertinggi intraday 24.765 yuan/mt dan terendah 24.585 yuan/mt, lalu ditutup pada 24.745 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, atau 0,08%. Analisis teknikal menunjukkan rata-rata pergerakan jangka pendek (SMA5: 24.454,23, SMA10: 24.217,29) berbalik naik, dengan harga bertahan kuat di atas rata-rata pergerakan 5 hari dan 10 hari, menandakan tren bullish jangka pendek berlanjut. Selisih harga antara rata-rata pergerakan jangka menengah (SMA20: 24.215,08, SMA40: 24.300,70, SMA60: 24.275,03) dan rata-rata pergerakan jangka pendek menyempit, menunjukkan momentum bearish telah mereda. Pada grafik MACD 4 jam, histogram merah terus melebar (DIFF=-73,09, DEA=-173,94, STICK=201,69). Setelah golden cross antara DIFF dan DEA, jaraknya makin melebar, menandakan momentum bearish semakin habis dan momentum bullish terus menguat. Dari sisi open interest, open interest sesi malam sekitar 265.000 lot, naik 1.561 lot dari sesi sebelumnya. Pada 30 Maret, aluminium LME dibuka pada US$3.400,0/mt, mencapai tertinggi intraday US$3.492,0/mt dan terendah US$3.375,0/mt, lalu ditutup pada US$3.445,0/mt, naik 4,89% dari hari sebelumnya. Dari sisi open interest, open interest sesi malam sekitar 688.000 lot, turun 730 lot dari sesi sebelumnya.
Makro: Ketua The Fed Powell mengatakan bahwa kebijakan moneter AS saat ini berada pada posisi yang tepat, dan The Fed akan terus mencermati situasi sebelum menilai dampak jangka panjang konflik Timur Tengah terhadap ekonomi dan inflasi. Ia juga menegaskan bahwa masih "terlalu dini untuk menyimpulkan," dan bahwa risiko geopolitik membuat prospek sangat tidak pasti. Krishna Guha dari Evercore mengatakan bahwa nada Powell yang stabil, ditambah perhatian pasar yang terlambat terhadap risiko pertumbuhan akibat kenaikan harga minyak, sedang mendorong perubahan dalam penetapan harga suku bunga. Probabilitas satu kali atau lebih pemangkasan suku bunga jauh lebih tinggi daripada probabilitas kenaikan suku bunga. (Bullish ★)
Fundamental: Pada 29 Maret, smelter aluminium EGA di UEA terkena serangan rudal dan drone Iran, dengan fasilitas mengalami kerusakan parah. Penilaian kerusakan telah dimulai, dan pemangkasan produksi skala besar diperkirakan terjadi, dengan melibatkan total kapasitas sekitar 1,55 juta mt. Bersama dengan pemangkasan produksi yang telah dimulai awal bulan ini oleh Alba dan Qatalum, total gabungan pemangkasan produksi di tiga smelter aluminium tersebut mencapai sekitar 2,43 juta mt. PMI komposit pengolahan aluminium China versi SMM untuk Maret tercatat 65,6%, pulih kuat dan kembali menembus level 50. Kemakmuran industri secara keseluruhan pulih signifikan, dengan PMI di seluruh subsektor melonjak tajam, menunjukkan tanda-tanda jelas pemulihan cepat pascalibur dan momentum kuat yang didorong musim puncak. Dari sisi persediaan, stok aluminium LME pada Senin tercatat 418.700 mt, turun 2.200 mt dari hari sebelumnya atau 0,52%; dalam sepekan terakhir, stok aluminium LME turun kumulatif 9.000 mt atau 2,10%; dalam sebulan terakhir, stok aluminium LME turun kumulatif 46.900 mt atau 10,07%.
Pasar Aluminium Primer: Pada awal perdagangan, aluminium SHFE 2604 menguat, dengan pusat harga naik tajam dibanding hari sebelumnya. Terdorong kenaikan harga aluminium, sentimen pengiriman kemarin meningkat signifikan. Sentimen bullish sangat kuat, sementara premi pasar tidak melebar secara nyata. Kemarin, harga transaksi utama terkonsentrasi pada diskon 10 yuan/mt hingga setara terhadap kontrak aluminium SHFE 04. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di pasar China timur tercatat 3,18, naik 0,26 secara bulanan; indeks sentimen pembelian tercatat 3,11, turun 0,11 secara bulanan. Perang memicu gejolak besar pada fundamental aluminium, mendorong harga futures aluminium naik tajam, dan para pelaku perdagangan di China tengah tetap bullish. Namun, pada hari pertama kenaikan harga, perusahaan pengolahan hilir masih mempertahankan sikap wait and see yang kuat, dan aktivitas transaksi pasar belum sepenuhnya aktif. Hanya trader yang membeli pada diskon besar, harga transaksi tetap berada di level rendah sepanjang hari dan terus menunjukkan tren menurun, serta selisih harga antara trader besar dan kecil cukup signifikan. Pada akhirnya, kuotasi pasar bergerak di kisaran setara dengan harga China tengah hingga diskon 40 yuan terhadap harga China tengah, sementara kisaran transaksi utama terkonsentrasi pada diskon 10-30 yuan terhadap harga China tengah. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di pasar China tengah tercatat 2,72, naik 0,07 secara bulanan; indeks sentimen pembelian tercatat 2,39, turun 0,01 secara bulanan.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Perang AS-Iran mengganggu fundamental aluminium, dan sentimen modal mendorong aluminium primer spot melonjak 720 yuan/mt kemarin dibanding hari perdagangan sebelumnya, dengan pasar scrap aluminium secara umum aktif mengikuti kenaikan. Di tengah gejolak harga aluminium yang tajam saat ini, pelaku lapak scrap aluminium menunjukkan keinginan lebih kuat untuk menahan pengiriman, yang menegaskan ketahanan harga scrap aluminium. Di sisi lain, terdampak pengawasan regulasi yang lebih ketat di bawah kebijakan “reverse invoicing”, biaya kepatuhan pajak di segmen daur ulang scrap aluminium melonjak tajam. Di beberapa wilayah, karena prosedur operasional belum sepenuhnya berjalan lancar, pasokan barang yang benar-benar patuh, telah difakturkan, dan siap tersedia tetap ketat, sementara elastisitas sisi pasokan melemah signifikan akibat friksi kebijakan. Pasar scrap aluminium diperkirakan mempertahankan pola konsolidasi di level tinggi pekan ini, dengan kisaran utama scrap aluminium cacah tegang berbasis kadar aluminium berada di 19.800-20.500 yuan/mt (belum termasuk pajak). Kendala kebijakan di sisi pasokan kecil kemungkinan mereda dalam jangka pendek, dan ketatnya pasokan barang yang patuh, ditambah lapak yang menahan pengiriman, akan terus menopang harga. Dari sisi permintaan, pemulihan musim puncak tidak memenuhi ekspektasi, pelaku hilir menunjukkan sikap wait and see yang kuat di tengah harga tinggi, kurang memiliki dorongan untuk restocking skala besar, dan pengadaan sesuai kebutuhan tetap menjadi arus utama. Aluminium primer masih akan berfluktuasi di bawah pengaruh faktor geopolitik dan makro, sementara tarik-menarik antara penjual dan pembeli secara keseluruhan berlanjut, sehingga perlu mewaspadai risiko gejolak harga yang tajam.
Paduan Aluminium Sekunder: Di pasar berjangka, kemarin kontrak paduan aluminium 2605 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 22.925 yuan/mt lalu segera bergerak turun, menyentuh level terendah intraday di 22.825 yuan/mt. Setelah itu harga stabil dan rebound, lalu berfluktuasi naik secara bertahap, dengan level tertinggi intraday mencapai 23.025 yuan/mt. Hingga penutupan sesi tengah hari, kontrak ditutup pada 22.935 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, atau melemah 0,02%. Di pasar spot, kemarin pasar ADC12 mencatat kenaikan lanjutan tipis yang didorong oleh pemulihan harga aluminium. Sejumlah perusahaan menaikkan penawaran sebesar 100–200 yuan/mt akibat biaya yang lebih tinggi, sementara yang lain memilih mempertahankan harga tetap stabil untuk sementara dan menunggu perkembangan pasar karena penyesuaian harga sebelumnya atau lemahnya permintaan. Dari sisi transaksi, pengadaan hilir masih terutama didorong oleh kebutuhan tepat waktu, tanpa perbaikan yang jelas pada sentimen perdagangan pasar dan dengan momentum permintaan yang belum memadai. Harga ADC12 diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas dalam jangka pendek. Ke depan, perhatian perlu difokuskan pada dampak perkembangan situasi di Timur Tengah terhadap harga aluminium dan laju pemulihan konsumsi hilir.
Ringkasan Pasar Aluminium:Saat ini, risiko makro global dan geopolitik di pasar aluminium terus meningkat, dengan premi risiko tetap tinggi dan menjadi variabel inti yang mendominasi sentimen pasar. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, pasar mendengar bahwa pabrik aluminium di Bahrain, Timur Tengah, akan kembali memangkas produksi, melibatkan kapasitas 320.000 mt, sementara smelter EGA Taweelah di UEA diserang pada 28 Maret dan mengalami kerusakan parah, sehingga kontraksi pasokan global menjadi semakin nyata. Dari sisi permintaan, tingkat operasi hilir kembali meningkat, sementara proporsi aluminium cair mingguan relatif stabil. Memasuki April, seiring pendalaman musim puncak, proporsi aluminium cair diperkirakan akan meningkat lebih lanjut. Dari sisi persediaan, titik tengah harga aluminium turun kembali pekan lalu dari periode sebelumnya, tetapi sentimen wait and see di pasar tetap kuat. Pembeli hilir terutama melakukan pengadaan tepat waktu saat harga melemah, dan persediaan sosial ingot aluminium belum berhasil memasuki tahap pengurangan stok. Dari akhir Maret hingga awal April, perlu diperhatikan apakah persediaan ingot aluminium dapat dengan lancar memasuki siklus pengurangan stok di tengah harga aluminium yang tinggi. Secara keseluruhan, situasi geopolitik di Timur Tengah tetap menjadi faktor inti yang memengaruhi pasar aluminium global. Serangkaian pemangkasan produksi dan insiden kerusakan di pabrik aluminium Timur Tengah diperkirakan akan memberikan dorongan naik yang kuat bagi harga aluminium di dalam dan luar China. Ditambah dukungan dari ekspektasi pelepasan bertahap permintaan musim puncak di China, harga aluminium diperkirakan akan tetap berada dalam pola penyesuaian pada level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
